Calmar Ratio คืออะไร?
อัตราส่วนคาลมาร์หมายถึงอัตราส่วนของอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีต่อความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงและการลงทุนเนื่องจากแสดงความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนและความเสี่ยงและคำนวณโดยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีหารด้วยยอดเบิกสูงสุดสำหรับสามปีก่อนหน้าซึ่งใช้เพื่อ ประเมินผลการดำเนินงานของกองทุนป้องกันความเสี่ยงต่างๆและตัดสินใจเกี่ยวกับการลงทุน ก่อตั้งโดย Mr.Terry W. young ในปี 1991 ในสหรัฐอเมริกาและเป็นรูปแบบย่อของ บริษัท Terry Young ที่ชื่อว่า“ California Management Account Reports”
สูตร
อัตราส่วนคาลมาร์ใช้ในการเลือกกองทุนรวมหรือกองทุนป้องกันความเสี่ยงเพื่อประเมินผลการดำเนินงานของทั้งสองและตัดสินใจในการลงทุน
Calmar Ratio = อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี / เงินเบิกสูงสุด
* ในที่นี้จะมีการคำนวณทั้งตัวเศษและตัวส่วนในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
ตัวอย่าง
คุณสามารถดาวน์โหลดเทมเพลต Calmar Ratio Excel ได้ที่นี่ - เทมเพลต Excel Calmar Ratioตัวอย่าง # 1
สมมติว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงมีอัตราผลตอบแทนต่อปีในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาเท่ากับ 25% กองทุนเริ่มต้นกิจกรรมด้วยเงิน 10,000 ดอลลาร์ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 25,000 ดอลลาร์และลดลงเหลือ 8,000 ดอลลาร์เนื่องจากสถานการณ์วิกฤต
สารละลาย:
ที่นี่ต้องคำนวณเงินเบิกสูงสุดสำหรับกองทุนด้วยวิธีต่อไปนี้:
เบิกสูงสุด = ($ 25,000 - $ 8,000) / $ 25,000 = 68%
จากข้อมูลข้างต้นเราสามารถคำนวณ Calmar Ratio ได้ดังนี้:
= 25% / 68%
อัตราส่วนความสงบ = 0.3676
ตัวอย่าง # 2
สมมติว่ามีกองทุนสองกองทุนคือกองทุน A และกองทุน B ด้านล่างนี้เป็นรายละเอียดของแต่ละกองทุน กองทุนใดจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ลงทุนในการลงทุน
วิธีแก้ไข :
อัตราส่วน Calmar ของกองทุน A สามารถคำนวณได้โดยใช้สูตรข้างต้นเป็น
= 25% / 68%
อัตราส่วน Calmar ของกองทุน A = 0.37
อัตราส่วนแคลมาร์ของกองทุน B สามารถคำนวณได้โดยใช้สูตรข้างต้นเป็น
= 20% / 40%
อัตราส่วน Calmar ของกองทุน B = 0.5
ในตัวอย่างข้างต้นนักลงทุนจะถูกล่อลวงให้ไปซื้อกองทุน A เนื่องจากมันให้อัตราผลตอบแทนต่อปีที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับกองทุน B อย่างไรก็ตามหากเราเปรียบเทียบอัตราส่วนของทั้งสองกองทุนแล้วอัตราส่วนของ Calmar ของกองทุน b จะสูงกว่าตาม เมื่อเทียบกับกองทุน A ดังนั้นกองทุน A จึงมีความเสี่ยงมากกว่ากองทุน B เนื่องจากมีความผันผวนของ NAV มากกว่า
ข้อดี
เป็นอัตราส่วนที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งที่นักวิเคราะห์และผู้จัดการกองทุนใช้เพื่อตรวจสอบผลการดำเนินงานของกองทุนและเปรียบเทียบกับเพื่อนร่วมงานที่ให้ผลตอบแทนสูง ด้านล่างนี้เป็นข้อดีที่สำคัญบางประการ:
- ให้ภาพที่ชัดเจนเกี่ยวกับความสัมพันธ์ของความเสี่ยงและผลตอบแทนในกองทุนที่ให้ผู้ลงทุนนำเงินไปลงทุนอย่างระมัดระวัง
- จะเน้นถึงระดับความผันผวนหรือการเปลี่ยนแปลงของราคาเป็นระยะเพื่อให้เห็นภาพที่ชัดเจนของเสถียรภาพด้านราคาของกองทุน
