Treasury Strips (นิยาม, ตัวอย่าง) | Strip Bonds คืออะไร?

Treasury Strips คืออะไร?

แถบตั๋วเงินคลังเป็นผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่คล้ายกับพันธบัตร แต่ขายในราคาลดและครบกำหนดตามมูลค่าที่ตราไว้เช่นเดียวกับพันธบัตรคูปองที่เป็นศูนย์ซึ่งมีส่วนต่างที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลและด้วยเหตุนี้จึงปราศจากความเสี่ยงด้านเครดิต

ตัวอย่าง

• STRIPS เป็นคำย่อที่ย่อมาจากการซื้อขายดอกเบี้ยที่ลงทะเบียนและหลักทรัพย์หลักแยกต่างหาก ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินเฉพาะที่แกะออกจากพันธบัตรตั๋วเงินคลัง / รัฐบาล
• พูดง่ายๆว่านี่ไม่ใช่อะไรนอกจากการลอกกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้จากพันธบัตรไปเป็นผลิตภัณฑ์รายได้คงที่หลาย ๆ
• ขอยกตัวอย่างผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนด 10 ปี การชำระเงินคูปองจะกระทำเป็นประจำทุกปีในอัตราคูปอง 8% ตามเงื่อนไขสัญญาของพันธบัตรนี้จะมีการจ่ายคูปองทั้งหมด 11 ครั้ง การชำระเงินเหล่านี้สามารถบรรจุใหม่เป็นพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง 11 รายการและอาจเรียกได้ว่า STRIPS ในชุมชนการเงินและเนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯจัดจำหน่ายจึงเรียกว่ากองคลังและมีความสะดวกสบายที่เชื่อถือได้และน่าเชื่อถือ

เกรงว่ากระแสเงินสดของพันธบัตรวานิลลาธรรมดา ๆ

ทีนี้ลองพิจารณากระแสเงินสดเมื่อพันธบัตรนี้ถูกแบ่งออกเป็นหลาย ๆ แถบ (แถบคลังในกรณีของพันธบัตรรัฐบาล กระแสเงินสดใหม่จะเป็นดังนี้โดยที่การจ่ายคูปองแต่ละครั้งจะกลายเป็นวันครบกำหนดสำหรับพันธบัตรศูนย์คูปองใหม่ที่หลุดออกจากพันธบัตรวานิลลาเดิม

การคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ของ Treasury Strip นั้นค่อนข้างบังคับ สามารถมีได้ 2 กรณี

1) หากกองคลังถูกชำระบัญชีก่อนวันครบกำหนด

2) สถานการณ์ที่สองคือเมื่อแถบคลังเก็บไว้จนถึงวันครบกำหนด แล้ว

ข้อดีของ Treasury Strips

• มีระยะเวลาครบกำหนดจำนวนมาก: ดังที่อธิบายไว้ข้างต้นแถบสมบัติแกะสลักจากพันธบัตรวานิลลา ดังนั้นตัวแทนจำหน่ายจึงได้รับการปรับแต่งตามความต้องการและอาจมีช่วงเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกัน
• สิ่งเหล่านี้คล้ายกับพันธบัตรที่ไม่มีคูปองเนื่องจากออกในราคาส่วนลดยุติธรรมและครบกำหนดตามมูลค่าตามที่อธิบายไว้ในตัวอย่างข้างต้น
• กระแสเงินสดค่อนข้างง่ายและตรงไปตรงมาเนื่องจากไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยและจะได้รับมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด
• สิ่งนี้สามารถลงทุนได้แม้จะเป็นชิ้นเล็ก ๆ และด้วยเหตุนี้จึงเป็นที่ชื่นชอบในหมู่นักลงทุนรายย่อยด้วย
• ข้อดีที่ดีที่สุดอย่างหนึ่งของผลิตภัณฑ์ทางการเงินนี้คือได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลและมีความน่าเชื่อถือเช่นเดียวกับพันธบัตร Sovereign
• เนื่องจากการปรับแต่งที่มีให้ แถบเหล่านี้เป็นกลไกที่ดีที่สุดในการป้องกันความเสี่ยง

