Equity Multiplier คืออะไร?

ตัวคูณทุนช่วยให้เราเข้าใจว่าสินทรัพย์ของ บริษัท ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นจำนวนเท่าใดและเป็นอัตราส่วนที่เรียบง่ายของสินทรัพย์รวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด หากอัตราส่วนนี้สูงกว่าแสดงว่าเลเวอเรจทางการเงิน (หนี้สินรวมต่อทุน) สูงขึ้น และหากอัตราส่วนลดลงแสดงว่าเลเวอเรจทางการเงินจะต่ำลง เราสังเกตจากกราฟด้านล่างว่า Go daddy มีตัวคูณสูงกว่าที่ 6.73x ในขณะที่ตัวคูณของ Facebook ต่ำกว่าที่ 1.09x

สูตรตัวคูณตราสารทุน

ด้านล่างนี้คือสูตร -

ตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้น = สินทรัพย์รวม / ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด

นอกเหนือจากการค้นหาแต่ละหน่วยของสินทรัพย์รวมสำหรับแต่ละหน่วยของส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดแล้วยังบอกอีกมากมายเกี่ยวกับจำนวนเงินที่ บริษัท ได้จัดหาสินทรัพย์ผ่านแหล่งเงินทุนภายนอกนั่นคือหนี้

ลองยกตัวอย่างเพื่ออธิบายสิ่งนี้

ตัวอย่างตัวคูณตราสารทุน

สมมติว่า บริษัท Z มีสินทรัพย์รวม 100,000 เหรียญ ส่วนของผู้ถือหุ้นคือ 20,000 ดอลลาร์ คำนวณตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้น

นี่เป็นตัวอย่างง่ายๆ แต่หลังจากคำนวณอัตราส่วนนี้แล้วเราจะสามารถทราบได้ว่าสินทรัพย์นั้นได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากตราสารทุนเท่าใดและสินทรัพย์นั้นได้รับการสนับสนุนจากหนี้เท่าใด

หรือตัวคูณ = 100,000 ดอลลาร์ / 20,000 ดอลลาร์ = 5

ตัวคูณคือ 5 หมายความว่าสินทรัพย์ทั้งหมดได้รับการสนับสนุนทางการเงินโดย 20% ของทุน ($ 20,000 / $ 100,000 * 100 = 20%) และส่วนที่เหลือ (เช่น 80%) ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากหนี้

นี่เป็นการพิจารณาที่สำคัญเนื่องจากเลเวอเรจทางการเงินจะสูง / ต่ำขึ้นอยู่กับตัวคูณ (ไม่ว่าตัวคูณจะสูงหรือต่ำ)

การตีความ

ในฐานะนักลงทุนหากคุณดู บริษัท และตัวคูณคุณจะสามารถบอกได้ว่า บริษัท ใช้อัตราส่วนเลเวอเรจทางการเงินสูงหรือต่ำ

อย่างไรก็ตามหากต้องการทราบว่า บริษัท มีความเสี่ยงหรือไม่คุณจำเป็นต้องทำอย่างอื่นด้วย

คุณต้องดึง บริษัท อื่นที่คล้ายคลึงกันในอุตสาหกรรมเดียวกันออกมาและคำนวณตัวคูณทุน

หากคุณเห็นว่าผลลัพธ์คล้ายกับ บริษัท ที่คุณต้องการลงทุนคุณจะเข้าใจได้ว่าอัตราส่วนเลเวอเรจทางการเงินที่สูงหรือต่ำเป็นบรรทัดฐานของอุตสาหกรรม

นั่นหมายความว่าหาก บริษัท จัดหาเงินทุนให้กับทรัพย์สินมากขึ้นโดยการจัดหาเงินกู้และ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมก็ทำเช่นเดียวกันนี่อาจเป็นบรรทัดฐาน

