การเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอ (นิยาม & ตัวอย่าง) | ข้อ จำกัด และข้อดี

Portfolio Optimization คืออะไร?

การเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุนไม่ใช่อะไร แต่เป็นกระบวนการที่นักลงทุนได้รับคำแนะนำที่ถูกต้องเกี่ยวกับการเลือกสินทรัพย์จากตัวเลือกอื่น ๆ มากมายและในทฤษฎีนี้โครงการ / โปรแกรมจะไม่ได้รับการประเมินมูลค่าเป็นรายบุคคล แต่จะมีมูลค่าเท่ากันเป็นส่วนหนึ่งของ ผลงานโดยเฉพาะ

คำอธิบาย

พอร์ตโฟลิโอที่ดีที่สุดกล่าวกันว่าเป็นพอร์ตที่มีอัตราส่วน Sharpe สูงสุดซึ่งวัดผลตอบแทนส่วนเกินที่สร้างขึ้นสำหรับทุกหน่วยของความเสี่ยงที่ได้รับ

การเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุนเป็นไปตามทฤษฎี Modern Portfolio (MPT) MPT ตั้งอยู่บนหลักการที่ว่านักลงทุนต้องการผลตอบแทนสูงสุดสำหรับความเสี่ยงต่ำสุด เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ควรเลือกสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอหลังจากพิจารณาวิธีการทำงานที่สัมพันธ์กันกล่าวคือควรมีความสัมพันธ์ต่ำ พอร์ตโฟลิโอที่ดีที่สุดที่อิงตาม MPT นั้นมีความหลากหลายเพื่อหลีกเลี่ยงความผิดพลาดเมื่อสินทรัพย์หรือประเภทสินทรัพย์บางประเภทมีประสิทธิภาพต่ำ

กระบวนการของผลงานที่เหมาะสมที่สุด

การจัดสรรสินทรัพย์เพื่อพอร์ตการลงทุนที่ดีที่สุดเป็นกระบวนการสองส่วน:

1. การเลือกประเภทสินทรัพย์ - ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอก่อนอื่นให้เลือกประเภทสินทรัพย์ที่ต้องการจัดสรรเงินทุนจากนั้นจึงตัดสินใจว่าจะรวมน้ำหนักของสินทรัพย์ทุกประเภท ประเภทสินทรัพย์ทั่วไป ได้แก่ ตราสารทุนพันธบัตรทองคำอสังหาริมทรัพย์
2. การเลือกสินทรัพย์ภายในคลาส - หลังจากตัดสินใจเลือกประเภทสินทรัพย์แล้วผู้จัดการจะตัดสินใจว่าเธอต้องการรวมหุ้นหรือพันธบัตรจำนวนเท่าใดในพอร์ตโฟลิโอ Efficient Frontier แสดงกราฟความสัมพันธ์ผลตอบแทนความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ แต่ละจุดบนเส้นโค้งนี้แสดงถึงผลงานที่มีประสิทธิภาพ

ตัวอย่างการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุน

มาดูตัวอย่างที่ใช้ได้จริงของการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอเพื่อทำความเข้าใจให้ดีขึ้น

ตัวอย่าง # 1

หากเราใช้ตัวอย่างของ Apple และ Microsoft โดยพิจารณาจากผลตอบแทนรายเดือนสำหรับปี 2018 กราฟต่อไปนี้จะแสดง Efficient Frontier สำหรับพอร์ตโฟลิโอที่ประกอบด้วยหุ้นสองตัวนี้เท่านั้น:

แกน X คือค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานและแกน y คือผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอสำหรับระดับความเสี่ยง หากเรารวมพอร์ตการลงทุนนี้เข้ากับสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงจุดบนกราฟนี้ที่มีการขยายอัตราส่วน Sharpe ให้มากที่สุดแสดงถึงพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสมที่สุด เป็นจุดที่เส้นแบ่งการจัดสรรทุนสัมผัสกับพรมแดนที่มีประสิทธิภาพ เหตุผลเบื้องหลังก็คือ ณ จุดนั้นอัตราส่วน Sharpe (ซึ่งวัดการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับสำหรับทุกหน่วยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น) จะสูงที่สุด

ตัวอย่าง # 2

สมมติว่าเราต้องการรวมพอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยงซึ่งมีเฉพาะหุ้น BestBuy และ AT&T และสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงโดยให้ผลตอบแทน 1% เราจะพล็อต Efficient Frontier ตามข้อมูลผลตอบแทนของหุ้นเหล่านี้จากนั้นใช้เส้นที่เริ่มต้นที่ 1.5 บนแกน Y และเป็นเส้นสัมผัสกับ Efficient Frontier นี้

