กระบวนการจัดอันดับเครดิต | คู่มือเริ่มต้นฉบับสมบูรณ์

กระบวนการจัดอันดับเครดิต

กระบวนการจัดอันดับเครดิตเป็นกระบวนการที่สถาบันจัดอันดับเครดิต (โดยเฉพาะบุคคลที่สาม) นำรายละเอียดของพันธบัตรหุ้นหลักทรัพย์หรือ บริษัท มาวิเคราะห์เพื่อให้คะแนนเพื่อให้ทุกคนสามารถนำการจัดอันดับเหล่านั้นไปใช้เป็นการลงทุนได้ .

กล่าวอีกนัยหนึ่งคือการประเมินความสามารถของผู้กู้ในการชำระคืนภาระผูกพันทางการเงินของตนและความน่าเชื่อถือของบุคคลองค์กร ฯลฯ สามารถประเมินได้โดยนำปัจจัยต่างๆมาพิจารณาตามสมควรซึ่งแสดงถึงความเต็มใจและความสามารถของผู้กู้ในเวลาที่เหมาะสม ปลดปล่อยความมุ่งมั่นทางการเงินของเขา / เธอ

คำอธิบาย

มีเพียงสองวิธีที่ บริษัท ใด ๆ จะจัดหาเงินทุนให้กับธุรกิจนั่นคือหุ้นหรือตราสารหนี้โครงสร้างเงินทุนส่วนของผู้ถือหุ้นอาจได้มาจากแหล่งที่มาสามประการ ได้แก่ ผู้ส่งเสริมที่ลงทุนในธุรกิจกระแสเงินสดภายในของ บริษัท ที่เกิดขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมาสู่ส่วนของผู้ถือหุ้นหรือ IPO (Initial Public Offering) / FPO (Follow-on-public Offering) สำหรับ ซึ่ง บริษัท แตะตลาดการเงินต่างๆ

ในสามขั้นตอนสุดท้ายของแหล่งที่มาของตราสารทุนคือ IPO / FPO เท่านั้นที่ต้องได้รับความสนใจจากธนาคารขนาดใหญ่และนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งจับการประเมินมูลค่าส่วนของ บริษัท และขับเคลื่อนกระบวนการ ในทางกลับกันการออกตราสารหนี้ทุกรูปแบบต้องการการตรวจสอบความถูกต้องจากกระบวนการจัดอันดับเครดิต แน่นอนหนี้มีราคาถูกกว่าหุ้น บริษัท ค่อนข้างบ่อยและต่อเนื่องออกหนี้ (และชำระคืนในที่สุด) ซึ่งหมายความว่ากระบวนการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท มีบทบาทสำคัญในความสามารถในการเพิ่มหนี้

เหตุใด บริษัท จึงเลือกรับการจัดอันดับเครดิต

สมมติว่า Teva Pharmaceuticals Industries Ltd (หรือ“ Teva”) บริษัท ยาชื่อสามัญชั้นนำของโลกที่ตั้งอยู่ในอิสราเอลวางแผนที่จะจัดตั้งหน่วยการผลิตในสหรัฐอเมริกาเพื่อผลิตยาสำหรับตลาดสหรัฐฯ เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายในการลงทุนสมมติว่า Teva มีแผนที่จะออกพันธบัตรในตลาดสหรัฐฯหรือเงินกู้จากธนาคาร Morgan Stanley แน่นอนว่าเจ้าหนี้ต้องการประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของ Teva (เรียกอีกอย่างว่าความน่าเชื่อถือของ บริษัท ) ในสถานการณ์เช่นนี้ Teva อาจขอให้สถาบันจัดอันดับเครดิตกล่าวว่า Moody's จะกำหนดอันดับเครดิตให้พวกเขาเพื่อที่จะทำให้พวกเขาสามารถเพิ่มหนี้ได้ ในทางกลับกัน บริษัท ที่ไม่ได้รับการจัดอันดับ (ทำให้เจ้าหนี้กลัวว่าจะไม่รู้จัก) จะประสบปัญหาในการเพิ่มหนี้เมื่อเทียบกับ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับโดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิตภายนอกการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ช่วยให้เจ้าหนี้กำหนดราคาตราสารหนี้สำหรับ บริษัท โดยอ้างอิงกับจำนวนความเสี่ยงด้านเครดิตที่เจ้าหนี้จะได้รับ