แต่การจัดหาเงินทุนจากหนี้ยังคงเป็นธุรกิจที่มีความเสี่ยงสูง นั่นเป็นเหตุผลที่คุณต้องไปที่การคำนวณขั้นสูงและดูรายละเอียดอัตราส่วนเลเวอเรจทางการเงิน

ตอนนี้ให้เราดูตัวคูณของบางส่วน

ตัวอย่างผู้ผลิตรถยนต์

ให้เราดูตัวคูณของผู้ผลิตรถยนต์ที่โดดเด่นบางราย

ชื่อ	ทรัพย์สินให้กับส่วนของผู้ถือหุ้น
ฟอร์ดมอเตอร์	8.16x
รถยนต์ Fiat Chrysler	5.44x
เจเนอรัลมอเตอร์	5.06 เท่า
บริษัท ฮอนด้ามอเตอร์	2.60 เท่า
เฟอร์รารี	11.85 เท่า
โตโยต้ามอเตอร์	2.78 เท่า
เทสลา	4.77 เท่า
ทาทามอเตอร์ส	4.99x

• เราทราบว่าตัวคูณส่วนของเฟอร์รารีสูงที่สุดที่ 11.85 เท่าในขณะที่ตัวคูณของ Honda Motor Co ต่ำที่สุดในกลุ่มที่ 2.60x
• โดยรวมแล้วเราทราบว่า Multiplier ค่อนข้างสูงสำหรับภาคนี้

ตัวอย่าง บริษัท อินเทอร์เน็ตและเนื้อหา

ตอนนี้ให้เราดูตัวคูณสำหรับ บริษัท อินเทอร์เน็ต

ชื่อ	ทรัพย์สินให้กับส่วนของผู้ถือหุ้น
ไป่ตู้	1.97 เท่า
Care.com	2.32 เท่า
เฟสบุ๊ค	1.10x
ฟีนิกซ์นิวมีเดีย	1.46 เท่า
GoDaddy	6.73x
ตัวอักษร	1.20x
Groupon	6.66x
GrubHub	1.23 เท่า
JD.com	4.73 เท่า
Snap	1.30 เท่า
Shutterstock	1.75 เท่า
ทวิตเตอร์	1.49 เท่า
Yelp	1.10x
ยานเดกซ์	1.48x

เราทราบว่า biggies เช่น Facebook (1.10x), Twitter (1.49x) และ Alphabet (1.20x) มีตัวคูณ Equity ที่ต่ำกว่า

• GoDaddy มีตัวคูณสูงสุดในกลุ่มนี้ที่ 6.73x
• Yelp และ Facebook มีตัวคูณต่ำสุดในกลุ่มนี้ที่ 1.10x

ตัวคูณธนาคารระดับโลก

ด้านล่างนี้คือรายชื่อตัวคูณสำหรับ Global Banks

ชื่อ	ทรัพย์สินให้กับส่วนของผู้ถือหุ้น
ธนาคารแห่งอเมริกา	8.20x
บาร์เคลย์	18.70 เท่า
ธนาคารแห่งมอนทรีออล	16.00 น
ธนาคารแห่งโนวาสโกเชีย	15.25x
ซิตี้กรุ๊ป	7.96 เท่า
ธนาคารจักรวรรดิแคนาดา	18.21x
เครดิตสวิสกรุ๊ป	19.57x
Bancorp ตะวันออก - ตะวันตก	10.15x
HSBC Holdings	13.54x
ไอเอ็นจีกรุ๊ป	17.82x
เจพีมอร์แกนเชส	9.80x
มิตซูบิชิยูเอฟเจไฟแนนเชียล	21.25 เท่า
ธนาคารแห่ง NT Butterfield	15.62x
ธนาคารแห่งสกอตแลนด์	16.43x
รอยัลแบงก์ออฟแคนาดา	16.43x
Banco Santander	14.73x
Sumitomo Mitsui Financial	19.24 เท่า
ธนาคารโตรอนโต - โดมิเนียน	17.24 เท่า
ยูบีเอสกรุ๊ป	17.44x
ธนาคาร Westpac	13.90x
เวลส์ฟาร์โก	9.67 เท่า

