การสูญเสียที่ได้รับค่าเริ่มต้น - LGD | ตัวอย่างสูตรการคำนวณ

คำจำกัดความของการสูญเสียที่ได้รับค่าเริ่มต้น (LGD)

LGD หรือการสูญเสียที่กำหนดโดยค่าเริ่มต้นเป็นพารามิเตอร์ทั่วไปที่ใช้เพื่อจุดประสงค์ในการคำนวณเงินทุนทางเศรษฐกิจเงินทุนตามกฎระเบียบหรือผลขาดทุนที่คาดว่าจะได้รับและเป็นจำนวนเงินสุทธิที่สูญเสียไปโดยสถาบันการเงินเมื่อผู้กู้ไม่จ่าย EMI จากเงินกู้และในที่สุดก็กลายเป็นผู้ผิดนัด

ในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมาอินสแตนซ์ของค่าเริ่มต้นได้เพิ่มขึ้นอย่างทวีคูณ ตลาดน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ซบเซาในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาส่งผลให้ บริษัท หลายแห่งในหลายภาคส่วนล่มสลาย ดังนั้นการวิเคราะห์การสูญเสียตามค่าเริ่มต้น (หรือ“ LGD”) จึงมีความจำเป็นสำหรับการวิเคราะห์เครดิตใด ๆ กล่าวง่ายๆคือ Loss Given Default Definition คือจำนวนความสูญเสียที่เกิดขึ้นโดยผู้ให้กู้เมื่อผู้กู้ผิดนัดโดยแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์

ตัวอย่าง LGD พื้นฐานอย่างง่าย

ให้เรายกตัวอย่างง่ายๆของธนาคารเช่น HDFC ซึ่งให้นายชาร์ยืมเงิน 1 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้ออพาร์ทเมนต์มูลค่า 1.2 ล้านดอลลาร์ อพาร์ทเมนต์ถูกจำนองหรือให้ไว้เป็นหลักประกันกับธนาคาร แน่นอนก่อนการเบิกจ่ายจริงและการอนุมัติเงินกู้ HDFC จะดำเนินการตรวจสอบสถานะเครดิตของนายชาร์ซึ่งรวมถึงสิ่งต่อไปนี้:

• ค้นหาประวัติเครดิตที่ผ่านมาของเขาและเขาได้ชำระคืนภาระผูกพันก่อนหน้านี้ในเวลาที่เหมาะสมหรือไม่เพื่อให้แน่ใจว่าเงินเดือนของเขาครอบคลุมดอกเบี้ยและเงินต้นของเงินกู้อย่างเพียงพอและกำหนดมูลค่าตลาดยุติธรรมของทรัพย์สินซึ่งสมมติว่ามีมูลค่าอยู่ที่ 1.2 ล้านดอลลาร์โดยผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินภายนอกที่ได้รับการว่าจ้างจากธนาคาร
• สมมติว่าเพียงหกเดือนหลังจากการให้กู้ยืมนายชาร์ถูกนายจ้างไล่ออก เนื่องจากการตกงานทำให้รายได้สิ้นสุดลง Mr. Sharma จึงเริ่มต้น EMI ของเขา ในกรณีที่ไม่มีงานใหม่และเงินไม่เพียงพอคุณชาร์ตัดสินใจที่จะกำจัดเงินกู้และเลิกเป็นเจ้าของบ้านของเขา เมื่อนายชาร์ผิดนัด HDFC จึงจำเป็นต้องประมูลอพาร์ทเมนต์และใช้เงินที่ได้รับในการกู้คืนเงินกู้
• สมมติว่าในขณะเดียวกันราคาอสังหาริมทรัพย์ในพื้นที่นั้นได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากมีการประกาศการก่อสร้างใหม่ในพื้นที่อื่น ๆ
• ดังนั้น HDFC สามารถกู้คืนได้เพียง $ 900,000 จากการขายอพาร์ทเมนต์ ในกรณีนี้ธนาคารจะสามารถกู้คืนได้ 90% ของจำนวนเงินกู้“ เรียกว่าอัตราการกู้คืน (หรือ RR)” การสูญเสียที่กำหนดสูตรเริ่มต้นจะเป็น 1- RR คือ 10%