ด้านล่างนี้เป็นหนึ่งในตัวอย่างการจัดอันดับของ Moody ที่มอบให้กับ Teva

ที่มา: มูดี้ส์

ความสำคัญของอันดับเครดิต

ตอนนี้ให้เราทำความเข้าใจว่าอันดับเครดิตหมายถึงอะไร

อันดับเครดิตจะกำหนดความน่าจะเป็นที่ บริษัท จะจ่ายคืนหนี้ทางการเงินภายในเวลาที่กำหนด การให้คะแนนอาจถูกกำหนดให้กับ บริษัท ใด บริษัท หนึ่งหรืออาจเป็นประเด็นเฉพาะก็ได้

ด้านล่างนี้เป็นแผนภูมิที่แสดงระดับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจากสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับโลก - S&P, Moody's และ Fitch จะสังเกตได้ว่าสถาบันจัดอันดับของอินเดีย ICRA, Crisil และอินเดียจัดอันดับและการวิจัยเป็น บริษัท ในเครือของ Moody's, S&P และ Fitch ในอินเดียตามลำดับ โดยทั่วไปอันดับเครดิตระยะยาวจะถูกกำหนดให้กับ บริษัท ในขณะที่อันดับเครดิตระยะสั้นนั้นมีไว้สำหรับเงินกู้ยืมหรือตราสารหนี้

อันดับสูงสุดในแผนภูมิด้านบนหมายถึง บริษัท ที่แข็งแกร่งทางการเงิน
การให้คะแนนระยะยาวจากAaa ถึง Baa3 ในกรณีของ Moody’sและเช่นเดียวกันใน S&P และ Fitch ก็มีคุณสมบัติเป็นระดับการลงทุนในขณะที่ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับต่ำกว่า Baa3 จะอยู่ในประเภทเกรดที่ไม่ใช่การลงทุน (ซึ่งมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้สูงกว่า)
โดยทั่วไป บริษัท ที่มีระดับการลงทุนจะมีลักษณะของเลเวอเรจ (หนี้ / EBITDA) ในระดับต่ำและการใช้เงินทุน (หนี้ / ทุนทั้งหมด) สภาพคล่องที่แข็งแกร่ง (เช่นความสามารถในการให้บริการภาระผูกพันทางการเงิน) โปรไฟล์ธุรกิจที่แข็งแกร่ง (มีตำแหน่งผู้นำในตลาดของตน ) การสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและวัฏจักรต่ำ
แน่นอนว่าด้วยความเสี่ยงที่ต่ำกว่าที่เกี่ยวข้องกับการให้ยืม บริษัท ที่มีระดับการลงทุนต้นทุนของหนี้สำหรับ บริษัท ดังกล่าวจะต่ำเมื่อเทียบกับเกรดที่ไม่ใช่การลงทุน
ในทำนองเดียวกันต้นทุนของหนี้จะสูงกว่าสำหรับ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับที่ Ba3 เมื่อเทียบกับ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับจาก Baa3 ไม่มีประเด็นที่จะคาดเดาได้ว่า บริษัท ต่างๆมุ่งหวังที่จะจัดอันดับความน่าเชื่อถือเพื่อลดราคาที่พวกเขาสามารถระดมเงินกู้จากธนาคารหรือพันธบัตรจากตลาดการเงินได้

กระบวนการจัดอันดับเครดิต: ตัวอย่างของ Teva

กลับมาที่ Teva ซึ่งเข้าหา Moody's เพื่อประเมินอันดับเครดิต เมื่อได้รับคำขอนี้มูดี้ส์จะกำหนดอันดับความน่าเชื่อถือ (โดยปกติจะใช้เวลาสองสามสัปดาห์) ให้กับ Teva ให้เรานึกถึงปัจจัยบางประการที่มูดี้ส์จะพิจารณาในการกำหนดอันดับเครดิตให้กับ Teva

นักวิเคราะห์ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมของ Moody จะดำเนินการตามขั้นตอนการจัดอันดับความน่าเชื่อถือซึ่งเป็นการวิเคราะห์โดยละเอียดของ Teva โดยพิจารณาจากปัจจัยต่อไปนี้:

