ความเสี่ยงของตราสารหนี้คืออะไร?
พันธบัตรเป็นเครื่องมือในการลงทุนส่วนใหญ่ถือว่าปลอดภัย อย่างไรก็ตามไม่มีการลงทุนใดที่ปราศจากความเสี่ยง ในความเป็นจริงนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้มากกว่าได้รับผลตอบแทนมากขึ้นและในทางกลับกัน นักลงทุนไม่ชอบความเสี่ยงที่จะรู้สึกไม่มั่นคงในช่วงที่มีการชะลอตัวเป็นพัก ๆ ในขณะที่นักลงทุนที่ชอบความเสี่ยงจะเผชิญกับเหตุการณ์การชะลอตัวดังกล่าวในทางบวกด้วยความคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเวลาผ่านไป ดังนั้นจึงมีความจำเป็นที่เราจะต้องเข้าใจถึงความเสี่ยงต่างๆที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในตราสารหนี้และความเสี่ยงที่จะส่งผลต่อผลตอบแทน
ด้านล่างนี้คือรายชื่อความเสี่ยงที่พบบ่อยที่สุดในตราสารหนี้ที่นักลงทุนควรทราบ
- ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ
- ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
- เรียกความเสี่ยง
- ความเสี่ยงในการลงทุนซ้ำ
- ความเสี่ยงด้านเครดิต
- ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
- ความเสี่ยงด้านตลาด
- ความเสี่ยงเริ่มต้น
- การจัดอันดับความเสี่ยง
ตอนนี้เราจะมาดูรายละเอียดเล็กน้อยเพื่อทำความเข้าใจว่าความเสี่ยงเหล่านี้แสดงออกมาอย่างไรในสภาพแวดล้อมพันธบัตรและวิธีที่นักลงทุนสามารถพยายามลดผลกระทบได้
ความเสี่ยงด้านตราสารหนี้ 9 อันดับแรก
# 1 - ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ / ความเสี่ยงด้านอำนาจการซื้อ
ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อหมายถึงผลกระทบของเงินเฟ้อต่อการลงทุน เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอำนาจการซื้อของผลตอบแทนพันธบัตร (เงินต้นบวกคูปอง) จะลดลง รายได้จำนวนเท่ากันจะซื้อสินค้าได้น้อยลง เช่นเมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 4% ผลตอบแทนจากการลงทุนพันธบัตรทุกๆ 1,000 ดอลลาร์จะมีมูลค่าเพียง 960 ดอลลาร์
# 2 - ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยหมายถึงผลกระทบของการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยต่อผลตอบแทนพันธบัตร เมื่ออัตราสูงขึ้นราคาพันธบัตรก็ลดลง ในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นความน่าสนใจของพันธบัตรที่มีอยู่ซึ่งมีผลตอบแทนลดลงจึงลดลงและด้วยเหตุนี้ราคาของพันธบัตรจึงตกลง สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกัน พันธบัตรระยะสั้นมีความเสี่ยงน้อยกว่าในขณะที่พันธบัตรระยะยาวมีโอกาสได้รับผลกระทบสูงมาก
# 3 - ความเสี่ยงในการโทร
ความเสี่ยงในการโทรเกี่ยวข้องโดยเฉพาะกับพันธบัตรที่มาพร้อมกับตัวเลือกการโทรแบบฝัง เมื่ออัตราตลาดลดลงผู้ออกตราสารหนี้ที่เรียกได้มักจะมองหาการรีไฟแนนซ์หนี้ของพวกเขาดังนั้นจึงเรียกพันธบัตรคืนในราคาโทรที่กำหนดไว้ล่วงหน้า สิ่งนี้มักจะทำให้นักลงทุนตกอยู่ในภาวะเซถลาที่ถูกบังคับให้ลงทุนใหม่เพื่อรับเงินจากพันธบัตรในอัตราที่ต่ำกว่า อย่างไรก็ตามนักลงทุนดังกล่าวได้รับการชดเชยด้วยคูปองที่สูง คุณสมบัติการป้องกันการโทรยังช่วยปกป้องพันธบัตรจากการถูกเรียกในช่วงเวลาหนึ่งซึ่งทำให้นักลงทุนได้รับความโล่งใจ
# 4 - ความเสี่ยงในการลงทุนซ้ำ
ความเป็นไปได้ที่นักลงทุนจะไม่สามารถนำกระแสเงินสดไปลงทุนซ้ำในอัตราที่เทียบได้กับผลตอบแทนในปัจจุบันของพันธบัตรหมายถึงความเสี่ยงในการลงทุนซ้ำ สิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นเมื่ออัตราตลาดต่ำกว่าอัตราคูปองของพันธบัตร สมมติว่าอัตราคูปองของพันธบัตร $ 100 คือ 8% ในขณะที่อัตราตลาดในปัจจุบันคือ 4% จากนั้นคูปองมูลค่า $ 8 จะถูกนำไปลงทุนใหม่ที่ 4% แทนที่จะเป็น 8% สิ่งนี้เรียกว่าความเสี่ยงของการลงทุนซ้ำ
# 5 - ความเสี่ยงด้านเครดิต
ความเสี่ยงด้านเครดิตเป็นผลมาจากการที่ผู้ออกตราสารหนี้ไม่สามารถชำระเงินให้กับผู้ให้กู้ได้ทันเวลา สิ่งนี้นำไปสู่การหยุดชะงักของกระแสเงินสดสำหรับผู้ให้กู้ซึ่งการสูญเสียอาจอยู่ในช่วงปานกลางถึงรุนแรง ประวัติเครดิตและความสามารถในการชำระคืนเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดสองประการที่สามารถกำหนดความเสี่ยงด้านเครดิตได้
