โครงการพิเศษร่วมกัน | จะประเมินโครงการเหล่านี้อย่างไร? (ตัวอย่าง)

โครงการพิเศษร่วมกันคืออะไร?

โครงการพิเศษร่วมกันเป็นคำที่ใช้โดยทั่วไปในกระบวนการจัดทำงบประมาณทุนโดย บริษัท ต่างๆจะเลือกโครงการเดียวบนพื้นฐานของพารามิเตอร์บางอย่างจากชุดของโครงการซึ่งการยอมรับโครงการหนึ่งจะนำไปสู่การปฏิเสธโครงการอื่น ๆ

โครงการเหล่านี้เป็นเช่นนั้นเองที่การยอมรับโครงการ A จะนำไปสู่การปฏิเสธโครงการ B ในกรณีนี้เกิดขึ้นเพื่อแข่งขันกันโดยตรง

วิธีการที่ บริษัท ใช้ในการประเมินโครงการพิเศษร่วมกัน

มีวิธีการต่างๆที่ บริษัท นำมาใช้ในการประเมินโครงการพิเศษร่วมกันและใช้เป็นเกณฑ์ในการตัดสินใจยอมรับหรือปฏิเสธ

# 1 - NPV (มูลค่าปัจจุบันสุทธิ)

NPV หมายถึงมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตที่เกิดจากโครงการซึ่งจะหักค่าใช้จ่ายเริ่มต้นหรือเงินลงทุน

เกณฑ์การตัดสินใจมีดังนี้:

• ยอมรับถ้า NPV> 0
• ปฏิเสธถ้า NPV <0

# 2 - IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน)

ไม่มีอะไรนอกจากอัตราคิดลดที่จะทำให้มูลค่าปัจจุบันทั้งหมดของกระแสเงินสดเท่ากับค่าใช้จ่ายเริ่มต้น IRR คืออัตราส่วนลดที่ NPV ของโครงการเท่ากับศูนย์ บริษัท ต่างๆมักจะมีอัตราอุปสรรค์หรืออัตราผลตอบแทนที่กำหนดซึ่งทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐาน

เกณฑ์การตัดสินใจจึงมีดังนี้

• ยอมรับถ้า IRR> r (อัตราผลตอบแทน / อัตราอุปสรรค์ที่ต้องการ)
• ปฏิเสธถ้า IRR <r (อัตราผลตอบแทน / อัตราอุปสรรค์ที่ต้องการ)

# 3 - ระยะเวลาคืนทุน

วิธีการระยะเวลาคืนทุนจะพิจารณาถึงระยะเวลาการดำรงตำแหน่งหรือจำนวนปีที่ต้องใช้ในการกู้คืนเงินลงทุนเริ่มต้นตามกระแสเงินสดของโครงการ

# 4 - ระยะเวลาคืนทุนลดราคา

ข้อเสียเปรียบประการหนึ่งของระยะเวลาคืนทุนคือกระแสเงินสดไม่ได้พิจารณาถึงผลกระทบของมูลค่าเงินตามเวลา ดังนั้นระยะเวลาคืนทุนแบบลดราคาจึงพิจารณากระแสเงินสดโดยการคิดลดเป็นมูลค่าปัจจุบันแล้วคำนวณคืนทุน

# 5 - ดัชนีการทำกำไร (PI)

ดัชนีการทำกำไรหมายถึงมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตที่เกิดจากโครงการซึ่งหารด้วยเงินลงทุนเริ่มต้น

เกณฑ์การลงทุนคือ:

• ลงทุนถ้า PI> 1
• ปฏิเสธถ้า PI <1

ตัวอย่าง

คุณสามารถดาวน์โหลดเทมเพลต Excel ของโปรเจ็กต์พิเศษร่วมกันได้ที่นี่ - เทมเพลต Excel ของโปรเจ็กต์พิเศษร่วมกัน

ตัวอย่าง # 1

พิจารณากระแสเงินสดต่อไปนี้ของโครงการ A และโครงการ B

สารละลาย:

การคำนวณ NPV สำหรับโครงการ A จะเป็น -

การคำนวณ NPV สำหรับโครงการ B จะเป็น -

การคำนวณ NPV และ IRR โดยใช้สมุดงาน excel แสดงให้เห็นถึงการแยกส่วน สมมติว่ามีอัตราคิดลด 13% (กระแสเงินสดในอนาคตจะคิดลด 13% เพื่อให้ได้มูลค่าปัจจุบัน) โดยใช้ฟังก์ชัน NPV เราสามารถไปถึง NPV ที่ต้องการได้หลังจากหักค่าใช้จ่ายเริ่มต้นแล้ว (ปีศูนย์ในกรณีนี้)

การคำนวณ IRR สำหรับโครงการ A จะเป็น -

ในทำนองเดียวกัน IRR สามารถเข้าถึงได้โดยใช้ฟังก์ชัน IRR ใน excel ดังแสดงด้านล่าง

การคำนวณ IRR สำหรับโครงการ B จะเป็น -

NPV เป็นบวกในกรณีของทั้งสองโครงการและ IRR มากกว่าอัตราคิดลด 13%

เนื่องจากโครงการมีความพิเศษร่วมกันเราจึงไม่สามารถเลือกโครงการทั้งหมดพร้อมกันได้ อย่างไรก็ตามเนื่องจากทั้ง NPV และ IRR มีค่ามากกว่าในกรณีของโครงการ A เราจึงเลือกโครงการ A เนื่องจากเป็นโครงการพิเศษซึ่งกันและกัน

คุณเคยเจอสถานการณ์ที่ NPV และ IRR ขัดแย้งกันเองขณะประเมินโครงการดังกล่าวหรือไม่?

