ปัจจัยเชิงคุณภาพคืออะไร?
ปัจจัยเชิงคุณภาพในการประเมินมูลค่าเป็นปัจจัยที่แตกต่างกันในการประเมินมูลค่าของธุรกิจหรือการลงทุนซึ่งไม่สามารถวัดปริมาณได้โดยตรง แต่มีความสำคัญเท่าเทียมกันกับปัจจัยเชิงปริมาณและรวมถึงปัจจัยต่างๆเช่นคุณภาพของการจัดการความได้เปรียบในการแข่งขันการกำกับดูแลกิจการเป็นต้น
การประเมินมูลค่าทำได้โดยใช้ข้อมูลเชิงปริมาณ (เช่นงบกำไรขาดทุนงบดุลกระแสเงินสด ฯลฯ ) จากรายงานประจำปี ลองนึกถึงการจัดทำแบบจำลองทางการเงินของ บริษัท และใช้เครื่องมือประเมินค่าเช่น DCF เครื่องมือการประเมินค่าสัมพัทธ์เช่นอัตราส่วน PE, EV / EBITDA ฯลฯ เพื่อสร้างมูลค่าให้กับ บริษัท อย่างไรก็ตามยังมีปัจจัยที่“ จับต้องไม่ได้” อื่น ๆ ที่ส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าของธุรกิจด้วย
ในบทความนี้เราจะดูปัจจัยเชิงคุณภาพในการประเมินโดยละเอียด
ปัจจัยเชิงคุณภาพในการประเมินค่าหมายถึงอะไร?
ปัจจัยเชิงคุณภาพเป็นปัจจัยในการประเมินมูลค่าธุรกิจที่แทบจะเป็นไปไม่ได้ที่จะหาปริมาณสำหรับธุรกิจ หรือเราอาจกล่าวได้ว่าสิ่งเหล่านี้เป็นปัจจัยในการประเมินมูลค่าทางธุรกิจที่ไม่สามารถหาปริมาณได้โดยตรง แต่ก็มีความเท่าเทียมกันหากไม่สำคัญไปกว่าปัจจัยเชิงปริมาณในการประเมินมูลค่า และในเวลาเดียวกันไม่มี บริษัท ใดสามารถละเลยปัจจัยที่จับต้องได้น้อยกว่านี้ได้เพราะสิ่งเหล่านี้มีความสำคัญในการประเมินมูลค่า บริษัท
ตัวเลขไม่ใช่สิ่งเดียวที่สำคัญเมื่อคุณคิดจะประเมินธุรกิจ มีปัจจัยอื่น ๆ เช่นกันที่อาจข้ามความคิดของคุณในฐานะนักลงทุน
ในส่วนถัดไปเราจะเข้าสู่เนื้อหาของบทความซึ่งจะช่วยให้คุณตัดสินใจทางธุรกิจได้อย่างชาญฉลาดขึ้นและคุณจะสามารถคิดผ่านมุมมองที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิงก่อนที่จะใช้เงินในหุ้น
รายชื่อปัจจัยเชิงคุณภาพ 10 อันดับแรก
นี่คือรายชื่อปัจจัยเชิงคุณภาพ 10 อันดับแรก -
# 1 - ธุรกิจหลักของ บริษัท
ในฐานะนักลงทุนสิ่งแรกที่คุณควรคำนึงถึงคือ -“ ธุรกิจทำเงินได้อย่างไร” ใช่ตามคำจำกัดความล่าสุดของธุรกิจการหาเงินอาจไม่ใช่ส่วนประกอบเดียวของธุรกิจที่ดี แต่ในฐานะนักลงทุนคุณควรลงทุนในหุ้นที่จะทำเงินให้คุณ นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องมองดูรูปแบบรายได้ของพวกเขาและดูว่ามันจะทำงานได้จริงในระยะยาว
ตัวอย่างเช่นหากคุณดูรูปแบบธุรกิจของ KFC เราจะเห็นว่าพวกเขาขายเบอร์เกอร์ไก่แสนอร่อยไก่ย่างไก่และสูตรผักหลายชนิดและรูปแบบธุรกิจของพวกเขาก็ตรงไปตรงมา ในฐานะนักลงทุนคุณรู้ดีว่า KFC ทำเงินได้อย่างไร
