เอกสารทางการค้า (คำจำกัดความประเภท) | ภาพรวมตัวอย่างข้อดี

คำจำกัดความของเอกสารทางการค้า

Commercial Paper หมายถึงตราสารตลาดเงินที่ใช้สำหรับการได้รับเงินทุนระยะสั้นและโดยปกติจะอยู่ในรูปของตั๋วสัญญาใช้เงินที่ออกโดยธนาคารและองค์กรระดับการลงทุน เอกสารทางการค้าส่วนใหญ่สามารถรีดได้ง่ายโดยการจ่ายเงินสำหรับการออกฉบับเก่าจากการดำเนินการออกใหม่ดังนั้นจึงกลายเป็นแหล่งเงินทุนที่ต่อเนื่อง

• การลงทุนในหลักทรัพย์ดังกล่าวกระทำโดยนักลงทุนสถาบันและบุคคลที่มีมูลค่าสุทธิสูง (HNI) โดยตรงและโดยผู้อื่นผ่านกองทุนรวมหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF)
• ไม่ได้มีไว้สำหรับบุคคลทั่วไปดังนั้นจึงมีข้อ จำกัด ในการโฆษณาเพื่อทำการตลาดหลักทรัพย์ นอกจากนี้ยังมีตลาดรองสำหรับเอกสารทางการค้า แต่ผู้เล่นในตลาดส่วนใหญ่เป็นสถาบันการเงิน
• โดยจะออกส่วนลดตามมูลค่าที่ตราไว้และเมื่อครบกำหนดมูลค่าที่ตราไว้จะกลายเป็นมูลค่าไถ่ถอน ออกในนิกายใหญ่เช่น $ 100,000
• อายุของกระดาษเชิงพาณิชย์อยู่ระหว่าง 1 ถึง 270 วัน (9 เดือน) แต่โดยปกติแล้วกระดาษจะออกเป็นเวลา 30 วันหรือน้อยกว่า บางประเทศมีระยะเวลาสูงสุด 364 วัน (1 ปี) ระยะเวลาที่สูงขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของเอกสารเหล่านี้จะสูงขึ้น
• ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนเอกสารกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) จึงช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการและส่งผลให้มีการยื่นเอกสารน้อยลง

ประเภทกระดาษเชิงพาณิชย์ (Uniform Commercial Code - UCC)

ตามประมวลกฎหมายการค้าแบบสม่ำเสมอ (UCC) เอกสารทางการค้ามีสี่ประเภท:

1. แบบร่าง -แบบร่างคือคำสั่งเป็นลายลักษณ์อักษรโดยบุคคลหนึ่งให้บุคคลอื่นชำระเงินตามจำนวนที่ระบุให้กับบุคคลที่สาม มี 3 ฝ่ายในร่าง บุคคลที่ให้คำแนะนำเรียกว่า "ลิ้นชัก" บุคคลที่ได้รับคำสั่งเรียกว่า "ผู้เบิกเนตร" บุคคลที่ต้องรับเงินเรียกว่า“ ผู้รับเงิน”
2. เช็ค -นี่คือรูปแบบพิเศษของแบบร่างที่ผู้เบิกเป็นธนาคาร มีกฎพิเศษบางประการที่ใช้กับเช็คดังนั้นจึงถือว่าเป็นเครื่องมืออื่น
3. หมายเหตุ -ในตราสารนี้บุคคลหนึ่งสัญญาว่าจะจ่ายเงินจำนวนหนึ่งให้อีกคนหนึ่ง มี 2 ​​ฝ่ายในหมายเหตุ ผู้ที่ทำสัญญาและเขียนเครื่องมือนี้เรียกว่า "ลิ้นชัก" หรือ "ผู้ผลิต" บุคคลที่ทำสัญญาและผู้ที่จะต้องชำระเงินเรียกว่า "ผู้รับเงิน" หรือ "ผู้รับเงิน" เรียกอีกอย่างว่า“ ตั๋วสัญญาใช้เงิน” ในกรณีส่วนใหญ่เอกสารทางการค้าจะอยู่ในรูปตั๋วสัญญาใช้เงิน
4. ใบรับรองเงินฝาก ( Certificate of Deposit (CD)) - ซีดีเป็นเครื่องมือในการที่ธนาคารจะรับเงิน นอกจากนี้ยังมีรายละเอียดเกี่ยวกับมูลค่าครบกำหนดอัตราดอกเบี้ยและวันที่ครบกำหนด ธนาคารออกให้แก่ผู้ฝาก เป็นรูปแบบพิเศษของตั๋วสัญญาใช้เงิน มีกฎพิเศษบางอย่างที่ใช้กับซีดีด้วยเหตุนี้จึงถือเป็นเครื่องมืออื่น

ประเภทของเอกสารทางการค้า (บนพื้นฐานของความปลอดภัย)

บนพื้นฐานของความปลอดภัยเอกสารทางการค้ามีสองประเภท:

