การทำเครื่องหมายเพื่อความหมายของตลาด
Marking to Market (MTM) หมายถึงการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาซื้อขายปัจจุบันดังนั้นจึงส่งผลให้ผู้ค้ามีการชำระกำไรและขาดทุนรายวันเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาด
- หากในวันใดวันหนึ่งมูลค่าของหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นผู้ซื้อขายที่อยู่ในสถานะระยะยาว (ผู้ซื้อ) จะเก็บเงินเท่ากับการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของหลักทรัพย์จากผู้ซื้อขายที่มีสถานะ Short (ผู้ขาย)
- ในทางกลับกันหากมูลค่าหลักทรัพย์ลดลงผู้ขายจะเรียกเก็บเงินจากผู้ซื้อ เงินจะเท่ากับการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหลักทรัพย์ ควรสังเกตว่ามูลค่าเมื่อครบกำหนดไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก อย่างไรก็ตามคู่สัญญาที่เกี่ยวข้องกับสัญญาจะจ่ายกำไรและขาดทุนให้แก่กันและกันทุกวันที่สิ้นสุดการซื้อขาย
ขั้นตอนในการคำนวณ Mark to Market ใน Futures
การทำเครื่องหมายเพื่อทำการตลาดในฟิวเจอร์สมี 2 ขั้นตอนดังนี้
ขั้นตอนที่ 1 - การกำหนดราคาชำระบัญชี
- สินทรัพย์ต่างๆจะมีวิธีการกำหนดราคาที่แตกต่างกัน แต่โดยทั่วไปแล้วจะเกี่ยวข้องกับการเฉลี่ยราคาซื้อขายสองสามวัน ภายในนี้จะมีการพิจารณาธุรกรรมสองสามรายการสุดท้ายของวันเนื่องจากมีกิจกรรมที่สำคัญของวัน
- ราคาปิดไม่ได้รับการพิจารณาเนื่องจากผู้ค้าไร้ยางอายสามารถปรับเปลี่ยนราคาให้ลอยไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งได้ ราคาเฉลี่ยช่วยในการลดความน่าจะเป็นของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว
ขั้นตอนที่ 2 - การรับรู้กำไร / ขาดทุน
- การรับรู้กำไรและขาดทุนขึ้นอยู่กับราคาเฉลี่ยที่ใช้เป็นราคาชำระบัญชีและตกลงกันล่วงหน้าตามราคาสัญญา
ตัวอย่างการทำเครื่องหมายเพื่อคำนวณตลาดในฟิวเจอร์ส
ตัวอย่าง # 1
สมมติว่าสองฝ่ายกำลังทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เกี่ยวข้องกับฝ้าย 30 ก้อนในราคา 150 ดอลลาร์ต่อก้อนที่มีอายุ 6 เดือน มูลค่าการรักษาความปลอดภัยถึง $ 4,500 [30 * 150] ในตอนท้ายของวันซื้อขายถัดไปราคาต่อก้อนเพิ่มขึ้นเป็น 155 ดอลลาร์ ผู้ซื้อขายที่อยู่ในสถานะ Long จะรวบรวม $ 150 จากผู้ซื้อขายในตำแหน่งสั้น [$ 155 - $ 150] * 30 ก้อนสำหรับวันนี้โดยเฉพาะ
ในทางกลับกันหากราคาตลาดของทุกก้อนตกลงไปที่ 145 ดอลลาร์ส่วนต่าง 150 ดอลลาร์นี้จะถูกรวบรวมโดยผู้ค้าในสถานะสั้น ๆ จากผู้ซื้อขายในตำแหน่งยาวสำหรับวันนั้น ๆ
จากมุมมองของการเก็บรักษาสมุดบัญชีกำไรทั้งหมดจะถือเป็น 'รายได้เบ็ดเสร็จอื่น' ภายใต้ส่วนของผู้ถือหุ้นของงบดุล ในด้านสินทรัพย์ของงบดุลบัญชีของหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดจะเพิ่มขึ้นตามจำนวนเดียวกัน
ผลขาดทุนจะบันทึกเป็น 'ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง' ในงบกำไรขาดทุน บัญชีหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดก็จะลดลงตามจำนวนนั้นด้วย
ตัวอย่าง # 2
ให้เราพิจารณาตัวอย่างที่เกษตรกรที่ปลูกแอปเปิ้ลอยู่ในความคาดหมายว่าราคาสินค้าจะสูงขึ้น เกษตรกรพิจารณาการครองตำแหน่งระยะยาวในสัญญาแอปเปิ้ล 20 สัญญาในวันที่ 21 กรกฎาคมนอกจากนี้หากแต่ละสัญญาเท่ากับ 100 บุชเชลเกษตรกรกำลังเผชิญกับการขึ้นราคาแอปเปิ้ล 2,000 บุชเชล [20 * 1,000]
