ความแตกต่างระหว่าง ROIC และ ROCE
อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (ROCE) เป็นมาตรการที่แสดงถึงความสามารถในการทำกำไรในระยะยาวและคำนวณโดยการหารกำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ให้กับทุนที่จ้างทุนที่ใช้คือสินทรัพย์รวมของ บริษัท ลบด้วยหนี้สินทั้งหมดในขณะที่ผลตอบแทนจากการลงทุน ทุน (ROIC) วัดผลตอบแทนที่ บริษัท ได้รับจากเงินลงทุนทั้งหมดและช่วยในการพิจารณาประสิทธิภาพที่ บริษัท ใช้เงินทุนของนักลงทุนเพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติม
ผลตอบแทนจากเงินลงทุน (ROIC) และผลตอบแทนจากการลงทุน (ROCE) มาภายใต้อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรที่นอกเหนือไปจากการกำหนดเพียงแค่ความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท อัตราส่วนเหล่านี้ยังช่วยให้เข้าใจว่า บริษัท มีผลการดำเนินงานอย่างไรและช่วยประเมินผลกำไรที่ได้รับกลับคืนสู่นักลงทุน อัตราส่วนทั้งสองนี้จะตรวจสอบโดยเฉพาะว่า บริษัท ใช้เงินทุนเพื่อลงทุนและเติบโตต่อไปอย่างไร ROIC พร้อมกับ ROCE และอัตราส่วนอื่น ๆ มีประโยชน์ต่อนักวิเคราะห์ในการประเมินสภาพการเงินของ บริษัท และคาดการณ์ความสามารถในการสร้างผลกำไรในอนาคต
อัตราส่วนทั้งสองนี้ช่วยในการพิจารณาว่า บริษัท ใช้เงินลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใดและมีความคล้ายคลึงกันมากและมีความแตกต่างเพียงเล็กน้อยโดยส่วนใหญ่เป็นวิธีคำนวณอัตราส่วนเหล่านี้
ROIC กับ ROCE Infographics
ความแตกต่างที่สำคัญ
- ยิ่งอัตราส่วนสูงเท่าใดก็ยิ่งดีสำหรับทั้ง ROCE และ ROIC หมายความว่า บริษัท ใช้เงินทุนได้ดีขึ้น แสดงว่า บริษัท กำลังจัดสรรเงินทุนในการลงทุนที่ทำกำไร
- อัตราส่วนทั้งสองนี้มีความหมายเฉพาะเมื่อเทียบกับ WACC (ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก) หาก ROIC และ ROCE สูงกว่า WACC แสดงว่า บริษัท ได้สร้างมูลค่าในรอบปีบัญชี
- หากอัตราส่วนเหล่านี้ต่ำกว่าราคาทุนแสดงว่า บริษัท มีสุขภาพทางการเงินที่อ่อนแอ
- แม้ว่าการคำนวณ ROIC จะตรงไปตรงมาตามแนวคิด แต่ก็มีประเด็นที่ต้องพิจารณาในทางปฏิบัติเช่นกัน ตัวอย่างเช่นเงินลงทุนไม่ได้คำนึงถึงสินทรัพย์ไม่มีตัวตนและจำนวนเงินที่ลงทุนในทุนมนุษย์และค่าความนิยม การลงทุนนี้ช่วยในการเพิ่มผลกำไรและยังสะท้อนให้เห็นในกระแสเงินสด ไม่แสดงใน ROIC
- ข้อเสียเปรียบของ ROCE คือการวัดผลตอบแทนเทียบกับมูลค่าตามบัญชีมากกว่ามูลค่าตลาดซึ่งหมายความว่าเมื่อสินทรัพย์มีค่าเสื่อมราคา ROCE จะเพิ่มขึ้นแม้ว่ากระแสเงินสดจะยังคงเท่าเดิม หมายความว่าธุรกิจเก่าจะมีมูลค่าสูงเมื่อเทียบกับธุรกิจใหม่ซึ่งอาจไม่จำเป็นต้องเป็นเช่นนั้น กระแสเงินสดยังได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อ สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในขณะที่เงินทุนที่ใช้ไม่ได้เนื่องจากมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ไม่ได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อ
ROIC เทียบกับตารางเปรียบเทียบ ROCE
ROIC | ROCE | |
ROIC ช่วยกำหนดประสิทธิภาพของเงินทุนทั้งหมดที่ลงทุน เป็นมาตรการที่ช่วยตรวจสอบว่า บริษัท จัดสรรเงินทุนในการลงทุนที่ทำกำไรได้หรือไม่ | ROCE ถือได้ว่าเป็นมาตรการในการตรวจสอบประสิทธิภาพของการดำเนินธุรกิจของ บริษัท และวัดผลกำไรที่ บริษัท สร้างขึ้นด้วยเงินทุนที่จ้าง | |
สูตร ROIC - รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) * (อัตราภาษี 1) / เงินลงทุน | สูตร ROCE - (รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) / ทุนที่ใช้) เพื่อให้สอดคล้องกันตัวเศษและตัวส่วนจะถูกนำมาก่อนดอกเบี้ยและภาษี | |
ทุนที่ลงทุนเป็นส่วนหนึ่งของทุนที่ใช้และเป็นส่วนของเงินทุนที่ใช้ในธุรกิจ เงินลงทุนสามารถคำนวณได้เป็น = สินทรัพย์ถาวร + สินทรัพย์ไม่มีตัวตน + สินทรัพย์หมุนเวียน - หนี้สินหมุนเวียน - เงินสด | ทุนที่ใช้ในตัวหารคำนวณเป็น (หนี้ + ส่วนของผู้ถือหุ้น - หนี้สินหมุนเวียน) หมายถึงทุนทั้งหมดที่เป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจ | |
อัตราส่วนนี้มีความสำคัญจากมุมมองของนักลงทุน | อัตราส่วนนี้มีความสำคัญในมุมมองของ บริษัท | |
ROIC ช่วยในการประเมินประสิทธิภาพของ บริษัท ในภาคธุรกิจ การเปรียบเทียบข้ามภาคโดยใช้ ROIC อาจไม่มีความหมาย ตัวอย่างเช่นการเปรียบเทียบ บริษัท พลังงานกับไอที เป็นการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของสินทรัพย์ในการดำเนินงาน | ROCE มองถึงมุมมองระยะยาวของ บริษัท และประเมินความสามารถของผู้จัดการ จะลงโทษผู้บริหารหาก ROCE ถือเงินสดมากเกินไปเป็นเวลานานเกินไป แนวโน้มของ ROCE มีความสำคัญ |
สรุป
ROIC และ ROCE มีความคล้ายคลึงกันโดยมีความแตกต่างเล็กน้อยเท่านั้น อัตราส่วนเหล่านี้เป็นอัตราส่วนสำคัญที่ช่วยในการเปรียบเทียบระหว่าง บริษัท และช่วยในการกำหนดกราฟของ บริษัท โดยใช้อัตราส่วนของปีที่ผ่านมา อัตราส่วนทั้งสองจะเป็นประโยชน์ในการเปรียบเทียบ บริษัท ที่มีเงินทุนมากเช่น บริษัท พลังงานโทรคมนาคมและรถยนต์ มาตรการเหล่านี้มีข้อ จำกัด ในการใช้กับ บริษัท ที่ให้บริการ