1. เอกสารทางการค้าที่ไม่มีหลักประกัน -เรียกอีกอย่างว่าเอกสารทางการค้าแบบดั้งเดิม เอกสารเหล่านี้ส่วนใหญ่ออกโดยไม่มีหลักประกันใด ๆ ดังนั้นจึงไม่มีหลักประกัน การให้คะแนนของปัญหาขึ้นอยู่กับคุณภาพของสินทรัพย์และด้านอื่น ๆ ทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับองค์กรนั้น ๆ การให้คะแนนจะกระทำในลักษณะเดียวกับที่ทำกับพันธบัตร สิ่งเหล่านี้ไม่ครอบคลุมโดยการประกันเงินฝากเช่นการประกัน Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ในสหรัฐอเมริกาดังนั้นนักลงทุนจึงได้รับการประกันจากตลาดแยกต่างหากเพื่อเป็นข้อมูลสำรอง
2. เอกสารทางการค้าที่มีหลักประกัน -เรียกอีกอย่างว่าเอกสารการค้าที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์ (ABCP) สิ่งเหล่านี้ค้ำประกันโดยสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ โดยปกติจะออกโดยการสร้างยานพาหนะการลงทุนที่มีโครงสร้างซึ่งกำหนดโดยองค์กรที่ให้การสนับสนุนโดยการโอนสินทรัพย์ทางการเงินบางอย่าง เอกสารเหล่านี้จัดทำขึ้นเพื่อไม่ให้ตราสารออกจากงบการเงินขององค์กรผู้สนับสนุน นอกจากนี้สถาบันจัดอันดับให้คะแนนปัญหาบนพื้นฐานของสินทรัพย์ที่เก็บไว้ในโครงสร้างการลงทุนแบบมีโครงสร้างโดยไม่สนใจคุณภาพสินทรัพย์ของผู้สนับสนุน ในช่วงวิกฤตการเงินผู้ถือ ABCP เป็นหนึ่งในผู้สูญเสียรายใหญ่ที่สุด

คำนวณผลผลิตของกระดาษเชิงพาณิชย์

สูตรสำหรับกระดาษเชิงพาณิชย์ที่ให้ผลผลิต:

ตัวอย่าง

คำนวณผลตอบแทนดอกเบี้ยของเอกสารเชิงพาณิชย์ต่อไปนี้:

สารละลาย:

• นายหน้า = 3% ของ 500,000 เหรียญ = 15,000 เหรียญ
• ราคาขายสุทธิ = 495,000 เหรียญ - 15,000 เหรียญ = 475,000 เหรียญ

การคำนวณผลตอบแทนมีดังนี้ -

• Yield = [(มูลค่าที่ตราไว้ - ราคาขาย) / ราคาขาย] * (360 / ระยะเวลาครบกำหนด) * 100
• = (500,000 - 475,000) / 475,000 * (360/100) * 100
• = 18.95%

ราคากระดาษเชิงพาณิชย์

สูตรการกำหนดราคากระดาษเชิงพาณิชย์:

ตัวอย่างกระดาษเชิงพาณิชย์

คำนวณราคาตลาดของตัวอย่างกระดาษเชิงพาณิชย์ต่อไปนี้:

สารละลาย:

การคำนวณราคามีดังนี้ -

• ราคา = มูลค่าที่ตราไว้ / [1 + {(ผลตอบแทน / 100) * (ระยะเวลาครบกำหนด / 360)}]
• = 600,000 / [1+ (20/360)]
• = 568,421 ดอลลาร์

ข้อดี

1. ไม่จำเป็นต้องมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน
2. ต้นทุนการระดมทุนที่ต่ำกว่า
3. เอกสารน้อยกว่าและการปฏิบัติตามข้อกำหนด
4. ของเหลวสูง
5. ช่วยให้การกระจายเงินทุนในตราสารระยะสั้น
6. ตราสารที่มีคะแนนสูงจึงมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้น้อยลง
7. สำหรับนักลงทุนผลตอบแทนจะสูงกว่าเมื่อเทียบกับเงินฝากธนาคาร
8. ไม่มีข้อ จำกัด ในการสิ้นสุดการใช้เงิน

ข้อเสีย

1. เอกสารเชิงพาณิชย์สามารถออกโดยธนาคารระดับการลงทุนและองค์กรขนาดใหญ่เท่านั้นดังนั้นจึงไม่ใช่แหล่งเงินทุนที่ทุกคนสามารถใช้ได้
2. นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถลงทุนในกระดาษเชิงพาณิชย์ได้โดยตรง
3. ตลาดรองสำหรับเอกสารเชิงพาณิชย์มีสภาพคล่องน้อย

แนวโน้มล่าสุด

• ตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์อยู่ที่ 7.2 พันล้านดอลลาร์สำหรับภาคการเงินและ 23,000 ล้านดอลลาร์สำหรับภาคที่ไม่ใช่การเงิน ณ สิ้นเดือนเมษายน 2019 ตามทุนสำรองของเฟด
• การออกส่วนใหญ่จะทำในช่วง 1-4 วันตามทุนสำรองของเฟด มีการดำเนินการทั้งหมด 112 ประเด็นในเดือนเมษายน 2019 และในจำนวนนั้น 47 ประเด็นเกี่ยวข้องกับช่วง 1-4 วัน
• อัตราดอกเบี้ยในช่วงเดือนเมษายน 2019 อยู่ระหว่าง 2.39% ถึง 2.47% สำหรับสถาบันที่มีคะแนน AA และ 2.46% ถึง 2.56% สำหรับสถาบันอื่น ๆ ตามทุนสำรองของ Fed
• ตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์กำลังเติบโตและการลงทุนส่วนใหญ่ผ่านกองทุนตลาดเงินชั้นดี (MMF)

สรุป

เอกสารเชิงพาณิชย์เป็นตราสารที่สามารถต่อรองได้ซึ่งออกให้เพื่อรับเครดิตระยะสั้น มีกฎและข้อ จำกัด บางประการเกี่ยวกับการออกหุ้นกู้และผู้ลงทุน โดยปกติจะไม่มีหลักประกัน แต่ในบางครั้งก็ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ทางการเงิน ส่วนลดในการออกตราสารส่งผลให้อัตราผลตอบแทนจากกระดาษเชิงพาณิชย์

หลังจากวิกฤตปี 2008 นักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นในตราสารนี้โดยเฉพาะตราสารที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ แต่ตอนนี้ได้รับการฟื้นฟูแล้ว เป็นผลให้เอกสารเหล่านี้ออกและลงทุนอย่างกว้างขวาง