Convertible Securities คืออะไร?
หลักทรัพย์แปลงสภาพคือหลักทรัพย์หรือการลงทุน (หุ้นบุริมสิทธิหรือหุ้นกู้แปลงสภาพ) ซึ่งสามารถแปลงเป็นรูปแบบอื่นได้ง่ายมากเช่นหุ้นของหุ้นสามัญของกิจการและโดยทั่วไปแล้วสิ่งเหล่านี้จะออกโดยหน่วยงานเพื่อวัตถุประสงค์ในการหาเงินและในกรณีส่วนใหญ่ เอนทิตีมีสิทธิ์ทั้งหมดในการพิจารณาว่าเมื่อใดที่การแปลงเกิดขึ้นจริง
ประเภทและส่วนประกอบของหลักทรัพย์แปลงสภาพ
หลักทรัพย์แปลงสภาพประเภทต่างๆ
# 1 - พันธบัตรแปลงสภาพ
หุ้นกู้แปลงสภาพคือหุ้นกู้ที่แปลงเป็นจำนวนหุ้นคงที่ของ บริษัท ที่ออกหุ้นกู้โดยปกติเมื่อครบกำหนด ดังนั้นพันธบัตรดังกล่าวจึงมีลักษณะของตราสารทุนเช่นเดียวกับหนี้
# 2 - หุ้นที่ต้องการแปลงสภาพ
หุ้นบุริมสิทธิคือหุ้นสามัญประเภทที่ได้รับความพึงพอใจเหนือผู้ถือหุ้นและหุ้นบุริมสิทธิที่แปลงสภาพได้คือหุ้นที่ได้รับการจ่ายเงินปันผลในราคาคงที่หรือร้อยละและได้รับความนิยมมากกว่าหุ้นสามัญในขณะที่ทำการชำระบัญชี โดยมีลักษณะที่เปลี่ยนแปลงได้ในแง่ที่ว่าหุ้นบุริมสิทธิสามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ตามเงื่อนไขและข้อตกลงและลักษณะของตราสารที่ออกโดย บริษัท
การคำนวณหลักทรัพย์แปลงสภาพพร้อมตัวอย่าง
มาดูตัวอย่างง่ายๆถึงขั้นสูงของการรักษาความปลอดภัยแบบแปลงสภาพเพื่อทำความเข้าใจได้ดีขึ้น
ตัวอย่าง 1
บริษัท XYZ ดำเนินธุรกิจในอุตสาหกรรมบริการและมีพันธบัตรมูลค่าที่ตราไว้ 1,000 ดอลลาร์ซึ่งสามารถเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญ มีอัตราคูปอง 5% ซึ่งจ่ายเป็นรายปี หนังสือชี้ชวนพันธบัตรระบุอัตราส่วนการแปลงเป็น 30 ผู้ถือหุ้นจะได้รับหุ้นกี่หุ้นหากเขาลงทุน 1,000 ดอลลาร์ใน บริษัท
สารละลาย:
อัตราส่วนการแปลงจะได้รับในปัญหาซึ่งคือ 30 ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะได้รับมูลค่าหุ้น 30% ตามสัดส่วนการถือหุ้นของเขา
ดังนั้นปัญหาสามารถแก้ไขได้ด้วยขั้นตอนต่อไปนี้:
มูลค่าหุ้นสามัญที่นักลงทุนจะได้รับ = $ 1,000 / 30 = $ 33.34
ตัวอย่าง 2
บริษัท Dilip Buildcon มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมการก่อสร้างและมีการเติบโตในตลาดตะวันออกกลางและแอฟริกาตอนเหนือ บริษัท มีพันธบัตรมูลค่าที่ตราไว้ $ 3,000 ซึ่งสามารถเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญได้ มีอัตราคูปอง 5% ซึ่งจ่ายเป็นรายปี หนังสือชี้ชวนพันธบัตรระบุอัตราส่วนการแปลงเป็น 50 จำนวนหุ้นผู้ถือหุ้นจะได้รับหากเขาลงทุน 3,000 ดอลลาร์ใน บริษัท
สารละลาย:
อัตราส่วนการแปลงจะได้รับในปัญหาคือ 30 ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะได้รับหุ้นมูลค่า 50% ตามสัดส่วนการถือหุ้นของเขา
ดังนั้นปัญหาสามารถแก้ไขได้ด้วยขั้นตอนต่อไปนี้:
มูลค่าหุ้นสามัญที่นักลงทุนจะได้รับ = 3,000 เหรียญ / 50 = 1,500 เหรียญ
ข้อดี
- จะช่วยให้นักลงทุนได้เปรียบในการแปลงความเสี่ยงของการรักษาความปลอดภัยจากตราสารหนึ่งไปเป็นอีกตราสารหนึ่ง ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนมีพันธบัตรและสามารถแปลงสภาพเป็นหลักทรัพย์หลักทรัพย์ได้นักลงทุนจะอยู่ในสถานะที่ดีกว่าที่จะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน
- นอกจากนี้ยังให้ตัวเลือกที่ยืดหยุ่นสำหรับการจ่ายดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าในกรณีที่สามารถแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญและมีอายุน้อยกว่า
- ข้อดีทางภาษียังมีในกรณีของหลักทรัพย์แปลงสภาพ
ข้อเสีย
- ข้อเสียอย่างหนึ่งคือการจัดหาเงินทุนด้วยหลักทรัพย์แปลงสภาพมีความเสี่ยงในการปรับลด EPS ของหุ้นสามัญของ บริษัท แต่ยังรวมถึงการควบคุมของ บริษัท ด้วย ดังนั้นวาณิชธนกิจที่กำลังดำเนินการปัญหานี้ต้องเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบากในการหาเงินจากธนาคารให้กับ บริษัท
- การแปลงหลักทรัพย์เป็นหุ้นสามัญยังมีความเสี่ยงต่อสิทธิในการออกเสียงเนื่องจากนำไปสู่การลดทอนสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นกลุ่มใหญ่ซึ่งจะส่งผลให้ผู้ก่อตั้ง บริษัท ไม่เป็นเจ้าของ
สรุป
หลักทรัพย์แปลงสภาพเป็นเครื่องมือทางการเงินที่สามารถแปลงเป็นหลักทรัพย์ที่แตกต่างกันซึ่งมีลักษณะการทำงานที่แตกต่างกันหรือเงื่อนไขการไถ่ถอนที่แตกต่างกัน โดยทั่วไปการรักษาความปลอดภัยจะอยู่ในรูปแบบอื่นหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาการแปลง ข้อกำหนดและภาระผูกพันของทั้งสองฝ่ายคือผู้ถือหุ้นและ บริษัท มีการเปลี่ยนแปลงหลังจากที่หลักทรัพย์ถูกแปลงเป็นเครื่องมือทางการเงินที่แตกต่างกัน
มีข้อดีข้อเสียในการใช้หลักทรัพย์แปลงสภาพสำหรับการจัดหาเงินทุน นักลงทุนควรพิจารณาว่าประเด็นนี้หมายถึงอะไรจากมุมมองขององค์กรก่อนที่จะซื้อนอกจากนี้พวกเขาควรพิจารณาสถานการณ์ทางการเงินของ บริษัท ก่อนที่จะสมัครสมาชิกหลักทรัพย์แปลงสภาพ ผู้ลงทุนควรตรวจสอบหนังสือชี้ชวนพันธบัตรอย่างละเอียดก่อนตัดสินใจลงทุน