# 6 - ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องเกิดขึ้นเมื่อพันธบัตรยากที่จะเลิกกิจการในตลาดที่แคบซึ่งมีผู้ซื้อและผู้ขายน้อยมาก ตลาดแคบมีลักษณะสภาพคล่องต่ำและมีความผันผวนสูง
# 7 - ความเสี่ยงด้านตลาด / ความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ
ความเสี่ยงด้านตลาดคือความน่าจะเป็นของการสูญเสียเนื่องจากเหตุผลทางการตลาดเช่นการชะลอตัวและการเปลี่ยนแปลงของอัตรา ความเสี่ยงด้านตลาดส่งผลกระทบต่อทั้งตลาดร่วมกัน ในตลาดตราสารหนี้ไม่ว่าการลงทุนจะดีเพียงใดก็ต้องสูญเสียมูลค่าเมื่อตลาดลดลง ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยเป็นความเสี่ยงด้านตลาดอีกรูปแบบหนึ่ง
# 8 - ความเสี่ยงเริ่มต้น
ความเสี่ยงผิดนัดหมายถึงการที่ บริษัท ที่ออกพันธบัตรไม่สามารถชำระเงินตามที่กำหนดได้ ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ถือเป็นความเสี่ยงด้านเครดิตในรูปแบบอื่น ๆ ที่ บริษัท กู้ยืมเงินไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ตกลงกันไว้
# 9 - การจัดอันดับความเสี่ยง
การลงทุนในตราสารหนี้บางครั้งอาจได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงในการจัดอันดับซึ่งปัจจัยเฉพาะของพันธบัตรรวมทั้งสภาพแวดล้อมของตลาดมีผลต่ออันดับตราสารหนี้ซึ่งจะทำให้มูลค่าและความต้องการของพันธบัตรลดลง
ความเสี่ยงพันธบัตรประเภทต่างๆที่อธิบายไว้ข้างต้นทำให้มูลค่าการถือครองพันธบัตรลดลงเกือบตลอดเวลา การลดลงของมูลค่าพันธบัตรทำให้อุปสงค์ลดลงซึ่งนำไปสู่การสูญเสียทางเลือกทางการเงินสำหรับ บริษัท ที่ออกตราสารหนี้ ลักษณะของความเสี่ยงนั้นมักไม่ส่งผลกระทบต่อทั้งสองฝ่ายด้วยกัน สนับสนุนด้านหนึ่งในขณะที่เสี่ยงต่ออีกด้านหนึ่ง
ข้อดีของการทำความเข้าใจเกี่ยวกับความเสี่ยงของตราสารหนี้
แม้ว่าข้อดีของความเสี่ยงคือคำว่า oxymoron แต่สิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่ต้องเข้าใจว่าเป็นความเสี่ยงเท่านั้นที่เตือนนักลงทุนไว้ล่วงหน้าเพื่อให้พวกเขาสามารถกระจายพอร์ตการลงทุนและตระหนักถึงสิ่งที่กำลังจะมาถึง สิ่งนี้ไม่เพียง แต่ป้องกันความไม่สงบอย่างรุนแรงในตลาด แต่ยังสร้างตลาดที่มีประสิทธิภาพอีกด้วย
สรุป
- การประเมินประเด็นพันธบัตรอย่างเหมาะสมสำหรับความเสี่ยงข้างต้นเป็นสิ่งสำคัญมากเพื่อลดผลกระทบให้น้อยที่สุด
- ผู้เข้าสู่ตลาดรายใหม่สามารถถูกหลอกได้อย่างง่ายดายด้วยปัญหาที่ดูดี แต่ถูกทำลายโดยความเสี่ยงมากมายที่การจ่ายเงินในที่สุดอาจไม่น่าสนใจเลย
- ความรู้ด้านการตลาดที่ดีเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการลงทุนในตราสารหนี้ มิฉะนั้นสวรรค์ของการลงทุนที่ปลอดภัยอาจกลายเป็นการออกกำลังกายที่สร้างความสูญเสียเท่านั้น
- การหลีกเลี่ยงการพึ่งพาพันธบัตรประเภทใดประเภทหนึ่งมากเกินไปสามารถช่วยลดความเสี่ยงเหล่านี้ได้ในระดับหนึ่ง
- ตราสารหนี้บางประเภทมาพร้อมกับข้อกำหนดที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดความเสี่ยงบางประเภท เช่นหลักทรัพย์ที่ได้รับการคุ้มครองเงินเฟ้อของกระทรวงการคลังหรือ TIPS มีผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับดัชนีราคาผู้บริโภค ในกรณีที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น (Inflation risk) ผลตอบแทนจะได้รับการปรับตามเพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ลงทุนสูญเสียกำลังซื้อ
- นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งสำคัญมากในการประเมินความอยากเสี่ยงก่อนที่จะกระโดดเข้าสู่การลงทุน
โดยทั่วไปความเสี่ยงที่สูงขึ้นจะสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตามการลงทุนทั้งหมดไม่ได้เป็นไปตามความคาดหวังเสมอไปแม้ว่าจะใช้เทคนิคการลดความเสี่ยงเป็นส่วนใหญ่เนื่องจากเป็นการยากมากที่จะประเมินความเสี่ยงและด้วยเหตุนี้การกำจัดทั้งหมดจึงเป็นไปไม่ได้