• โดยรวมแล้วเราทราบว่า Global Banks มีสินทรัพย์ให้กับผู้ถือหุ้นสูงกว่า ในกรณีส่วนใหญ่ Multiplier จะสูงกว่า 10x
• JPMorgan มีตัวคูณทุนที่ 9.80x ในขณะที่ซิตี้กรุ๊ปมีตัวคูณ 7.96x (ต่ำสุดในกลุ่มนี้)

ตัวคูณร้านค้าลดราคา

ด้านล่างนี้คือรายการตัวคูณสำหรับร้านค้าลดราคา

ชื่อ	ทรัพย์สินให้กับส่วนของผู้ถือหุ้น
ล็อตใหญ่	2.47 เท่า
Costco ขายส่ง	3.37 เท่า
ดอลลาร์ทั่วไป	2.16 เท่า
ร้าน Dollar Tree	2.91 เท่า
เฟร็ด	2.07 เท่า
ร้านต่อรองของ Ollie's	1.60 เท่า
ราคาสมาร์ท	1.66 เท่า
เป้าหมาย	3.42 เท่า
เช้าวันอังคาร	1.80x
ร้านค้า Wal-Mart	2.56x

• โดยรวมแล้วตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้นในกลุ่มนี้มีตั้งแต่ 1.5x -3.5x
• เป้าหมายมีตัวคูณสูงสุดที่ 3.42x ในขณะที่ Bargain Outlet ของ Ollie's มีค่าต่ำสุดที่ 1.60x

ส่วนขยายไปยังการวิเคราะห์ Dupont

Equity Multiplier มีประโยชน์มากในการวิเคราะห์ Dupont ROE ภายใต้การวิเคราะห์ของดูปองท์เราจำเป็นต้องใช้สามอัตราส่วนเพื่อหาผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น

หนึ่งในอัตราส่วนภายใต้การวิเคราะห์ของดูปองท์คืออัตราส่วนสินทรัพย์ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

ROE = (กำไร / ยอดขาย) x (ยอดขาย / สินทรัพย์) x (สินทรัพย์ / ส่วนของผู้ถือหุ้น) ROE = อัตรากำไรสุทธิ x การหมุนเวียนของสินทรัพย์ x ตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้น

คุณอาจถามว่าทำไมจึงควรคำนวณ ROE ภายใต้การวิเคราะห์ดูปองท์

มันเป็นเรื่องง่าย หากสินทรัพย์ให้กับส่วนของผู้ถือหุ้นสูงขึ้น ROE ภายใต้การวิเคราะห์ของดูปองท์ก็จะสูงขึ้นเช่นกัน

และนั่นคือวิธีที่นักลงทุนจะเข้าใจว่าเธอจะลงทุนใน บริษัท หรือไม่ซึ่งหมายความว่าเธอจะได้รับอัตราส่วนขั้นสูงเพื่อช่วยให้เธอทราบว่าเธอได้ข้อสรุปที่ถูกต้องหรือไม่โดยการเลือก / หรือไม่เลือกลงทุนใน บริษัท

ตัวอย่างการปฏิบัติ

Company Usher มีทรัพย์สินรวม 400,000 เหรียญ ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดของ บริษัท นี้คือ 50,000 ดอลลาร์ Ramesh นักลงทุนต้องการทราบตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้นตลอดจน ROE ภายใต้การวิเคราะห์ของ DuPont เพื่อดูว่าเขาควรลงทุนใน บริษัท หรือไม่ นั่นเป็นเหตุผลที่เขาตรวจสอบรายงานประจำปีของ บริษัท และพบรายละเอียดดังต่อไปนี้-

• รายได้สุทธิสำหรับปี - 40,000 เหรียญ
• ยอดขาย - 200,000 เหรียญ

ค้นหาตัวคูณและ ROE ภายใต้การวิเคราะห์ของ DuPont สำหรับ Ramesh

เราจะทำตามสูตรตัวคูณทุนและจะใส่ข้อมูลที่เรามีลงในสูตรเพื่อหาอัตราส่วน

ก่อนอื่นให้คำนวณตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้น

หรือสินทรัพย์ให้กับส่วนของผู้ถือหุ้น = 400,000 ดอลลาร์ / 50,000 ดอลลาร์ = 8.