ในทำนองเดียวกันก่อนที่จะใช้จ่ายเงินในหุ้นใด ๆ ให้รู้รูปแบบธุรกิจของ บริษัท ทำตามความขยันของคุณเอง ค้นหาประวัติความเป็นมารูปแบบการสร้างรายได้วิธีเริ่มต้นระยะเวลาที่พวกเขาอยู่ในตลาดรายได้และอัตรากำไรที่พวกเขารักษาไว้ ณ ตอนนี้เป็นอย่างไร แล้วไปประเมินมูลค่าธุรกิจ
ดังที่เห็นในภาพรวมธุรกิจ Facebook ด้านล่างนี้จะให้ข้อมูลแก่เราเกี่ยวกับวิธีสร้างรายได้ Facebook สร้างรายได้ทั้งหมดจากการขายตำแหน่งโฆษณาให้กับนักการตลาด
ที่มา: Facebook SEC Filings
# 2 - คุณภาพของการจัดการ
ปัจจัยที่สองคือคุณภาพของการบริหารจัดการใน บริษัท หากผู้บริหารมีแรงจูงใจมากพอที่จะนำพา บริษัท ไปสู่การประชุมสุดยอด บริษัท จะเป็นกองกำลังขนาดมหึมาและจะหาหนทางได้เสมอแม้จะอยู่ท่ามกลางความผันผวนทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดก็ตาม
ดังนั้นก่อนที่คุณจะลงทุนใน บริษัท การตรวจสอบคุณภาพการจัดการจึงมีความสำคัญสูงสุด การมีรูปแบบธุรกิจที่สำคัญที่สุดจะไม่เกิดขึ้นเว้นแต่คุณภาพการจัดการของ บริษัท จะอยู่ในระดับที่เท่ากัน
แล้วคุณจะทำยังไง?
ปัจจุบันทุก บริษัท มีเว็บไซต์ที่กล่าวถึง“ ทีมงาน” ของตน เข้าไปดูในหน้านี้ค้นหาว่าใครเป็นผู้สนับสนุน บริษัท กรองภูมิหลังของพวกเขาในระดับต่างๆและค้นหาว่าพวกเขามีประสบการณ์อะไรในอุตสาหกรรมที่คล้ายคลึงกัน
สิ่งนี้จะทำให้คุณเห็นภาพรวมคร่าวๆของ บริษัท แต่นั่นไม่ใช่ทั้งหมด คุณต้องเจาะลึกและดูตัวเองว่าฝ่ายบริหารกำลังทำอะไรอยู่
- ประวัติประสิทธิภาพ:ผลลัพธ์ไม่ได้โกหก และเมื่อ บริษัท ได้ผลลัพธ์ที่น่าตกใจนั่นหมายความว่ามีผู้บริหารอยู่เบื้องหลัง ตอนนี้ดูประวัติผลงานของผู้บริหารระดับสูงในทศวรรษที่ผ่านมาและคุณจะได้รับแนวคิดที่สมเหตุสมผลว่าการลงทุนใน บริษัท มีความรอบคอบหรือไม่
- คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (MD&A):บริษัท มหาชนทุกแห่งจำเป็นต้องจัดทำรายงานประจำปีตามการยื่น 10-K ดูรายงานประจำปี ในส่วนเริ่มต้นคุณจะพบบางอย่างเช่น MD&A ในส่วนนั้นคุณจะได้รับแนวคิดทั้งหมดเกี่ยวกับสิ่งที่ได้ผลกับ บริษัท และสิ่งที่ไม่ได้ผล กองใดดึงผลผลิตสูงสุดในปีที่แล้ว และคุณจะสามารถดูงบการเงินของ บริษัท ได้อย่างรวดเร็ว ด้านล่างนี้เป็นภาพรวมจากคำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ Facebook
ที่มา: Facebook SEC Filings
- ค้นหาข้อมูลจากวงใน:หากคุณกำลังหาข้อมูลเกี่ยวกับ บริษัท คุณต้องสร้าง "หนึ่งบวกหนึ่งเท่ากับสอง" บริษัท ที่ทำผลงานได้โดดเด่นเพราะความพยายามของใครบางคน สำหรับความพยายามของเขา / เธอ บริษัท กำลังชดเชยให้เขา / เธอด้วยวิธีที่สมเหตุสมผล มองหาหุ้น ผู้บริหารระดับสูงให้หุ้นกี่ตัวและเพราะเหตุใด ทำไมเขาถึงได้รับหุ้น? เขามีผลงานการแสดงอะไรบ้างในอดีต?
