ไปข้างหน้าเทียบกับฟิวเจอร์ส | ความแตกต่างที่สำคัญคืออะไร?

ความแตกต่างระหว่างการส่งต่อและฟิวเจอร์ส

สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีความคล้ายคลึงกับการส่งต่อตามคำจำกัดความยกเว้นว่าเป็นสัญญามาตรฐานที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่จัดตั้งขึ้นซึ่งแตกต่างจากการส่งต่อซึ่งเป็นสัญญา OTC

ส่งต่อสัญญา / ส่งต่อ

สิ่งเหล่านี้เป็นสัญญาที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ (OTC)เพื่อซื้อ / ขายสินค้าอ้างอิงวันที่ในอนาคตในราคาคงที่ซึ่งทั้งสองอย่างจะถูกกำหนดในเวลาเริ่มต้นสัญญา สัญญา OTC โดยใช้คำง่ายๆไม่ได้แลกเปลี่ยนกับการแลกเปลี่ยนที่จัดตั้งขึ้น เป็นข้อตกลงโดยตรงระหว่างคู่สัญญาทั้งสองฝ่าย ความคิดโบราณ แต่สัญญาล่วงหน้ามีดังนี้:

ชาวนาคนหนึ่งผลิตข้าวสาลีซึ่งผู้บริโภคเป็นคนทำขนมปัง ชาวนาต้องการขายผลผลิต (ข้าวสาลี) ในราคาที่สูงที่สุดเพื่อสร้างรายได้ที่ดี ในทางกลับกันคนทำขนมปังต้องการซื้อข้าวสาลีชนิดเดียวกันจากชาวนาในราคาที่ต่ำที่สุดเพื่อประหยัดเงินที่ดีโดยสมมติว่ามีเกษตรกรเพียงคนเดียวสำหรับคนทำขนมปังหรือเกษตรกรรายอื่น ๆ ซึ่งเป็นผลเสียสำหรับคนทำขนมปัง . ราคาข้าวสาลีเท่ากันทั้งชาวนาและคนทำขนมปังและยังคงผันผวน - เห็นได้ชัด!

ทั้งหมดนี้ยุติธรรมหากชาวนาและคนทำขนมปังขายและซื้อข้าวสาลีในขณะที่ราคามีความผันผวนและเมื่อพวกเขาทำธุรกรรม (ตลาดเฉพาะจุด) แต่ปัญหาของการไม่ได้รับประโยชน์จากความผันผวนของราคานั้นเป็นผลมาจากทั้งชาวนาและคนทำขนมปัง - หากในบางวันในช่วง ในอนาคตราคาข้าวสาลีลดลงชาวนาจะไม่ได้รับประโยชน์และ; คนทำขนมปังจะไม่ได้รับประโยชน์หากราคาข้าวสาลีสูงขึ้น พวกเขาต้องหาทางออกจากสิ่งนี้เนื่องจากพวกเขาไม่ค่อยมีความคิดว่าราคาข้าวสาลีจะพัฒนาไปอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป

มาจากแนวคิดของ Forward Contract เพื่อช่วยเหลือทั้งชาวนาและคนทำขนมปัง สัญญาดังกล่าวให้ผลประโยชน์ที่พวกเขาสามารถทำธุรกรรมในราคาคงที่แน่นอน ณ วันที่ในอนาคตจากนั้นจะได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของราคาในข้าวสาลี สมมติว่าข้าวสาลีอยู่ที่ $ 10 / บุชเชลในตลาดสปอต

เนื่องจากชาวนาและคนทำขนมปังต้องการป้องกันตัวเองจากความผันผวนของราคาที่เสียเปรียบพวกเขาจึงทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยคนทำขนมปังตกลงที่จะซื้อข้าวสาลี 30 บุชเชลที่ราคา $ 10 / บุชเชลหลังจากหนึ่งเดือนจากเกษตรกรรายนั้น ตอนนี้ไม่ว่าราคาข้าวสาลีจะเคลื่อนไหวอย่างไรทั้งชาวนาและคนทำขนมปังก็ยินดีที่จะมีราคาคงที่เพื่อขายและซื้อในอนาคต พวกเขาสามารถนอนหลับได้อย่างสบายเนื่องจากชาวนาจะไม่รู้สึกกังวลหากราคาข้าวสาลีตกต่ำและคนทำขนมปังก็ไม่กังวลหากราคาสูงขึ้นพวกเขาได้ป้องกันความเสี่ยงด้วยการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

โปรดทราบว่าตัวอย่างชาวนากับคนทำขนมปังเป็นเพียงตัวบ่งชี้เท่านั้น!