- อัตราส่วนที่สูงขึ้นทำให้กองทุนมีประสิทธิภาพมากขึ้นและอัตราส่วน Calmar ลดลงน้อยกว่าประสิทธิภาพของกองทุนและมีแนวโน้มที่จะเบี่ยงเบนหรือความผันผวนมากขึ้น
- ช่วยให้ผู้จัดการกองทุนมีความเข้าใจเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของกองทุนและสัญญาณเกี่ยวกับกองทุนที่มี Calmar Ratio ต่ำและจำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิดต่อไป
- ให้คำแนะนำแก่นักลงทุนในการเลือกกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขาเนื่องจากยังคำนึงถึงการเบิกเงินที่เกิดขึ้นในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
ข้อเสีย
- พิจารณาการเบิกสูงสุดแทนค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตโฟลิโอซึ่งเป็นองค์ประกอบที่เกี่ยวข้องมากขึ้นในการตัดสินใจ
- มันคล้ายกับ Sharpe Ratio
- ใช้เวลาเพียง 3 ปีในการคำนวณอัตราส่วนคาลมาร์
- หุ้นส่วนใหญ่เป็นหุ้นวัฏจักรที่ดำเนินการเฉพาะในช่วงเวลานั้น ๆ ดังนั้นการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานกับ 3 ปีที่ผ่านมาจึงไม่ใช่เกณฑ์ที่ถูกต้อง
- เป็นเครื่องมือทางคณิตศาสตร์และไม่คำนึงถึงพฤติกรรมของ Sector
- ไม่คำนึงถึงค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของหุ้นหรือกองทุน
- ไม่คำนึงถึงการคาดการณ์ในอนาคตของหุ้นหรือกองทุน
- ไม่คำนึงถึงองค์ประกอบใหม่หรือนโยบายของรัฐบาลในอนาคตที่จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อหุ้นหรือกองทุน
ข้อควรทราบเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนแคลมาร์
- การเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในอัตราส่วน Calmar จะชี้ให้เห็นถึงผลการดำเนินงานของกองทุนอย่างต่อเนื่องและเน้นถึงผลกระทบของการตัดสินใจที่สนับสนุนหรือต่อต้านกองทุน
- การเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของอัตราส่วน Calmar เป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับกองทุนเช่นเดียวกันมีแนวโน้มที่จะเสี่ยงและการเบี่ยงเบนของราคา / การนำทางน้อยลงและเริ่มมีประสิทธิภาพดีขึ้น
- หรืออีกนัยหนึ่งก็หมายถึงการลดลงอย่างกะทันหันของอัตราส่วน Calmar แสดงว่าผลการดำเนินงานของกองทุนได้รับผลกระทบอันเนื่องมาจากอัตราผลตอบแทนต่อปีหรือการเบิกเงินสูงสุดในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
- เท่าที่นักลงทุนมีความกังวลมันจะเป็นการดีกว่าสำหรับพวกเขาที่จะอยู่ห่างจากกองทุนที่ประสบปัญหาอัตราส่วน Calmar ลดลงอย่างกะทันหันแม้ว่าอาจให้ผลตอบแทนสูงกว่าและลงทุนในกองทุนที่มี Calmar เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน อัตราส่วนเนื่องจากผลการดำเนินงานของกองทุนจะเริ่มดีขึ้นในระยะยาว
สรุป
Calmer Ratio เป็นหนึ่งในเครื่องมือที่สำคัญที่สุดในการระบุกองทุนที่ถูกต้องในการลงทุนสำหรับนักลงทุนและดำเนินการหรือติดตามกองทุนที่มีอัตราส่วนต่ำกว่าจากมุมมองของผู้จัดการกองทุน อย่างไรก็ตามปัจจัยมหภาคอื่น ๆ เช่นนโยบายรัฐบาลองค์ประกอบข่าวนโยบายของธนาคารกลางและกฎระเบียบของ SEC ก็ต้องนำมาพิจารณาในขณะที่ตัดสินใจเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของกองทุนแทนที่จะพิจารณาเฉพาะอัตราส่วน Calmar สำหรับการวิเคราะห์และไม่สนใจปัจจัยอื่น ๆ ทั้งหมด
สุดท้าย แต่ไม่ท้ายสุดเป็นเครื่องมือทางสถิติที่ดีในการดูกองทุนหรือหุ้นและผลการดำเนินงานทางการเงิน