ตัวอย่าง LGD ในอุตสาหกรรมเชิงปฏิบัติ - Kingfisher Airline

สถานการณ์สุดขั้วที่อยู่เหนือความคิดของเราเมื่อเราคิดถึงการผิดนัดชำระหนี้คือเรื่องราวของ Kingfisher Airlines ที่น่าอับอาย

• ธนาคาร 17 แห่งที่มียอดเงินกู้คงค้างอยู่ที่ INR9,000 Cr (SBI เป็นผู้ให้กู้รายใหญ่ที่สุด - ให้กู้ยืม ~ 25% ของยอดคงค้างทั้งหมด) ซึ่งรวมถึงเงินต้น INR 7,000 Cr และดอกเบี้ยปรับที่เหลือกับ Kingfisher Airlines เวลาที่ยากลำบาก.
• เราจำได้ว่า บริษัท ได้รับการพิจารณาว่าเป็นผู้ที่จงใจโกงโดยธนาคารหลายแห่งในปี 2558
• ตามแนวทางของ RBI ผู้ชำระหนี้โดยเจตนาคือผู้ที่ผิดนัดในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระหนี้บางประการ (แม้ว่าจะมีความสามารถในการชำระคืน) หรือใช้เงินจากผู้ให้กู้เพื่อวัตถุประสงค์อื่นนอกเหนือจากที่การเงินได้รับ
• คุณเคยคิดบ้างไหมว่าอะไรคือจำนวนความสูญเสียที่ธนาคารอาจเกิดขึ้นจากการให้กู้ยืมแก่ Kingfisher?
• ในเดือนสิงหาคม 2559 ทรัพย์สินของสายการบินมูลค่า INR700 Cr ถูกนำออกประมูลรวมถึงทรัพย์สินเช่นสำนักงานใหญ่ของบ้านนกกระเต็น, รถยนต์, เครื่องบินเจ็ทส่วนตัวของ Mr.Mallya, Kingfisher Villa ใน Goa (มีชื่อเสียงในการจัดงานปาร์ตี้โดย Mr.Mallya) เป็นแบรนด์และเครื่องหมายการค้าต่างๆ
• สมมติว่า Kingfisher Airlines ซึ่งหยุดให้บริการหลังจากปี 2555 มีทรัพย์สินเหล่านี้สำหรับการจำหน่ายเท่านั้นธนาคารจะสามารถกู้คืนได้เพียง INR700 Cr นั่นคือประมาณ 8% จากเงินกู้คงค้างที่ INR9000 Cr
• ในแง่ของคนธรรมดา LGD เฉลี่ยของธนาคารที่ให้สินเชื่อ Kingfisher ถือได้ว่าเป็น 92% ในสถานการณ์นี้! ในบันทึกแยกต่างหากนาย Mallya เป็นเจ้าของสินทรัพย์มูลค่า INR7,000 Cr ซึ่งรวมถึงการลงทุนที่ดินและอสังหาริมทรัพย์หลายรายการ
• หากนาย Mallya จงใจมาช่วยเหลือผู้ให้กู้เขาสามารถชำระหนี้ส่วนใหญ่ที่ค้างอยู่ได้จริงซึ่งในกรณีนี้ LGD เฉลี่ยสำหรับธนาคารเหล่านี้อาจต่ำกว่า