# 3 - ลูกค้าและการเปิดเผยข้อมูลทางภูมิศาสตร์
มีสองสิ่งพื้นฐานที่คุณต้องตรวจสอบหากคุณต้องการเจาะลึกภาพจริงของ บริษัท
ขั้นแรกคุณต้องหาข้อมูลเกี่ยวกับลูกค้าของ บริษัท บริษัท มีลูกค้ารายใหญ่ไม่กี่รายหรือลูกค้ารายย่อยจำนวนมาก? บริษัท ให้บริการเฉพาะธุรกิจหรือลูกค้าปลายทางด้วยหรือไม่? โฟกัสของพวกเขาหมุนไปที่ตลาดเฉพาะหรือครอบคลุมลูกค้าทุกกลุ่มหรือไม่ เพื่อทำความเข้าใจ บริษัท การได้รับคำตอบสำหรับคำถามข้างต้นเป็นสิ่งสำคัญ เพราะอย่างนั้นคุณจะเข้าใจว่า บริษัท มีจุดยืนอย่างไรตามแผนที่ความคิดของลูกค้า
ประการที่สองคุณต้องหาข้อมูลทางภูมิศาสตร์ของ บริษัท บริษัท ดำเนินการเฉพาะในบางพื้นที่หรือไม่? ถ้าใช่เพราะเหตุใด บริษัท ครอบคลุมเฉพาะพื้นที่ในเมืองหรือชนบทเท่านั้น? รายละเอียดการขายของพวกเขาตามแต่ละพื้นที่คืออะไร? พวกเขาขายที่ไหนมากกว่าและทำไม? การถามตัวเองคำถามเหล่านี้และค้นหาคำตอบจะช่วยให้คุณรู้จัก บริษัท เป็นอย่างดีและตัดสินใจเลือกอย่างชาญฉลาดในตอนท้ายของวัน
ในรูปแบบ 10K Facebook ได้ให้ข้อมูลทางภูมิศาสตร์แก่เรา เราทราบว่าสหรัฐอเมริกาเป็นผู้สนับสนุนรายได้หลักของ Facebook ส่วนแบ่งที่เหลือของโลกกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและด้วยเหตุนี้จึงกระจายความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์
ที่มา: Facebook SEC Filings
# 4 - ความได้เปรียบในการแข่งขัน
ก่อนที่คุณจะประเมิน บริษัท ในเชิงปริมาณและตัดสิน บริษัท ตามตัวเลขคุณต้องหาข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ บริษัท ความได้เปรียบในการแข่งขันเป็นคำที่ Michael Porter ประกาศเกียรติคุณ เขากล่าวว่ามีปัจจัยบางประการที่สำคัญสำหรับ บริษัท ที่จะต้องมีเพื่อเรียกว่าความได้เปรียบในการแข่งขัน -
- ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ บริษัท คือความสามารถพิเศษที่ บริษัท อื่นไม่สามารถเอาอย่างได้ง่ายๆ
- ความได้เปรียบในการแข่งขันช่วยให้ บริษัท สามารถสร้างผลกำไรรายได้เพิ่มขึ้นระบบและกระบวนการที่มีประสิทธิภาพ
- ความได้เปรียบในการแข่งขันช่วยให้กิจกรรมทั้งหมดของ บริษัท สอดคล้องกับกลยุทธ์ขององค์กร
- ความได้เปรียบในการแข่งขันช่วยให้ บริษัท ได้รับผลประโยชน์โดยปกติเป็นเวลาห้าถึงสิบปี
ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ขายสินค้าออนไลน์โลจิสติกส์อาจเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันซึ่งสามารถช่วยให้พวกเขาเข้าถึงลูกค้าได้เร็วมากและส่งสินค้าและผลิตภัณฑ์ได้เร็วกว่าคู่แข่ง
ในฐานะนักลงทุนคุณต้องพิจารณาถึงความได้เปรียบในการแข่งขันหรือขาดก่อนที่จะลงทุนเพราะความได้เปรียบในการแข่งขันหรือการขาดมันเป็นส่วนประกอบเดียวในการสร้างผลลัพธ์ที่น่าประหลาดใจหรือปานกลาง!
