กระแสเงินสดส่วนเพิ่ม (คำจำกัดความ, สูตร) ​​| ตัวอย่างการคำนวณ

กระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นคืออะไร?

กระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นคือกระแสเงินสดที่รับรู้หลังจากโครงการใหม่ได้รับการยอมรับหรือมีการตัดสินใจลงทุน กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเนื่องจากการยอมรับการลงทุนใหม่หรือโครงการ

โครงการใหม่สามารถเป็นอะไรก็ได้ตั้งแต่การแนะนำผลิตภัณฑ์ใหม่ไปจนถึงการเปิดโรงงาน หากโครงการหรือการลงทุนส่งผลให้มีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นในเชิงบวก บริษัท ควรลงทุนในโครงการนั้นเนื่องจากจะเพิ่มกระแสเงินสดที่มีอยู่ของ บริษัท

แต่ถ้าจะเลือกโครงการหนึ่งและหลายโครงการมีกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นเป็นบวก? ง่ายๆคือควรเลือกโครงการที่มีกระแสเงินสดสูงสุด แต่ ICF ไม่ควรเป็นเพียงเกณฑ์เดียวในการเลือกโครงการ

สูตรกระแสเงินสดส่วนเพิ่ม

ส่วนประกอบ

เมื่อพิจารณาโครงการหรือวิเคราะห์ผ่านกระแสเงินสดของโครงการนั้นเราต้องมีวิธีการแบบองค์รวมแทนที่จะมองเฉพาะการไหลเข้าจากโครงการนั้น กระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นจึงมีองค์ประกอบสามส่วน -

# 1 - ค่าใช้จ่ายในการลงทุนเริ่มต้น

เป็นจำนวนเงินที่จำเป็นในการจัดตั้งหรือเริ่มโครงการหรือธุรกิจ เช่น บริษัท ผลิตปูนซีเมนต์มีแผนจะตั้งโรงงานผลิตที่เมือง XYZ ดังนั้นการลงทุนทั้งหมดตั้งแต่การซื้อที่ดินและการตั้งโรงงานจนถึงการผลิตปูนซีเมนต์ถุงแรกจะมาจากการลงทุนครั้งแรก (จำไว้ว่าการลงทุนครั้งแรกไม่รวมต้นทุนจม)

# 2 - กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานหมายถึงจำนวนเงินสดที่เกิดจากโครงการนั้นหักด้วยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและค่าวัตถุดิบ หากเราพิจารณาตัวอย่างข้างต้นเงินสดที่ได้จากการขายปูนซีเมนต์ถุงน้อยกว่าค่าวัตถุดิบและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเช่นค่าจ้างแรงงานการขายและการโฆษณาค่าเช่าซ่อมแซมค่าไฟฟ้า ฯลฯ คือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

# 3 - กระแสเงินสด Terminal Year

กระแสเงินสดเทอร์มินัลหมายถึงกระแสเงินสดสุทธิที่เกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดโครงการหรือธุรกิจหลังจากจำหน่ายสินทรัพย์ทั้งหมดของโครงการนั้น ๆ เช่นเดียวกับในตัวอย่างข้างต้นหาก บริษัท ผู้ผลิตปูนซีเมนต์ตัดสินใจปิดการดำเนินงานและขายโรงงานของตนกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นหลังจากนายหน้าและต้นทุนอื่น ๆ คือกระแสเงินสดปลายทาง

• ดังนั้น ICF จึงเป็นกระแสเงินสดสุทธิ (กระแสเงินสด - กระแสเงินสดไหลออก) ในช่วงเวลาที่กำหนดระหว่างสองโครงการขึ้นไป
• NPV และ IRR เป็นวิธีการอื่นในการตัดสินใจจัดทำงบประมาณทุน ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวระหว่าง NPV และ ICF คือในขณะที่คำนวณ ICF เราจะไม่ลดกระแสเงินสดในขณะที่ NPV เราจะลดมัน