จุดสำคัญ

STRIPS มีความเสี่ยงโดยธรรมชาติเนื่องจากลักษณะเฉพาะ ลองพิจารณารายละเอียดเหล่านี้

1. ความเสี่ยงด้านเครดิต -เนื่องจากสิ่งเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐฯจึงถือว่าปลอดภัยและมีความน่าเชื่อถือคล้ายกับพันธบัตรรัฐบาล ดังนั้นจึงถือว่าไม่มีการผิดนัดชำระหนี้ประเภทใด ๆ และไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิต
2. ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
3. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง - เมื่อเทียบกับพันธบัตรของกระทรวงการคลังแล้ว Treasury STRIPS มีสภาพคล่องน้อยกว่า สิ่งนี้อาจทำให้นักลงทุนจ่ายค่าคอมมิชชั่นให้กับโบรกเกอร์มากขึ้น เนื่องจากสภาพคล่องที่น้อยกว่าจึงมีความแตกต่างของราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายซึ่งอาจนำไปสู่ปัญหาใหญ่ 2 ประการ - การเข้าและออกในราคาที่ต้องการจะเป็นเรื่องยากและส่งผลต่อการป้องกันความเสี่ยงที่ STRIPS เหล่านี้ถูกซื้อครั้งแรก อาจนำไปสู่วิกฤตสภาพคล่องเนื่องจากสภาพคล่องของราคาเสนอซื้อที่แตกต่างกันสูงอาจมีความผันผวนเพิ่มขึ้นและผู้เข้าร่วมอาจพบว่าการสั่งซื้อสินค้าผ่านไปได้ยาก อย่างไรก็ตาม STRIPS มาพร้อมกับกลไกที่ไม่เหมือนใครเนื่องจากคุณสมบัติที่แตกต่างกันซึ่งนายหน้าสามารถถอดหรือบรรจุหีบห่อใหม่ได้อย่างยืดหยุ่นเพื่อสร้างอุปสงค์ / อุปทานใหม่ผ่านการปรับเปลี่ยนในระดับดุลยภาพใหม่
4. ตลาดสำหรับช่องเก็บเงินได้เติบโตขึ้นเป็นจำนวนมากเนื่องจากความมั่นคงและความสะดวกในการลงทุนที่มีให้ ตามตัวเลขตลาดในปี 2542 ของพันธบัตรทั้งหมด 37% ถืออยู่ใน STRIPS และอาจมีมูลค่า 225 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากสิ่งเหล่านี้สามารถบรรจุใหม่ได้และสามารถสร้างอุปสงค์ - อุปทานได้จึงมีกระแสที่มากแม้ในช่วงเวลาแห่งความทุกข์ยากเช่นฟองสบู่ดอทคอม 2000 ฟองแตกและความตกต่ำครั้งใหญ่ในปี 2008
5. แถบ Treasury ไม่เพียง แต่ใช้สำหรับการลงทุนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงนักเศรษฐศาสตร์นักลงทุนและหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อวัดเส้นอัตราผลตอบแทนของ Treasury ที่เป็นศูนย์ ชุมชนการเงินใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินเหล่านี้เพื่อคาดการณ์พฤติกรรมเส้นโค้งและคาดการณ์เส้นโค้งของอัตราดอกเบี้ยรวมถึงสุขภาพทางเศรษฐกิจและทิศทางที่กำลังเคลื่อนไป เนื่องจากความสามารถในการกันเชื้อราที่แถบเหล่านี้มีให้สิ่งเหล่านี้จึงไม่ได้รับผลกระทบจากการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานเดียวและด้วยเหตุนี้จึงให้เส้นโค้งผลตอบแทนที่ราบรื่นโดยไม่มีความไม่ต่อเนื่องใด ๆ สองวิธีหลักในการคำนวณเส้นโค้งนี้คือ - Nelson-Siegel และ Fisher - Nychka Zervos ตั้งชื่อตามนักคณิตศาสตร์ที่คำนวณสิ่งเหล่านี้เชิงประจักษ์

สรุป

ตราสารหนี้เหล่านี้เป็นตราสารหนี้ที่มีคุณภาพสูงเนื่องจากให้ดอกเบี้ยปลอดเครดิตเนื่องจากมีการสนับสนุนจากอธิปไตย ช่วยให้นักลงทุนได้รับรายได้จากตั๋วเงินคลังและพันธบัตรซื้อคืนด้วยการลงทุนที่ต่ำกว่ามาก ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงและสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์จึงช่วยสร้างผลตอบแทนแม้ในตลาดที่ผันผวน