หลักประกันและ LGD

• บางคนอาจสงสัยว่าทำไมธนาคารทั้ง 17 แห่งจึงปล่อยเงินกู้จำนวนมหาศาลให้กับ Kingfisher Airlines?
• คุณรู้หรือไม่ว่าในช่วง“ ช่วงเวลาที่ดี” ที่แท้จริงของ Kingfisher Airlines แบรนด์นี้มีมูลค่า 4,000 INR Cr โดย Grant Thornton (บริษัท ที่ปรึกษาและที่ปรึกษาชั้นนำในสหรัฐอเมริกา) ในปี 2554 ขณะนี้แบรนด์มีมูลค่าอยู่ที่ INR160 Cr โดยธนาคาร
• ด้วยมูลค่าที่สูงเช่นนี้ของหน่วยงานสายการบิน Kingfisher ในอดีตจำนวนเงินให้กู้ยืมดังกล่าวจึงดูสมเหตุสมผลกับทีมสินเชื่อของธนาคารในขณะนั้น
• บทเรียนสำคัญประการหนึ่งที่ทุกธนาคารในอินเดียต้องรวบรวมจากเหตุการณ์นี้คือการคำนึงถึงคุณภาพของสินเชื่ออ้างอิงที่ บริษัท จัดหาให้
• เป็นสิ่งสำคัญสำหรับธนาคารที่จะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าความปลอดภัยที่เสนอเป็นหลักประกันนั้นมีลักษณะที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นกล่าวคือมีสินทรัพย์ถาวรเช่นที่ดินและเครื่องจักร (ซึ่งอาจทำให้มูลค่าลดลงด้วย) สำหรับเงินกู้เงินทุนหมุนเวียนหลักประกันที่เสนออาจเป็นสินค้าคงเหลือและลูกหนี้
• ธนาคารควรใช้ความระมัดระวังหากหลักประกันอ้างอิงของเงินกู้เป็นสิ่งที่จับต้องไม่ได้เช่นแบรนด์หรือเครื่องหมายการค้า (ซึ่งมูลค่ามีความเสี่ยงด้านชื่อเสียงสูง) หรือหุ้นของการลงทุนบางประเภท (มูลค่าของตราสารทุนซึ่งเป็นไปตามความเมตตาของตลาดการเงินและสภาวะเศรษฐกิจมหภาค) .

การอยู่ใต้บังคับบัญชาและการคำนวณ LGD

ในสถานการณ์การชำระบัญชีที่เกิดขึ้นจริงสิ่งสำคัญประการหนึ่งที่เราต้องพิจารณาอย่างใกล้ชิดคือหนี้ที่อยู่ภายใต้การบังคับบัญชา ธนาคาร SBI และ UCO สามารถให้ยืมสายการบิน Kingfisher ได้ในหลายช่วงเวลา เงินกู้ที่มีหลักประกัน (หรือเงินกู้ที่มีหลักประกัน) จะจ่ายตามลำดับความสำคัญมากกว่าเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกัน

ให้เราเข้าใจว่าความหมายและลำดับความสำคัญเหล่านี้หมายถึงอะไรด้วยความช่วยเหลือของตัวอย่างที่ง่ายกว่า XYZ ซึ่งเป็น บริษัท ในสหราชอาณาจักรมีหนี้สินดังต่อไปนี้ในงบดุล:

ให้เราสมมติสถานการณ์ที่บริษัท XYZ เหลือทรัพย์สินมูลค่า 300 ล้านปอนด์  และถูกฟ้องล้มละลาย แน่นอนว่าทรัพย์สินดังกล่าวไม่ครอบคลุมหนี้สินทั้งหมดซึ่งมีทั้งหมด 410 ล้านปอนด์ เจ้าหนี้จะต้องชำระค่าสินไหมทดแทนในศาล ในกรณีเช่นนี้หนี้สินจะได้รับการชำระคืนตามลำดับความสำคัญ ให้เราดูว่า Recovery Waterfall ทำงานอย่างไรสำหรับเจ้าหนี้ของ XYZ:

• 1) การเรียกร้องการบริหาร:การเรียกร้องสิทธิพิเศษในกรณีของการล้มละลายใด ๆ มักจะเป็นค่าใช้จ่ายในการบริหารภาษีที่ยังไม่ได้ชำระหรือซัพพลายเออร์ สมมติว่า 60 ล้านปอนด์อยู่ภายใต้การเรียกร้องสิทธิพิเศษในขณะที่อีก 10 ล้านปอนด์ที่เหลือมีลำดับความสำคัญน้อยกว่าและสามารถชำระคืนได้ในไม่กี่ขั้นตอนหลังจากนั้นในขั้นตอนการชำระเงิน การเรียกร้องเงินจำนวน 10 ล้านปอนด์ที่เหลือจะเป็น pari passu ด้วยเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกันเราทราบว่า“ pari passu” เป็นคำที่บ่งบอกถึงความสำคัญของภาระหน้าที่สองประการที่เท่าเทียมกัน
• 2) ภาระผูกพันเงินบำนาญที่ไม่ได้รับทุน:หนึ่งในการเรียกร้องที่มีลำดับความสำคัญสำหรับ บริษัท ที่ล้มละลายคือภาระผูกพันเงินบำนาญของ บริษัท ด้วย โดยปกติ บริษัท จำเป็นต้องจับคู่การจ่ายเงินบำนาญในอนาคตให้กับพนักงานที่เกษียณอายุด้วยทรัพย์สินเทียบเท่า (ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนระยะยาว) ส่วนที่ไม่ได้รับเงินทุนหมายถึงจำนวนเงินที่ทรัพย์สินไม่ครอบคลุมและส่วนที่ขาดมักจะได้รับการดูแลในช่วงสถานการณ์ล้มละลาย
• 3) เงินกู้ที่มีหลักประกันลำดับที่ 1:สินเชื่อที่มีหลักประกันระดับอาวุโสมักมีอันดับสูงกว่าสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกัน ภายในสินเชื่อที่มีหลักประกันระดับสูงสินเชื่อที่มีหลักประกันลำดับที่ 1 มีลำดับความสำคัญสูงกว่าสินเชื่อที่มีหลักประกันลำดับที่ 2 ในตัวอย่างนี้เงินกู้ที่มีหลักประกันระดับสูง (ทั้งภาระผูกพันที่ 1 และภาระหนี้ครั้งที่ 2) จำนวน 150 ล้านปอนด์สเตอร์ลิงได้เรียกร้องทรัพย์สินบางอย่าง (อาจเป็นที่ดินหรือเครื่องจักร) ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่า 120 ล้านปอนด์ เงินกู้ภาระผูกพันลำดับที่ 1 ที่มีหลักประกันจะมีลำดับความสำคัญสูงกว่าของการเรียกร้องในทรัพย์สินเหล่านี้และสามารถกู้คืนได้อย่างสมบูรณ์
• 4) เงินกู้ค้ำประกันงวดที่2:การเรียกร้องที่สองเกี่ยวกับสินทรัพย์ค้ำประกันจำนวน 120 ล้านปอนด์เป็นของเจ้าหนี้ผู้ค้ำประกันรายที่ 2 อย่างไรก็ตามตอนนี้มีเพียง 20 ล้านปอนด์เท่านั้นเจ้าหนี้รายที่ 2 จะสามารถจ่ายเงินได้ 20 ล้านปอนด์ในขั้นต้น (40% ของเงินกู้ 50 ล้านปอนด์) ในขณะที่เงินกู้ที่เหลืออีก 30 ล้านปอนด์จะได้รับการจัดอันดับ pari passu ด้วยเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกัน
• 5) เงินกู้ที่ไม่มีหลักประกัน:ขณะนี้ทรัพย์สินที่ยังจำหน่ายอยู่มีมูลค่า 40 ล้านปอนด์สเตอร์ลิง (เช่น 300-60-80-120) ซึ่งจะถูกแจกจ่ายให้กับเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน pari passu: เจ้าหนี้การค้า 10 ล้านปอนด์, 30 ล้านปอนด์ของเจ้าหนี้การค้าที่ 2 เงินกู้ที่มีภาระผูกพันและเงินกู้ยืมที่ไม่มีหลักประกัน 60 ล้านปอนด์สเตอร์ลิง สมมติว่าศาลมีคำตัดสินที่จะแจกจ่ายเงินจำนวน 40 ล้านปอนด์สเตอร์ลิงตามสัดส่วนให้กับเจ้าหนี้ทั้งสามประเภท ซึ่งหมายความว่าการกระจายจะอยู่ในอัตราส่วน 10:30:60 ซึ่งจะเป็น 4 ล้านปอนด์อังกฤษ 12 ล้านปอนด์และ 24 ล้านปอนด์สำหรับเจ้าหนี้สามรายตามลำดับ
• 6) เงินกู้ด้อยสิทธิ:น่าเสียดายเนื่องจากสินทรัพย์ทั้งหมดได้ถูกใช้ไปจนหมดในการชำระคืนหนี้สินอื่น ๆ เงินกู้ด้อยสิทธิและผู้ถือหุ้นจะไม่ได้รับเงินจากการชำระบัญชี แน่นอนว่ามีความเสี่ยงสูงเงินกู้เหล่านี้มีราคาสูงกว่าเงินกู้อาวุโสมาก อย่างไรก็ตามเราทราบด้วยว่าเนื่องจาก XYZ มีราคาค่อนข้างแพงในสถานการณ์ปกติจะพยายามชำระคืนเงินกู้เหล่านี้ก่อน