ตัวอย่าง

• XYZ Ltd. บริษัท FMCG ซึ่งตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกากำลังมองหาการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ บริษัท ต้องตัดสินใจระหว่างสบู่กับแชมพู สบู่คาดว่าจะมีกระแสเงินสด 200000 ดอลลาร์และแชมพู 300000 ดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว มองเฉพาะกระแสเงินสดจะไปที่แชมพู
• แต่หลังจากหักลบค่าใช้จ่ายและต้นทุนเริ่มต้น Soap จะมีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้น $ 105000 และแชมพู $ 100000 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายและต้นทุนเริ่มต้นมากกว่า Soap ดังนั้นจากกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น บริษัท จะดำเนินการพัฒนาและผลิตสบู่
• นอกจากนี้ควรคำนึงถึงผลเสียของการดำเนินโครงการเนื่องจากการยอมรับโครงการใหม่อาจส่งผลให้กระแสเงินสดของโครงการอื่นลดลง ผลกระทบนี้เรียกว่า Cannibalization เช่นเดียวกับในตัวอย่างข้างต้นหาก บริษัท ดำเนินการผลิตสบู่ก็ควรพิจารณากระแสเงินสดที่ลดลงของผลิตภัณฑ์สบู่ที่มีอยู่ด้วย

ข้อดี

ช่วยในการตัดสินใจว่าจะลงทุนในโครงการใดหรือโครงการใดในกลุ่มที่มีอยู่จะได้รับผลตอบแทนสูงสุด เมื่อเทียบกับวิธีอื่น ๆ เช่นมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) และอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) กระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นจะคำนวณได้ง่ายกว่าโดยไม่มีความซับซ้อนของอัตราคิดลด ICF คำนวณในขั้นตอนเริ่มต้นโดยใช้เทคนิคการจัดทำงบประมาณทุนเช่น NPV

ข้อ จำกัด

กระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นในทางปฏิบัติเป็นเรื่องยากมากที่จะคาดการณ์ เป็นสิ่งที่ดีพอ ๆ กับปัจจัยการผลิตในการประมาณการ นอกจากนี้ผลของการกินเนื้อถ้ามีก็ยากที่จะฉาย

นอกจากปัจจัยภายนอกแล้วยังมีปัจจัยภายนอกอีกมากมายที่อาจส่งผลกระทบต่อโครงการอย่างมาก แต่ยากที่จะคาดการณ์เช่นนโยบายของรัฐบาลสภาวะตลาดสภาพแวดล้อมทางกฎหมายภัยธรรมชาติ ฯลฯ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นในรูปแบบที่คาดเดาไม่ได้และคาดไม่ถึง

• ตัวอย่างเช่น - Tata steel เข้าซื้อกลุ่ม Corus ในราคา 12.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2550 เพื่อเจาะตลาดยุโรปเนื่องจาก Corus เป็นหนึ่งในผู้ผลิตเหล็กรายใหญ่ที่สุดของยุโรปที่ผลิตเหล็กคุณภาพสูงและ Tata เป็นผู้ผลิตเหล็กคุณภาพต่ำ ทาทาได้คาดการณ์กระแสเงินสดและผลประโยชน์ที่เกิดจากการซื้อกิจการและวิเคราะห์ด้วยว่าต้นทุนการได้มานั้นน้อยกว่าการตั้งโรงงานของตนเองในยุโรป
• แต่ปัจจัยภายนอกและภายในหลายประการทำให้ความต้องการเหล็กในยุโรปตกต่ำลงและทาทาถูกบังคับให้ปิดโรงงานที่ซื้อในยุโรปและกำลังวางแผนที่จะขายธุรกิจที่ได้มาบางส่วน
• ดังนั้นแม้แต่ บริษัท ขนาดใหญ่อย่าง Tata steel ก็ไม่สามารถคาดการณ์หรือคาดการณ์สภาวะตลาดได้อย่างแม่นยำและส่งผลให้เกิดความสูญเสียครั้งใหญ่
• ไม่สามารถเป็นเทคนิคเดียวในการเลือกโครงการ ICF ในตัวเองนั้นไม่เพียงพอและจำเป็นต้องได้รับการตรวจสอบความถูกต้องหรือใช้ร่วมกับเทคนิคการจัดทำงบประมาณทุนอื่น ๆ ที่เอาชนะข้อบกพร่องเช่น NPV, IRR, ระยะเวลาคืนทุนเป็นต้นซึ่งต่างจาก ICF ที่พิจารณา TVM

สรุป

เทคนิคนี้สามารถใช้เป็นเครื่องมือเริ่มต้นในการคัดกรองโครงการ แต่จะต้องใช้วิธีการอื่นเพื่อยืนยันผลลัพธ์ แม้จะมีข้อบกพร่อง แต่ก็ให้ความคิดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของโครงการความสามารถในการทำกำไรและผลกระทบต่อ บริษัท