สมมติว่าหากราคาตลาดของสัญญาหนึ่งฉบับเท่ากับ 6.00 ดอลลาร์ในวันที่ 21 กรกฎาคมบัญชีของชาวนาจะได้รับเครดิต 6.00 ดอลลาร์ * 2,000 บุชเชล = 12,000 ดอลลาร์ ตอนนี้ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาทุกวันชาวนาจะได้กำไรหรือขาดทุนเป็นจำนวนเงินเริ่มต้น 12,000 ดอลลาร์ ตารางด้านล่างจะเป็นประโยชน์
(ใน $)
โดย:
การเปลี่ยนแปลงมูลค่า = ราคาในอนาคตของวันปัจจุบัน - ราคา ณ วันก่อนหน้า
กำไร / ขาดทุน = การเปลี่ยนแปลงในมูลค่า * ปริมาณทั้งหมดที่เกี่ยวข้อง [2,000 บุชเชลในกรณีนี้]
กำไร / ขาดทุนสะสม = กำไร / ขาดทุนของวันปัจจุบัน - กำไร / ขาดทุนของวันก่อนหน้า
ยอดคงเหลือในบัญชี = ยอดคงเหลือที่มีอยู่ +/- กำไร / ขาดทุนสะสม
เนื่องจากเกษตรกรถือครองตำแหน่งแอปเปิลฟิวเจอร์สเป็นเวลานานมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของสัญญาจะเป็นจำนวนเครดิตในบัญชี
ในทำนองเดียวกันการลดลงของมูลค่าจะส่งผลให้มีการตัดบัญชี สังเกตได้ว่าในวันที่ 3 apple futures ลดลง 0.03 ดอลลาร์ [6.12 - 6.15 ดอลลาร์] ทำให้ขาดทุน 0.03 ดอลลาร์ * 2,000 = 60 ดอลลาร์ แม้ว่าจำนวนเงินนี้จะถูกหักออกจากบัญชีของเกษตรกรและจำนวนเงินที่แน่นอนจะถูกโอนเข้าบัญชีของผู้ค้าในอีกด้านหนึ่ง บุคคลนี้จะดำรงตำแหน่งระยะสั้นในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้าวสาลี ทฤษฎีนี้กลายเป็นผลประโยชน์สำหรับฝ่ายหนึ่งและสูญเสียอีกฝ่ายหนึ่ง
ประโยชน์ของการทำเครื่องหมายเพื่อทำการตลาดในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
- การทำการตลาดรายวันในตลาดช่วยลดความเสี่ยงของคู่สัญญาสำหรับนักลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ข้อตกลงนี้จะเกิดขึ้นจนกว่าสัญญาจะสิ้นสุดลง
- ลดค่าใช้จ่ายในการบริหารสำหรับการแลกเปลี่ยน
- เพื่อให้แน่ใจว่าในตอนท้ายของวันซื้อขายใด ๆ เมื่อมีการชำระหนี้รายวันจะไม่มีภาระผูกพันใด ๆ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงด้านเครดิตโดยทางอ้อม
ข้อเสียของ Mark to Market ใน Futures
- ต้องใช้ระบบตรวจสอบอย่างต่อเนื่องซึ่งมีค่าใช้จ่ายสูงมากและสามารถซื้อได้โดยสถาบันขนาดใหญ่เท่านั้น
- อาจเป็นสาเหตุของความกังวลในช่วงที่มีความไม่แน่นอนเนื่องจากมูลค่าของสินทรัพย์สามารถแกว่งอย่างมากเนื่องจากการเข้าและออกของผู้ซื้อและผู้ขายที่ไม่สามารถคาดเดาได้
สรุป
จุดประสงค์ของการทำเครื่องหมายตามราคาตลาดคือเพื่อให้แน่ใจว่าบัญชีมาร์จิ้นทั้งหมดได้รับเงินทุน หากราคา Mark to Market ต่ำกว่าราคาซื้อนั่นคือผู้ถือครองอนาคตกำลังขาดทุนบัญชีจะต้องได้รับการเติมเงินในระดับขั้นต่ำ / ตามสัดส่วน จำนวนนี้เรียกว่าระยะขอบรูปแบบ นอกจากนี้ยังช่วยให้มั่นใจได้ว่ามีเพียงนักลงทุนที่แท้จริงเท่านั้นที่เข้าร่วมในกิจกรรมโดยรวม
หากผู้ถือทำกำไรจะต้องทำการเครดิตในบัญชีมาร์จิ้น จุดประสงค์สูงสุดคือการรับประกันการแลกเปลี่ยนซึ่งมีความเสี่ยงในการรับประกันว่าการซื้อขายจะได้รับการปกป้องอย่างแน่นหนา
นอกจากนี้ควรสังเกตด้วยว่าหากผู้ถือฟิวเจอร์สขาดทุนและไม่สามารถเติมเงินในบัญชีมาร์จิ้นได้การแลกเปลี่ยนจะ "ปิดสมาชิกออก" โดยทำสัญญาชดเชย ควอนตัมของการสูญเสียจะถูกหักออกจากยอดคงเหลือในบัญชีมาร์จิ้นของลูกค้าและชำระยอด