สรุปการสนทนาข้างต้นตารางด้านล่างแสดงจำนวนเงินที่กู้คืนและ LGD สำหรับเจ้าหนี้แต่ละราย เราสังเกตเห็นว่า LGD มีความแตกต่างกันสำหรับเจ้าหนี้รายต่างๆและอาจแตกต่างกันไปตามเงื่อนไขการให้สินเชื่อและการอ้างสิทธิ์ตามลำดับความสำคัญของสินทรัพย์บางรายการ

ประมาณการ LGD:

• ในตัวอย่างข้างต้นเราคำนวณ LGD ในสถานการณ์เริ่มต้นซึ่งเรารู้ค่าแล้วในกรณีที่เน้น อย่างไรก็ตามสำหรับเจ้าหนี้ของ บริษัท ที่ทำงานได้ดีอาจเป็นเรื่องยากสำหรับทีมสินเชื่อที่จะหา LGD ของหนี้สินแต่ละประเภทภายใต้สถานการณ์เริ่มต้น
• ในกรณีเช่นนี้ผลการศึกษาเชิงประจักษ์ในอดีต (ตามค่าเริ่มต้นในอดีต) สามารถช่วยประมาณ LGD สำหรับวงเงินกู้ได้
• นอกจากนี้ยังมีความจำเป็นที่เจ้าหนี้จะต้องใช้สถานการณ์ที่น่าวิตกกับผู้กู้ในขณะที่กำหนด LGD ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการใช้การตัดผมกับสินทรัพย์เช่นสินค้าคงเหลือลูกหนี้และเครื่องจักร
• ทีมสินเชื่อต้องพิจารณาความสำคัญของหนี้อาวุโสเหนือลำดับความสำคัญของเงินกู้ที่พวกเขาจะให้กู้ยืม