ข้อมูลธุรกิจ
ส่วนปฏิบัติการและสถานะของอุตสาหกรรม
ความเสี่ยงทางธุรกิจ
การวิเคราะห์ประสิทธิภาพในอดีต
ขนาดและระยะขอบเมื่อเทียบกับรุ่นเดียวกัน:
ตัวขับเคลื่อนรายได้และกำไรในอดีตและความยั่งยืน:
ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด:
การวิเคราะห์งบดุลและข้อมูลสภาพคล่อง:
อัตราส่วนทางการเงินและการวิเคราะห์แบบเพียร์:

# 1 - ข้อมูลธุรกิจ

สิ่งแรกที่นักวิเคราะห์ต้องทำคือทำความเข้าใจเกี่ยวกับข้อมูลธุรกิจของ Teva การแข่งขันผลิตภัณฑ์หลักจำนวนพนักงานสิ่งอำนวยความสะดวกลูกค้า ฯลฯ

# 2 - ส่วนปฏิบัติการและสถานะในอุตสาหกรรม

Teva ดำเนินการในสองส่วนกว้าง ๆ ซึ่งประกอบด้วย 1) กลุ่มยาสามัญ (เช่นยาลอกเลียนแบบของยาที่สิทธิบัตรหมดอายุแล้ว) และ 2) ท่อส่งผลิตภัณฑ์เล็กน้อยของยาผู้ริเริ่ม (ซึ่งมีสิทธิบัตรที่มีอยู่)
มูดี้ส์จะวิเคราะห์แต่ละส่วนการดำเนินงานและตำแหน่งทางการตลาดที่เกี่ยวข้อง Teva มีท่อส่งผลิตภัณฑ์ชื่อสามัญที่แข็งแกร่งซึ่งมีรายได้ส่วนใหญ่มาจากสหรัฐอเมริกาและยุโรปและมีตำแหน่งผู้นำในตลาดที่พัฒนาแล้วเหล่านี้ซึ่งสนับสนุนการเติบโตของยาชื่อสามัญอยู่แล้ว
การดำเนินการของ Obamacare ในสหรัฐอเมริกาซึ่งจะเพิ่มความครอบคลุมการประกันของพลเมืองสหรัฐฯต้องการที่จะมุ่งเน้นไปที่การลดค่าใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพของพวกเขาในขณะที่ตลาดในยุโรปก็มุ่งหวังที่จะลดค่าใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพด้วยเช่นกัน (เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ยากลำบากอย่างต่อเนื่อง) โดยการเพิ่ม การใช้ยาชื่อสามัญ
ดังนั้นเราเชื่อว่าโดยรวมแล้วมูดี้ส์จะมองว่ากลุ่มยาสามัญของ Teva ค่อนข้างอยู่ในเกณฑ์ดี
ในทางกลับกันกลุ่มที่มีตราสินค้าอาจมีการแข่งขันจากยาชื่อสามัญ (โพสต์การหมดอายุสิทธิบัตรของยา) ในความเป็นจริงเส้นโลหิตตีบของ Teva (โรคที่เกี่ยวข้องกับการแข็งตัวของเนื้อเยื่อ) ยา Copaxone ซึ่งคิดเป็นประมาณ 20% ของรายได้กำลังเผชิญกับความเสี่ยงเช่นเดียวกัน!
ยารุ่นเดียวของ Copaxone หมดอายุแล้วซึ่งหมายความว่ายาสามัญราคาถูกกว่ายี่ห้อเดียวกันสามารถเปิดตัวในตลาดได้ซึ่งส่งผลต่อตำแหน่งทางการตลาดของ Copaxone อย่างมาก