นั่นหมายความว่าอันดับที่ 1/8 (กล่าวคือ 12.5%) ของสินทรัพย์ทั้งหมดได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากส่วนของผู้ถือหุ้นและ 7 ใน 8 (กล่าวคือ 87.5%) เป็นหนี้

ตอนนี้ให้คำนวณ ROE ภายใต้การวิเคราะห์ DuPont Formula

ROE ภายใต้การวิเคราะห์ดูปองท์ = อัตรากำไร * อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ * ตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้น

หรือ ROE ภายใต้การวิเคราะห์ดูปองท์ = รายได้สุทธิ / ยอดขาย * ยอดขาย / สินทรัพย์รวม * สินทรัพย์รวม / ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด

หรือ ROE ภายใต้การวิเคราะห์ของดูปองท์ = 40,000 ดอลลาร์ / 200,000 ดอลลาร์ * 200,000 ดอลลาร์ / 400,000 ดอลลาร์ * 400,000 ดอลลาร์ / 50,000 ดอลลาร์

หรือ ROE ภายใต้การวิเคราะห์ดูปองท์ = 1/5 * ½ * 8 = 0.2 * 0.5 * 8 = 0.8

เหตุใดนักลงทุนจึงควรพึ่งพาการวิเคราะห์ของดูปองท์หลังจากดูตัวคูณแล้ว

นี่อาจเป็นคำถามใหญ่ในใจของนักลงทุน

คำตอบคือไตรสิกขา

ในสินทรัพย์ให้กับส่วนของผู้ถือหุ้นเราจะเข้าใจได้ว่า บริษัท มีการใช้ประโยชน์ทางการเงินมากเพียงใด

หากตัวคูณทุนสูงขึ้นเลเวอเรจทางการเงินจะสูงกว่าและในทางกลับกัน

แต่จะเกิดอะไรขึ้นถ้านักลงทุนไม่เชื่อมั่นกับเลเวอเรจทางการเงินเท่านั้น?

จากนั้นเขาต้องมองไปที่ด้านอื่น ๆ ของสมการนั่นคือประสิทธิภาพในการดำเนินงานของ บริษัท และประสิทธิภาพของการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์

ด้วยการคำนวณ ROE ภายใต้การวิเคราะห์ของ DuPont นักลงทุนจะได้รับความคิดที่ชัดเจนว่า บริษัท มีประสิทธิภาพในการดำเนินงานเท่าใดบวกกับประสิทธิภาพของสินทรัพย์ที่ บริษัท ได้รับ

ในตัวอย่างข้างต้นพร้อมกับตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้นเราจะได้รับภาพรวมของประสิทธิภาพการดำเนินงาน (เช่น 20%) และประสิทธิภาพของการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ (เช่น 50%)

จากภาพรวมตอนนี้นักลงทุนสามารถตัดสินใจได้ว่าจะลงทุนใน บริษัท หรือไม่

การอ่านที่แนะนำ

นี่เป็นแนวทางสำหรับตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้นสูตรตัวอย่างและอัตราส่วนของเซกเตอร์ คุณสามารถดูการอ่านด้านล่างเพื่อเพิ่มพูนความรู้ของคุณเกี่ยวกับการวิเคราะห์อัตราส่วน -

• สูตรสำหรับตัวคูณรายได้
• ประเภทของทุนทางเศรษฐศาสตร์
• เปรียบเทียบ - ส่วนของผู้ถือหุ้นเทียบกับหุ้น
• สูตรอัตราส่วนเลเวอเรจ
<