แกน X แสดงถึงค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานและแกน Y แสดงถึงผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอ นักลงทุนที่ต้องการรับความเสี่ยงน้อยกว่าสามารถย้ายไปทางซ้ายของจุดนี้และนักลงทุนที่รับความเสี่ยงสูงจะย้ายไปทางขวาของจุดนี้ นักลงทุนที่ไม่ต้องการรับความเสี่ยงใด ๆ เลยเพียงแค่ลงทุนเงินทั้งหมดในสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง แต่ในขณะเดียวกันก็ จำกัด ผลตอบแทนพอร์ตการลงทุนของตนไว้ที่ 1% ผลตอบแทนพิเศษจะได้รับจากการรับความเสี่ยง

ข้อดีของการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุน

ด้านล่างนี้เป็นข้อดีบางประการของการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอ:

• การเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด -วัตถุประสงค์อันดับแรกและสำคัญที่สุดของการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอคือการเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดสำหรับระดับความเสี่ยงที่กำหนด การแลกเปลี่ยนผลตอบแทนความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นสูงสุด ณ จุดบนพรมแดนที่มีประสิทธิภาพซึ่งแสดงถึงพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสมที่สุด ดังนั้นผู้จัดการที่ดำเนินการตามขั้นตอนการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุนมักจะสามารถบรรลุผลตอบแทนสูงต่อหน่วยความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนของตน สิ่งนี้ช่วยในเรื่องความพึงพอใจของลูกค้า
• การกระจายความเสี่ยง -พอร์ตการลงทุนที่ดีที่สุดมีความหลากหลายอย่างดีเพื่อกำจัดความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบหรือความเสี่ยงที่ไม่มีราคา การกระจายการลงทุนช่วยในการปกป้องนักลงทุนจากข้อเสียในกรณีที่สินทรัพย์ใดมีประสิทธิภาพต่ำกว่า สินทรัพย์อื่น ๆ ในพอร์ตการลงทุนจะป้องกันพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนจากการล่มและนักลงทุนอยู่ในโซนที่สะดวกสบาย
• การระบุโอกาสทางการตลาด -เมื่อผู้จัดการหลงระเริงกับการจัดการพอร์ตโฟลิโออย่างกระตือรือร้นพวกเขาจะติดตามข้อมูลตลาดจำนวนมากและอัปเดตตัวเองให้ทันสมัยกับตลาด แนวปฏิบัตินี้สามารถช่วยให้พวกเขาระบุโอกาสในตลาดก่อนหน้าอื่น ๆ และใช้ประโยชน์จากโอกาสเหล่านั้นเพื่อประโยชน์ของนักลงทุน

ข้อ จำกัด ของการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุน

ด้านล่างนี้เป็นข้อ จำกัด ที่สำคัญบางประการของการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอ:

• ตลาดที่ไม่มีแรงเสียดทาน -ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ซึ่งใช้แนวคิดของการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอตั้งสมมติฐานบางอย่างเพื่อให้เป็นจริง หนึ่งในสมมติฐานคือตลาดไม่มีความฝืดกล่าวคือไม่มีต้นทุนการทำธุรกรรมข้อ จำกัด และอื่น ๆ ที่เหนือกว่าในตลาด ในความเป็นจริงมักพบว่าไม่เป็นความจริง มีอุปสรรคในตลาดและข้อเท็จจริงนี้ทำให้การประยุกต์ใช้ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่มีความซับซ้อน
• การแจกแจงปกติ -ข้อสันนิษฐานอีกประการหนึ่งภายใต้ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่คือผลตอบแทนจะกระจายตามปกติ มันไม่สนใจแนวคิดของความเบ้ kurtosis ฯลฯ เมื่อใช้ข้อมูลส่งคืนเป็นอินพุต มักพบว่าผลตอบแทนไม่กระจายตามปกติ การละเมิดสมมติฐานภายใต้ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่อีกครั้งทำให้ยากต่อการใช้
• Dynamic Coefficients -ค่าสัมประสิทธิ์ที่ใช้ในข้อมูลสำหรับการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอเช่นค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์สามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่อสถานการณ์ของตลาดเปลี่ยนไป สมมติฐานที่ว่าค่าสัมประสิทธิ์เหล่านี้ยังคงเหมือนเดิมอาจไม่เป็นจริงในทุกกรณี

สรุป

การเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุนเป็นสิ่งที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเพิ่มการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงสูงสุดเนื่องจากกระบวนการนี้มีเป้าหมายเพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดสำหรับทุกหน่วยความเสี่ยงเพิ่มเติมที่เกิดขึ้นในพอร์ตการลงทุน ผู้จัดการรวมการรวมกันของสินทรัพย์เสี่ยงกับสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงเพื่อจัดการการแลกเปลี่ยนนี้ อัตราส่วนของสินทรัพย์เสี่ยงต่อสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องการรับ พอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมที่สุดไม่ได้ให้พอร์ตโฟลิโอที่จะสร้างผลตอบแทนสูงสุดที่เป็นไปได้จากการรวมกัน แต่เพียงแค่เพิ่มผลตอบแทนสูงสุดต่อหน่วยของความเสี่ยงที่ได้รับ อัตราส่วน Sharpe ของพอร์ตโฟลิโอนี้สูงที่สุด