# 5 - การกำกับดูแลกิจการ
กล่าวง่ายๆคือการกำกับดูแลกิจการเป็นหัวใจสำคัญของธุรกิจที่ยั่งยืน หากการกำกับดูแลกิจการของธุรกิจไม่เป็นไปตามลำดับธุรกิจทั้งหมดจะพังทลายไม่ช้าก็เร็ว ดังนั้นการตรวจสอบการกำกับดูแลกิจการของ บริษัท จึงมีความสำคัญสูงสุดในฐานะนักลงทุน
คุณต้องดูสามสิ่ง -
- กฎเกณฑ์ของ บริษัท สอดคล้องกับพันธกิจและวิสัยทัศน์ของ บริษัท หรือไม่?
- บริษัท ให้บริการผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทุกคนดีหรือไม่?
- ปฏิบัติตามนโยบายของรัฐบาลอย่างถูกต้องตามกฎหมายหรือไม่
หากคำตอบของคำถามสามข้อข้างต้นคือ“ ใช่” โดยปกติแล้ว บริษัท ค่อนข้างดีในเรื่องการกำกับดูแลกิจการ
ด้านล่างนี้เป็นแนวทางการกำกับดูแลกิจการของ Facebook
ที่มา: Facebook Corporate Governance
# 6 - แนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรม
การตรวจสอบสถานะธุรกิจของคุณเองไม่ได้จบแค่ระดับ บริษัท คุณต้องค้นหาว่า บริษัท อยู่ในภาคส่วนใดแล้วจึงมองเห็นอุตสาหกรรมภายใต้แสงของนักวิจัย คุณควรรวบรวมข้อมูลในช่วงสิบปีที่ผ่านมาจากนั้นใช้เครื่องมือต่างๆเพื่อดูว่าคุณดูเหมือนจะพบรูปแบบหรือแนวโน้มใด ๆ หรือไม่
ในกรณีนี้ปัจจัยเชิงปริมาณอาจช่วยให้คุณทราบเกี่ยวกับปัจจัยเชิงคุณภาพ ดูแนวโน้มต่างๆการวิเคราะห์การคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญและคำแนะนำ แต่ให้แน่ใจว่าคุณตัดสินใจบนพื้นฐานของความคิดของคุณเองและความรู้ของคุณเกี่ยวกับข้อมูล อย่าทำให้อุตสาหกรรมรุ่งเพราะผู้เชี่ยวชาญบอกอย่างนั้น
เมื่อคุณทราบแนวโน้มแล้วคุณจะมีแนวคิดที่ชัดเจนเกี่ยวกับการทำนายแนวโน้มในอนาคตของ บริษัท
# 7 - การวิเคราะห์การแข่งขัน
นักลงทุนหลายคนข้ามสิ่งนี้
แต่ถ้าคุณต้องการทราบมูลค่าที่เหมาะสมของ บริษัท ให้ดูที่คู่แข่งและทำการวิเคราะห์
ดูจุดแข็งของพวกเขาและเปรียบเทียบกับ บริษัท ที่คุณต้องการลงทุนดูจุดอ่อนของพวกเขาและดูว่า บริษัท ที่คุณตั้งเป้าหมายไว้ทำธุรกิจในด้านเหล่านั้นอย่างไร
การวิเคราะห์การแข่งขันไม่เพียงช่วยให้คุณมีตำแหน่งใน บริษัท แต่ยังช่วยให้คุณค้นพบ บริษัท ที่คล้ายกันที่จะลงทุนในอนาคตอันใกล้
การวิเคราะห์อุตสาหกรรมไม่สามารถทำได้โดยคำนึงถึงการแข่งขัน การเปรียบเทียบกับ บริษัท ที่คล้ายคลึงกันเพียงอย่างเดียวสามารถทำให้คุณเห็นภาพรวมว่า บริษัท กำลังดำเนินการอย่างไรในอุตสาหกรรมเดียวกัน