# 3 - ความเสี่ยงทางธุรกิจ

มูดี้ส์จะพิจารณากลุ่มผลิตภัณฑ์แต่ละกลุ่มและดูประเภทของผลงานในอนาคต (ตามประเภทของค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา) ที่ Teva วางแผนที่จะเปิดตัวเพื่อปกปิดการสูญเสียในการขายจากยาที่หมดอายุในกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มีตราสินค้า
นอกจากนี้ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยาของมูดี้ส์จะวิเคราะห์ปัจจัยเฉพาะของอุตสาหกรรมทั้งหมดเช่นการฟ้องร้องที่ Teva มีส่วนเกี่ยวข้องและความมีสาระสำคัญในแง่ของผลกระทบทางการเงินที่น่าจะเกิดขึ้นและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในแง่ของการตรวจสอบสิ่งอำนวยความสะดวกของ US FDA (โปรดทราบว่าสหรัฐฯ FDA ต้องการแนวทางการผลิตที่มีคุณภาพสูงสุดสำหรับ บริษัท ยาที่ขายผลิตภัณฑ์ของตนในสหรัฐอเมริกา)
นอกจากนี้ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ใดผลิตภัณฑ์หนึ่ง (ซึ่งความยากลำบากในผลิตภัณฑ์หนึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเงินของ บริษัท ) ซัพพลายเออร์รายใดรายหนึ่ง (ซึ่งปัญหาการจัดหาอาจส่งผลกระทบต่อยอดขาย) และสภาพทางภูมิศาสตร์โดยเฉพาะ (ซึ่งอาจมีปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์) วิเคราะห์แยกกันเป็นราย บริษัท และเฉพาะอุตสาหกรรม

# 4 - ผลการดำเนินงานทางการเงินในอดีต

ในกรณีนี้นักวิเคราะห์จะวิเคราะห์ผลการดำเนินงานในอดีตของ บริษัท การคำนวณมาร์จิ้นวงจรเงินสดอัตราการเติบโตของรายได้ความแข็งแกร่งของงบดุล ฯลฯ

# 5 - ขนาดและระยะขอบเมื่อเทียบกับรุ่นเดียวกัน:

Teva เป็น บริษัท ยาชื่อสามัญที่ใหญ่ที่สุดและเป็นหนึ่งใน บริษัท ยาชั้นนำ 15 แห่งของโลก Teva สร้างรายได้ต่อปีมูลค่า ~ 20,000 ล้านเหรียญสหรัฐในปีงบการเงินสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2015 หรือ "FY15" ซึ่งบ่งบอกถึงการประหยัดต่อขนาดที่สูงของ บริษัท
อัตรากำไร EBITDA ของ Teva (~ 24% ในปี 2558 สำหรับ EBITDA ~ 4.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ) อยู่ในกลุ่มที่สูงที่สุดในโลก เป็นอีกหัวข้อหนึ่งของการสนทนาที่หน่วยงานจัดอันดับต่างๆสามารถคำนวณ EBITDA ที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับว่าพวกเขารวมหรือไม่รวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินคดี (ซึ่งอาจถือได้ว่ามีการดำเนินงานในลักษณะของ บริษัท ยา) หรือค่าปรับโครงสร้าง (ซึ่งอาจเกิดขึ้นจริงใน ธรรมชาติและอาจไม่สมเหตุสมผลที่จะแยกออกจาก EBITDA)
อย่างไรก็ตามการกลับมาที่ Teva อัตรากำไรและมาตราส่วนชั้นนำของ บริษัท สามารถช่วยให้ได้รับคะแนนบราวนี่ที่ยอดเยี่ยมจากมูดี้ส์

# 6 - ตัวขับเคลื่อนรายได้และกำไรในอดีตและความยั่งยืนของพวกเขา:

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้การหมดอายุสิทธิบัตรของ Copaxone จะผลักดันรายได้และอัตรากำไรของ บริษัท ให้ลดลงอย่างมากในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าและ Moody's จะต้องวิเคราะห์ว่าท่อส่งผลิตภัณฑ์ในอนาคตของ บริษัท จะครอบคลุมการสูญเสียได้อย่างไร
อย่างไรก็ตามเราทราบว่า Moody's จะยังคงได้รับความสะดวกสบายจากตำแหน่งผู้นำในกลุ่มผลิตภัณฑ์ทั่วไป

# 7 - ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด:

การสร้างกระแสเงินสดของ บริษัท และความมั่นคงเป็นตัวแปรสำคัญที่ต้องพิจารณา
กระแสเงินสดของ Teva ต้องเพียงพอสำหรับชำระหนี้ (เช่นการชำระเงินต้นและดอกเบี้ย) CAPEX และเงินปันผล
เราทราบว่า บริษัท ที่มีนโยบายที่เป็นมิตรกับผู้ถือหุ้นเช่นอัตราการจ่ายเงินปันผลสูง (เช่นเงินปันผล / รายได้สุทธิ) จะไม่ได้รับความนิยมจากสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือเนื่องจากเจ้าหนี้ต้องการใช้กระแสเงินสดอิสระในการชำระหนี้มากกว่าเงินปันผล / ซื้อหุ้นคืน