ใช่มีสถานการณ์ที่เราต่อต้านความขัดแย้งระหว่าง NPV และ IRR ในขณะที่ประเมินโครงการดังกล่าว

ตัวอย่าง # 2

พิจารณากระแสเงินสดของ 2 โครงการต่อไปนี้

สารละลาย:

NPV และ IRR สมมติว่ามีอัตราคิดลด 10% จะแสดงด้านล่างดังต่อไปนี้

การคำนวณ NPV สำหรับโครงการ A จะเป็น -

การคำนวณ NPV สำหรับโครงการ B จะเป็น -

การคำนวณ IRR สำหรับโครงการ A จะเป็น -

การคำนวณ IRR สำหรับโครงการ B จะเป็น -

หากคุณสังเกตเห็น NPV ของโครงการ B มากกว่า A ในขณะที่ IRR ของโครงการ A นั้นมากกว่าโครงการ B

โปรดดูเทมเพลต excel ที่ให้ไว้ด้านบนสำหรับการคำนวณโดยละเอียดของตัวอย่างโครงการที่ใช้ร่วมกัน

วิธีหนึ่งมีข้อได้เปรียบเหนือวิธีอื่นหรือไม่?

• ในกรณีที่กระแสเงินสดเริ่มต้นสูงกว่าจะสังเกตได้ว่า IRR แสดงตัวเลขที่สูงกว่าในทางตรงกันข้ามกับโครงการที่โครงการมีกระแสเงินสดเข้ามาในภายหลัง ดังนั้น IRR จะมีแนวโน้มที่จะเอียงไปสู่ช่วงที่สูงขึ้นเมื่อมีกระแสเงินสดสูงขึ้นในตอนแรก
• โดยปกติแล้วอัตราคิดลดจะเปลี่ยนแปลงตลอดอายุของ บริษัท สมมติฐานที่ไม่เป็นจริงที่ IRR ทำคือกระแสเงินสดทั้งหมดในอนาคตจะถูกลงทุนในอัตรา IRR
• นอกจากนี้ยังอาจมีกรณีที่มี IRR หลายรายการหรือไม่มี IRR สำหรับโครงการ

NPV ดูเหมือนเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าแล้ว IRR หรือไม่?

ใช่ สมมติฐานที่สำคัญที่ NPV ตั้งไว้คือกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดจะถูกนำไปลงทุนใหม่โดยใช้ต้นทุนโอกาสที่เป็นอัตราคิดลดที่เป็นจริงที่สุดของกองทุน NPV ก็มีข้อเสียเช่นกันเนื่องจากไม่ได้พิจารณาขนาดของโครงการ

อย่างไรก็ตามเมื่อต้องเผชิญกับความขัดแย้งระหว่าง IRR และ NPV ในกรณีของโครงการที่ไม่ซ้ำกันขอแนะนำให้ดำเนินการต่อด้วยวิธี NPV เนื่องจากสิ่งนี้เกิดขึ้นเพื่อแสดงจำนวนผลกำไรที่แท้จริงของ บริษัท

ข้อดีและข้อเสีย

ข้อดี

• บริษัท จะสามารถคัดเลือกโครงการ / การลงทุนที่ดีที่สุดที่ให้ผลตอบแทนที่ดีที่สุด
• บริษัท จะสามารถจ่ายเงินทุนให้กับโครงการที่เหมาะสมที่สุดโดยพิจารณาจากทรัพยากรที่ จำกัด เท่านั้น

ข้อเสีย

• แม้ว่าทั้งสองโครงการจะสร้าง NPV ในเชิงบวก แต่ บริษัท ต่างๆจะต้องเลือกผู้ชนะและละทิ้งส่วนที่เหลือ

มีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ เกิดขึ้นในช่วงปลายโครงการพิเศษร่วมกันหรือไม่?

• ใช่มีสิ่งที่เรียกว่าการวิเคราะห์แบบเพิ่มหน่วยที่กำลังดำเนินการเมื่อทั้งสองโครงการดูเหมือนจะเป็นไปได้
• หมายถึงการวิเคราะห์กระแสเงินสดที่แตกต่างกันของ 2 โครงการ (กระแสเงินสดที่น้อยกว่าจะหักออกจากกระแสเงินสดของโครงการขนาดใหญ่)
• อย่างไรก็ตามไม่ต้องกังวลเพราะการวิเคราะห์นี้ไม่ได้ใช้กันอย่างแพร่หลายและ บริษัท ต่างๆก็พึ่งพาการวิเคราะห์ NPV และ IRR เป็นหลัก

สรุป

ฉันคิดว่าการวัดความเป็นไปได้หรือความเป็นไปได้ของการลงทุนวิธีการเหล่านี้เป็นเครื่องมือในการตัดสินใจที่ยอดเยี่ยมสำหรับองค์กรต่างๆเช่นเมื่อพวกเขาลงทุนใน NPV เชิงบวกที่สร้างโครงการพิเศษร่วมกันพวกเขามักจะเพิ่มความมั่งคั่งให้กับผู้ถือหุ้นซึ่ง ไม่ต้องสงสัยเลยว่าจะสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้น