Facebook กำลังแข่งขันกับผู้เล่นจำนวนมากรวมถึง Google, Snapchat และอื่น ๆ
ที่มา: Facebook SEC Filings
# 8 - เทคโนโลยีก่อกวน
เทคโนโลยีสามารถกำหนดหรือทำลาย บริษัท ได้
มองหาเทคโนโลยีก่อกวนที่หล่อหลอมอุตสาหกรรมโดยสิ้นเชิง จากนั้นดูว่า บริษัท ที่คุณประเมินโดยใช้เทคโนโลยีเหล่านั้นหรือไม่
ในยุคแห่งความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องของเทคโนโลยีนี้มีเพียงคนที่ก่อกวนเท่านั้นที่สร้างความสับสนให้กับอุตสาหกรรม และก่อนที่คุณจะลงทุนใน บริษัท ใด ๆ ให้มองหาสถานะทางเทคโนโลยีของอุตสาหกรรมก่อน
เทคโนโลยีที่ก่อกวนอย่างหนึ่งสำหรับ Facebook คือ Oculus เทคโนโลยีความเป็นจริงเสมือน Oculus และผลิตภัณฑ์แพลตฟอร์มเนื้อหาช่วยให้ผู้คนเข้าสู่สภาพแวดล้อมที่สมจริงและโต้ตอบได้อย่างสมบูรณ์เพื่อเล่นเกมบริโภคเนื้อหาและเชื่อมต่อกับผู้อื่น
# 9 - ส่วนแบ่งการตลาด
บริษัท ไม่จำเป็นต้องมีส่วนแบ่งที่สำคัญในตลาดโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออยู่ในตลาดมาระยะหนึ่งแล้ว แต่สิ่งที่เราต้องมองในฐานะนักลงทุนคือมีศักยภาพที่จะเติบโตหรือไม่
คุณสามารถใช้ BCG Matrix หรือเครื่องมือเชิงกลยุทธ์อื่น ๆ เพื่อค้นหาว่า บริษัท นี้เป็นของ บริษัท ใดจากนั้นประเมินตามพื้นฐานของสิ่งนั้น
ในฐานะนักลงทุนจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องรู้ว่า บริษัท สามารถเติบโตได้ในอนาคตอันใกล้นี้ หาก บริษัท มาถึงจุดอิ่มตัวและมีการเติบโตที่ จำกัด หรือไม่มีเลย (ค่อนข้างเป็นทางลาดลงระหว่างทาง) การลงทุนใน บริษัท นั้นคงไม่ใช่ความคิดที่ดี
# 10 - ข้อบังคับ
ไม่มี บริษัท ใดสามารถปราศจากกฎข้อบังคับ และเมื่อคุณพยายามประเมินธุรกิจคุณต้องดูปัจจัยด้านกฎระเบียบด้วย
ตัวอย่างเช่นในอุตสาหกรรมยา FDA (Food and Drug Administration) มีข้อบังคับโดยตรง ตามที่อย. ก่อนที่ยาใด ๆ จะเข้าสู่ตลาดต้องผ่านการทดลองทางคลินิกหลายครั้งก่อนที่จะถึงมือลูกค้า
อย่างไรก็ตามไม่ใช่ทุกอุตสาหกรรมที่มีข้อ จำกัด ด้านกฎระเบียบเดียวกัน ดังนั้นในฐานะผู้ประเมินคุณต้องดูว่า บริษัท ปฏิบัติตามแนวทางปฏิบัติตามกฎระเบียบทั้งหมดหรือไม่
ที่มา: Facebook SEC Filings
แนวคิดคือการค้นหาปัจจัยด้านกฎระเบียบที่อาจมีผลกระทบโดยตรงต่อกำไรสุทธิ (คิดกำไรสุทธิ) ของ บริษัท ในการค้นพบสิ่งนี้คุณต้องเจาะลึกอ่านงบการเงินทั้งหมดของ บริษัท และอ่านรายงานประจำปีด้วย