# 8 - การวิเคราะห์งบดุลและข้อมูลสภาพคล่อง:

มูดี้ส์จะกระตือรือร้นที่จะเห็นจำนวนเงินสดที่จ่ายได้ซึ่ง Teva มีอยู่ซึ่งจำเป็นต้องใช้เพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียน (เกี่ยวข้องกับสินค้าคงเหลือก่อนการเปิดตัวใหม่และลูกหนี้จากร้านขายยา)
นอกจากนี้มูดี้ส์จะวิเคราะห์โครงสร้างหนี้ของ Teva และรายละเอียดการครบกำหนด
หนี้ที่จะครบกำหนดในระยะสั้นจะต้องใช้ความระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจากการจ่ายค่าตัดจำหน่ายหนี้อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการดำเนินงานประจำวันและอาจส่งผลกระทบต่อแผนการขยายตัว
Teva มีหนี้รวมอยู่ที่ 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐ ณ ปีงบประมาณ 15 ซึ่งอาจฟังดูมาก อย่างไรก็ตามจาก EBITDA ที่ 4.7 พันล้านเหรียญสหรัฐอัตราส่วนการก่อหนี้ขั้นต้น (หนี้ขั้นต้น / EBITDA) อยู่ที่ 2.1 เท่าในขณะที่เลเวอเรจสุทธิ (หนี้ขั้นต้น - เงินสด / EBITDA) อยู่ที่ต่ำ 0.7 เท่าซึ่งบ่งชี้ว่าค่อนข้างแข็งแกร่ง โปรไฟล์ทางการเงิน

# 9 - อัตราส่วนทางการเงินและการวิเคราะห์แบบเพียร์:

การวิเคราะห์อัตราส่วนเป็นวิธีพื้นฐานและมีประสิทธิภาพในการเปรียบเทียบ บริษัท ในอุตสาหกรรมเดียวกัน
โดยทั่วไปหน่วยงานจัดอันดับจะเปรียบเทียบ บริษัท ยาที่มีขนาดใกล้เคียงกันกับโปรไฟล์ธุรกิจที่เทียบเคียงได้กับ บริษัท ที่คาดว่าจะให้คะแนน
ดังนั้นมูดี้ส์จะเปรียบเทียบอัตรากำไรของ Teva, เลเวอเรจ, อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้, ความสามารถในการชำระหนี้ (EBITDA / ดอกเบี้ยจ่าย) และการใส่เกียร์ (หนี้ / (หนี้ + ส่วนของผู้ถือหุ้น)) กับคู่แข่ง มาถึงการประเมินความแข็งแกร่งของโปรไฟล์ทางการเงินของ Teva

อันดับเครดิตของ Teva

มูดี้จะประเมินกระบวนการจัดอันดับความน่าเชื่อถือโปรไฟล์ของมันและต่อมาการจัดอันดับของ Teva ตามน้ำหนักที่แตกต่างกันซึ่งกำหนดให้กับพารามิเตอร์ที่แตกต่างกันตามที่อธิบายไว้ข้างต้น แน่นอนว่าหากจำเป็นต้องเกิดขึ้นมูดี้ส์ก็สามารถเยี่ยมชมโรงงานผลิตของ Teva และพบกับผู้บริหารเพื่อดำเนินการตรวจสอบสถานะ (เพื่อประเมินศักยภาพทางการค้าที่แท้จริงของ Teva) สำหรับการจัดอันดับเฉพาะประเด็นมูดี้ส์จะวิเคราะห์คุณภาพของหลักประกันที่ บริษัท จัดหาให้สำหรับตราสารเฉพาะ

เราทราบว่าคะแนนที่มูดี้ส์ขึ้นมาด้วยรายละเอียดโดยธรรมชาติ Teva เป็นA3 ณ เมษายน 2015

แต่เราทราบว่ามูดี้ส์ปรับลด Teva โดยหนึ่งบากที่จะ Baa1 ในกรกฎาคม 2015 และรอยอีกครั้งเพื่อให้ Baa2 ในกรกฎาคม 2016

