Medium-Term Notes (MTN) คืออะไร?
ตราสารหนี้ระยะกลางคือตราสารหนี้ที่ออกโดยองค์กรในช่วงระยะเวลาหนึ่งอย่างต่อเนื่องโดยมีระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่ 5 ปีถึง 10 ปี ไม่เหมือนกับพันธบัตรที่ออกครั้งเดียว MTN จะออกและขายอย่างต่อเนื่องโดยตัวแทนจำหน่ายหรือตัวแทนจำหน่ายต่างๆในช่วงเวลาหนึ่ง MTN ทำธุรกรรมกับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ระยะกลางซึ่งไม่ใช่การแลกเปลี่ยน ธนาคารเพื่อการลงทุนที่ทำหน้าที่เป็นตัวแทนจำหน่ายจะขายธนบัตรให้กับนักลงทุนด้วยความพยายามอย่างดีที่สุดและไม่มีข้อผูกมัดใด ๆ ที่ตัวแทนจำหน่ายจะต้องขายธนบัตรตามจำนวนที่ระบุหรือทั้งหมดในนามของผู้ออก
- ธนบัตรระยะกลางมีเป้าหมายที่นักลงทุนสถาบันรายใหญ่และบุคคลที่มีมูลค่าสุทธิสูงซึ่งแตกต่างจากพันธบัตรที่ออกให้กับประชาชนทั่วไปในตลาดเปิด หมายเหตุระยะกลางสามารถเรียกใช้ได้ซึ่งหมายความว่าผู้ออกสามารถชำระคืนจำนวนเงินคงค้างให้กับผู้ลงทุนได้หลังจากระยะเวลาที่กำหนดตามที่ระบุไว้ในหนังสือชี้ชวนและเอกสารที่เกี่ยวข้องที่ออกในขณะที่ออก
- ผู้ออกต้องสร้างตัวระบุที่ไม่ซ้ำกันสำหรับบันทึกย่อที่ออกในโปรแกรมบันทึกระยะกลาง ตัวระบุเหล่านี้อาจเป็น International Securities Identification Number (ISIN) หรือ Committee on Uniform Security Identification Procedures (CUSIP) ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับตลาดที่ออก
ประเภทของหมายเหตุระยะกลาง
ขึ้นอยู่กับตำแหน่งของปัญหาของบันทึกย่อเหล่านี้เรียกว่าธนบัตรระยะกลางของสหรัฐอเมริกาหรือธนบัตรยูโรระยะกลาง
# 1 - หมายเหตุระยะกลางของสหรัฐอเมริกา
หมายเหตุระยะกลางที่ออกให้กับนักลงทุนในสหรัฐอเมริกาเรียกว่า US Medium-term notes สิ่งเหล่านี้ออกและซื้อขายในสหรัฐอเมริกาและจำเป็นต้องออกผ่านโปรแกรม US Medium Term Note ผู้ออกต้องยื่นจดทะเบียนชั้นวางหลักทรัพย์มูลค่า 100 ล้านถึง 1 พันล้านดอลลาร์กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา
เมื่อสำนักงาน ก.ล.ต. อนุมัติใบสมัครครั้งแรกผู้ออกเอกสารจะยื่นหนังสือชี้ชวนซึ่งอธิบายถึงหมายเหตุระยะกลาง หนังสือชี้ชวนมีข้อมูลระดับกว้างทั้งหมดเกี่ยวกับการออกหมายเหตุ นอกจากนี้ยังมีข้อมูลเกี่ยวกับวาณิชธนกิจทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการขายธนบัตรเหล่านี้ ธนาคารเพื่อการลงทุนจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์สำหรับการกำหนดผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างตามการออกธนบัตร
ตัวอย่าง
ในวันที่ 18 กรกฎาคม 2019 บันทึกระยะกลางสำหรับ 50,000,000 ดอลลาร์ได้รับการออกโดย Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddic Mac) ธนบัตรมีการจ่ายดอกเบี้ยคงที่ 2.25% และครบกำหนดในเดือนมกราคม 2565 ธนบัตรเป็นธนบัตร 1,000 เหรียญต่อธนบัตรและเพิ่มขึ้น วันที่จ่ายดอกเบี้ยครั้งแรกคือวันที่ 18 มกราคม 2020 ผู้จัดจำหน่ายตั๋วเงินคือ Jefferies & Co. Inc. , Wells Fargo Securities LLC และ BNY Mellon Capital Markets LLC
ตามการกำหนดราคาเพิ่มเติมของหมายเหตุหมายเหตุสามารถเรียกใช้ได้หลังจากวันที่จ่ายดอกเบี้ยครั้งแรก ธนบัตรมีคูปองคงที่ซึ่งจะจ่ายทุกครึ่งปีในทุก ๆ วันที่ 18 มกราคมและ 18 กรกฎาคม
เนื่องจากธนบัตรดังกล่าวออกในสหรัฐอเมริกาสำหรับนักลงทุนในสหรัฐอเมริกาจึงเป็นหมายเหตุระยะกลางของสหรัฐอเมริกา