ให้เราดูวิธีการวิเคราะห์ความสำคัญของหนี้อาวุโส

• สมมติว่า JPMorgan ต้องการให้กู้ยืมเงินที่ไม่มีหลักประกันแก่ บริษัท ABC ABC มีหนี้รวมมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ในงบดุลและยังมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่มีหลักประกันระดับสูงมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ซึ่งยังคงถูกดึงออกมา
• จากหนี้ที่ค้างอยู่ 200 ล้านดอลลาร์มีหลักประกัน 150 ล้านดอลลาร์และทรัพย์สินทั้งหมดของ ABC มีมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์
• JPMorgan ควรตระหนักถึงความจริงที่ว่าหนี้ที่มีหลักประกันอาวุโสที่ถูกดึงออกมานั้นคิดเป็น 50% ของสินทรัพย์ทั้งหมดที่มีนัยสำคัญและหาก บริษัท ดึงวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนออกไปทั้งหมดหนี้ที่มีหลักประกันอาวุโสอาจสูงถึง 250 ล้านดอลลาร์ (~ 83% ของ สินทรัพย์รวม).
• ในสถานการณ์เริ่มต้นสินทรัพย์อาจมีมูลค่าต่ำกว่าและอาจไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมแม้แต่หนี้ที่มีหลักประกัน
• ซึ่งหมายความว่าสำหรับ JPMorgan การปล่อยเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกันให้กับ ABC อาจมีความเสี่ยงมากและด้วยเหตุนี้จึงอาจกำหนดราคาเงินกู้ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงมากหรืออาจปฏิเสธการขอสินเชื่อของ ABC
• หรืออีกวิธีหนึ่ง JPMorgan สามารถดำเนินการกับข้อตกลงและอาจป้องกันความเสี่ยงโดยใช้ CDS (Credit Default Swap)
• CDS เป็นประกันรูปแบบหนึ่งที่ธนาคารมักจะซื้อสำหรับสินเชื่อที่เน้นการจ่ายค่าเบี้ยประกันภัย ในทางกลับกันผู้ซื้อ CDS จะได้รับความคุ้มครองจากผู้ขาย CDS ซึ่งผู้ซื้อจะชำระคืนเงินกู้ทั้งหมดในกรณีที่ผู้กู้ผิดนัด

การตั้งสำรองเงินกู้และการสูญเสียที่ได้รับจากค่าเริ่มต้น

• ตามบรรทัดฐานของ Basel ธนาคารจำเป็นต้องตั้งสำรองที่เพียงพอสำหรับเงินกู้ยืมโดยพิจารณาจากผลขาดทุนที่คาดว่าจะได้รับจากเงินกู้ (คำนวณจาก LGD X ความน่าจะเป็นของค่าเริ่มต้น X Exposure ที่ผิดนัด)
• ความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระหนี้จะขึ้นอยู่กับอันดับเครดิตของ บริษัท
• บริษัท ระดับการลงทุน (ที่ได้รับการจัดอันดับ BBB- ขึ้นไป) มีความเป็นไปได้ที่จะผิดนัดชำระหนี้ต่ำกว่า (ประมาณอีกครั้งจากผลลัพธ์เชิงประจักษ์ในอดีต) ดูกระบวนการจัดอันดับเครดิต
• ดังนั้นสำหรับ LGD ที่ 40% ความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระหนี้ 5% และการเปิดรับที่ค่าเริ่มต้น 80 ล้านดอลลาร์การสูญเสียที่คาดว่าจะเกิดขึ้นสำหรับธนาคารจะอยู่ที่ 1.6 ล้านดอลลาร์
• ซึ่งหมายความว่าธนาคารอาจต้องสำรองเงินจำนวน 1.6 ล้านดอลลาร์ขึ้นไปสำหรับเงินกู้ดังกล่าว ทั้งนี้เพื่อให้แน่ใจว่ามีการรองรับเพียงพอสำหรับผลกระทบของ NPA ต่องบดุลของธนาคาร

สรุป

สรุปได้ว่าทีมสินเชื่อในธนาคารหลายแห่งจำเป็นต้องตรวจพบค่าเริ่มต้นที่เป็นไปได้เช่น Kingfisher Airlines ล่วงหน้าและช่วยตัวเองจากการกระทบกระเทือนอย่างมีนัยสำคัญในงบดุล แนวทางอนุรักษ์นิยมและการพิจารณากรณีความเครียดอย่างดีสามารถช่วยให้ธนาคารลดระดับ NPA ในอนาคตได้อย่างมาก