ให้เราดูว่าอะไรที่ทำให้มูดี้ส์ปรับลดรุ่น Teva ลงสองรอยภายในหนึ่งปี

การปรับลดรุ่นครั้งแรกเป็นไปตามการประกาศของ Teva ในเดือนกรกฎาคม 2015 เพื่อเข้าซื้อกิจการทั่วไปของ Allergan ในราคา 40,000 ล้านเหรียญสหรัฐ
ในขณะที่ส่วนหนึ่งของการซื้อกิจการครั้งนี้จะต้องได้รับเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น แต่การซื้อกิจการครั้งนี้ทำให้ Teva ต้องเพิ่มหนี้จำนวนมากในงบดุลซึ่งนำไปสู่อัตราส่วนเลเวอเรจที่ 4.3 เท่าตามเกณฑ์พื้นฐาน (เช่น EBITDA และหนี้ของสิ่งที่ได้มา นิติบุคคล).
ดังนั้นการปรับลดรุ่นเดียวจึงได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงทางการเงินและการบูรณาการเนื่องจากภาระหนี้ที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอย่างไรก็ตามเมื่อพิจารณาจากขนาดที่ดีขึ้นของ บริษัท ด้วยการเข้าซื้อกิจการ
การปรับลดรุ่นที่สองได้รับแรงหนุนจากความสำเร็จของการเข้าซื้อกิจการและอัตราส่วนเลเวอเรจของ Proforma ที่สูงขึ้นที่ 4.7 เท่ารวมถึงยอดขายที่พังทลายเนื่องจากสิทธิบัตรของ Copaxone จะหมดอายุ

ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างหน่วยงานจัดอันดับและ บริษัท

คุณอาจสงสัยว่ามีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างสถาบันจัดอันดับและ บริษัท ที่จ่ายเงินให้พวกเขาสำหรับการจัดอันดับหรือไม่

อาจดูเหมือนเป็นเช่นนั้นเนื่องจาก Teva เป็นแหล่งรายได้จากมูดี้ส์ ท้ายที่สุดแล้วสถาบันจัดอันดับจะได้รับรายได้จาก บริษัท ที่พวกเขาประเมินอย่างใกล้ชิดและมีวิจารณญาณเท่านั้น!

อย่างไรก็ตามสำหรับสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือมีความสำคัญสูงสุด

หากมูดี้ส์ไม่ลดระดับ Teva จากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของหนี้หลังการเข้าซื้อธุรกิจชื่อสามัญของ Allergan มันจะสูญเสียความไว้วางใจจากเจ้าหนี้และจะไม่ให้ความสำคัญกับความคิดเห็นของมูดี้ในอนาคต

เมื่อ บริษัท จัดอันดับเครดิตสมัครเป็นสมาชิกแล้วพวกเขาจำเป็นต้องติดตามการจัดอันดับของ บริษัท เป็นระยะ ๆ ตามพัฒนาการใหม่ ๆ ใน บริษัท (ดังที่เห็นในกรณีข้างต้นพร้อมกับการประกาศการเข้าซื้อกิจการของ Teva) รวมถึงการอัปเดตใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรม (ในกรณีของยาของ Teva) การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและเพื่อนร่วมงาน

สรุป

สรุปได้ว่าเจ้าหนี้ต้องพึ่งพาสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือเป็นอย่างมากในการปล่อยสินเชื่อในราคาเฉพาะสำหรับอัตราส่วนผลตอบแทนความเสี่ยง ดังนั้นสถาบันจัดอันดับจึงจำเป็นต้องให้ความเป็นธรรมในการแสดงความคิดเห็นแนวทางที่เป็นตาเหยี่ยวสำหรับการพัฒนาที่เป็นไปได้ในอนาคตตลอดจนอันดับเครดิตที่เป็นกลางสำหรับ บริษัท ที่พวกเขากำลังประเมิน ในกรณีต่างๆของการให้กู้ยืมขององค์กรธนาคารเองก็ทำการวิเคราะห์สินเชื่อเนื่องจากอาจไม่ต้องการพึ่งพาหน่วยงานสินเชื่อภายนอกและค่อนข้างจะกำหนดมุมมองของตนเองเกี่ยวกับเครดิตของ บริษัท อย่างไรก็ตามตามที่เห็นในกรณีล่าสุดของการเพิ่มขึ้นของ NPA (สินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้) ที่เกิดขึ้นในอินเดียธนาคารจำเป็นต้องระมัดระวังมากขึ้นในขณะที่ปล่อยสินเชื่อให้กับองค์กร