# 2 - หมายเหตุระยะกลางของยูโร
เมื่อมีการออกและซื้อขายธนบัตรนอกสหรัฐอเมริกาและแคนาดาธนบัตรจะเรียกว่า Euro Medium Term Notes ผู้ออกได้รับการอำนวยความสะดวกให้เข้าสู่ตลาดต่างประเทศได้อย่างง่ายดายเพื่อรับทุนผ่านการออก Euro Medium-Term Notes ธนบัตรยูโรระยะกลางช่วยให้ผู้ออกตราสารสามารถเข้าถึงตลาดและสกุลเงินที่หลากหลาย เช่นเดียวกับ US Medium Term Notes ธนบัตรยูโรระยะกลางจะออกอย่างต่อเนื่องโดยมีระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกัน
ตัวอย่าง
Telefónica Emisiones, SAU ผู้ให้บริการโทรคมนาคมของสเปนได้ออกธนบัตรมูลค่า 40,000,000,000 ยูโร หมายเหตุเหล่านี้จะออกในซีรีส์และแต่ละซีรี่ส์จะมีการออกอย่างน้อยหนึ่งชุด อัตราดอกเบี้ยของหมายเหตุเหล่านี้จะคงที่หรือลอยตัวซึ่งจะระบุเพิ่มเติมในเงื่อนไขสุดท้ายของการออกธนบัตร หมายเหตุสามารถเรียกใช้ได้หลังจากระยะเวลาที่กำหนดขึ้นอยู่กับเอกสารการออก
ตัวแทนจำหน่ายที่เกี่ยวข้องกับการออกบันทึกย่อ ได้แก่ BNP Paribas, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA, Banco Santander, SA, Barclays Bank PLC, Merrill Lynch International, BofA Securities Europe SA, Deutsche Bank AG, UBS Europe SE, Commerzbank Aktiengesellschaft, Credit Suisse Securities (Europe) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc, JP Morgan Securities plc, Citigroup Global Markets Limited, Mizuho International plc, Morgan Stanley & Co. International plc, NatWest Markets NV, SociétéGénéraleและ UniCredit Bank AG เพื่อตั้งชื่อ a ไม่กี่.
เนื่องจากโน้ตดังกล่าวออกนอกสหรัฐอเมริกาและแคนาดาโน้ตจึงเป็น Euro Medium Term Note
ข้อดี
- อัตราผลตอบแทนของ MTN นั้นสูงกว่าการลงทุนระยะสั้นอื่น ๆ
- ช่วยให้นักลงทุนสามารถลงทุนในความปลอดภัยระหว่างตัวเลือกการลงทุนระยะสั้นและระยะยาว
- หมายเหตุระยะกลางเป็นหลักทรัพย์ที่ปรับแต่งตามความต้องการของผู้ออกซึ่งช่วยให้ผู้ออกสามารถใช้ประโยชน์จากการออกตราสารหนี้ได้มากขึ้นด้วยต้นทุนที่ต่ำลง
- ช่วยให้ผู้ออกสามารถเข้าสู่ตลาดที่หลากหลายพร้อมกับผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างมากมายเหลือเฟือ
- ตลาด MTN ช่วยให้ผู้ออกสามารถเพิ่มทุนได้อย่างรอบคอบเนื่องจากผู้ออกตราสารตัวแทนจำหน่ายและนักลงทุนเป็นผู้เข้าร่วมเพียงรายเดียวที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมหลัก
ข้อเสีย
- ต้นทุนการให้บริการของธนบัตรระยะกลางจะเพิ่มขึ้นและด้วยเหตุนี้จึงสามารถหักล้างเงินออมจากการจ่ายอัตราดอกเบี้ยได้
- เนื่องจากการออกธนบัตรระยะกลางของสหรัฐอเมริกามีเอกสารการออกที่เข้มงวดผู้ออกจึงชอบออกพันธบัตรสาธารณะแทนการออกธนบัตรหลายฉบับ
สรุป
- ตราสารหนี้ระยะกลางคือตราสารหนี้ที่ตัวแทนจำหน่ายขายในนามของผู้ออกตราสารหนี้อย่างต่อเนื่องในช่วงระยะเวลาหนึ่งโดยมีอายุตั้งแต่ 9 เดือนถึง 30 ปี
- ธนบัตรระยะกลางมีดอกเบี้ยและอาจมีทั้งอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือแบบลอยตัวที่เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยเช่น Euribor หรือ LIBOR
- หมายเหตุระยะกลางยังสามารถมีอัตราดอกเบี้ยที่ซับซ้อนซึ่งสามารถเชื่อมโยงกับอัตราแลกเปลี่ยนหรือผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างอื่น ๆ