ใช้ไปข้างหน้า

ฉันได้กล่าวไปแล้วว่าจะใช้การส่งต่ออย่างไร แต่วัตถุประสงค์ที่ใช้นั้นแตกต่างกัน หนึ่งคือการป้องกันความเสี่ยงตามตัวอย่างที่แนะนำ

การเก็งกำไร

เมื่อฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งเพียงแค่เดิมพันในการเคลื่อนไหวของราคาที่อ้างอิงเพื่อให้ได้รับประโยชน์จากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยไม่ต้องเปิดเผยต่อราคาที่แท้จริง ชาวนาผลิตข้าวสาลีจึงมีความเสี่ยง จะเกิดอะไรขึ้นถ้าผู้ค้าบางรายที่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับข้าวสาลีกำลังเดิมพันว่าราคาของมันจะลดลงและด้วยเหตุนี้การขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อทำกำไร?

คุณต้องสงสัยว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับคู่สัญญาหากเขามีการเปิดเผยข้อมูลพื้นฐาน แต่ผู้ซื้อขายไม่ทำ! ขวา? หากผู้ค้าและคู่ค้าไม่มีการเปิดเผยใด ๆ มันก็ไม่สำคัญ

หากผู้ค้าขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (สัญญาขายสินค้าอ้างอิง) และผลประโยชน์ในท้ายที่สุดเขาจะได้รับเงินจากคนทำขนมปังเช่น (จำนวนเงินคงที่ที่ตกลงไว้ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ซื้อข้าวสาลีในราคาที่ถูกกว่าในตลาดซื้อขายล่วงหน้า ในเวลานั้นและมอบให้กับคนทำขนมปังและรักษาส่วนต่างไว้เนื่องจากผู้ค้าจะได้รับประโยชน์หากข้าวสาลีร่วงลงในขณะที่เขาขายไปข้างหน้า หากผู้ค้าขาดทุนในท้ายที่สุดเขาจะต้องซื้อข้าวสาลีในราคาที่แพงกว่าและมอบให้กับคนทำขนมปัง

หากผู้ค้าซื้อการส่งต่อจากเกษตรกรเช่นและผลประโยชน์ในที่สุดเขาก็จ่ายเงินตามจำนวนที่กำหนดและจัดการขายข้าวสาลีให้กับคนทำขนมปังในตลาดสปอตในราคาที่สูงขึ้น หากผู้ค้าแพ้ในท้ายที่สุดเขาจะจ่ายเงินตามจำนวนที่กำหนดแล้วขายให้กับคนทำขนมปังในราคาที่ต่ำกว่าในตลาดสปอต

ข้างต้นถือว่าการจัดส่งทางกายภาพ โดยทั่วไปแล้วผู้ค้าจะทำสัญญาเพื่อชำระเป็นเงินสดซึ่งจะมีการชำระกำไร / ขาดทุนเป็นเงินสดระหว่างคู่สัญญา

การเก็งกำไร

ลืมความเป็นไปได้ทางเทคนิค แต่ถ้าผู้เข้าร่วมในสัญญาซื้อขายล่วงหน้ารู้สึกว่าการส่งต่อมีราคาผิดพลาดพวกเขาก็ใช้ประโยชน์จากสิ่งนี้โดยการซื้อหรือขายสัญญาและปัจจัยพื้นฐานเพื่อรักษายอดคงเหลือไว้และไม่มีผลกำไรที่ง่ายและไร้ความเสี่ยงอีกต่อไป สามารถที่จะทำ. ท้ายที่สุดแล้วหากมีร่างกายอิสระที่มีเนื้อในมหาสมุทรและรู้สึกได้ถึงเลือดของมันทำไมฉลามถึงไม่ไปโจมตีมัน - ผลลัพธ์สุดท้ายก็คือไม่มีร่างกายที่เป็นอิสระเช่นนั้นอีกแล้วหลังจากนั้น!

ประเภทของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ประเภทของสัญญาการส่งต่อขึ้นอยู่กับพื้นฐาน ดังนั้นสัญญาอาจเป็นหุ้นของ บริษัท พันธบัตรอัตราดอกเบี้ยสินค้าเช่นทองคำหรือโลหะหรืออะไรก็ได้ที่คุณคิด!

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า / ฟิวเจอร์ส

สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีความคล้ายคลึงกับการส่งต่อตามคำจำกัดความยกเว้นว่าเป็นสัญญามาตรฐานที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่จัดตั้งขึ้นซึ่งแตกต่างจากการส่งต่อซึ่งเป็นสัญญา OTC โปรดอย่าให้สิ่งนี้เป็นคำจำกัดความของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในการสัมภาษณ์หรือการสอบ - ฉันอยากให้คุณวางกรอบด้วยตัวคุณเองเพราะมันจะช่วยได้! แม้ว่าจะมีความคล้ายคลึงกับ Forwards มาก แต่คำจำกัดความเพียงอย่างเดียวไม่ได้แตกต่างกัน

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างการส่งต่อและฟิวเจอร์ส

ปัจจัยโครงสร้างในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าค่อนข้างแตกต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

บัญชีมาร์จิ้นจะถูกเก็บไว้ในที่ที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้ากำหนดให้คู่สัญญาวางเงินจำนวนหนึ่งโดยมีการแลกเปลี่ยนเป็น'มาร์จิ้น' ระยะขอบมีสองประเภท:

ระยะขอบเริ่มต้น

นี่คือจำนวนเงินที่จะนำไปใช้กับการแลกเปลี่ยนเมื่อคุณทำสัญญา สิ่งนี้คล้ายกับสิ่งที่เรารู้จักกันในนาม 'ข้อควรระวัง' ขึ้นอยู่กับผลกำไรหรือขาดทุนรายวันที่เกิดขึ้นในสถานะกำไร / ขาดทุนจะถูกเพิ่มหรือหักออกจากเงินประกันเริ่มต้นในวันที่ทำสัญญาและจากจำนวนเงินที่เหลืออยู่ในบัญชีมาร์จิ้นตั้งแต่สิ้นวันจนถึง การหมดสัญญา

ขอบการบำรุงรักษา

นี่คือจำนวนเงินขั้นต่ำที่ต้องคงอยู่ในบัญชีมาร์จิ้นด้านล่างซึ่งคู่สัญญารายนั้นจะต้องวางเงินประกันไว้ที่ระดับของเงินประกันเริ่มต้นอีกครั้ง ในกรณีนี้มีการกล่าวว่าMargin Callถูกทริกเกอร์

มาร์จิ้นได้รับการแนะนำเพื่อให้สัญญามีเครื่องหมายสู่ตลาด (MTM)

นี่คือตัวอย่างง่ายๆที่จะเข้าใจสิ่งนี้:

ตัวอย่างข้างต้นน่าจะเพียงพอที่จะชี้แจงข้อสงสัยของคุณเกี่ยวกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า อย่างไรก็ตามนี่คือบางประเด็นที่ควรทราบ:

  • ตัวเลขในวงเล็บ / วงเล็บแสดงถึงการสูญเสีย / จำนวนลบ
  • โปรดดูวันที่อย่างรอบคอบ
  • ลองทำการคำนวณ 'กำไร / ขาดทุน' และ 'การเรียกมาร์จิ้น' ด้วยตัวคุณเอง
  • สังเกตตำแหน่งที่นายบิลใช้ เขาได้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตัวอย่างแรกและขายหนึ่งในสอง

ตัวอย่างข้างต้นเป็นตัวอย่างที่เรียบง่ายมาก แต่ช่วยให้คุณทราบว่าบัญชีมาร์จิ้นได้รับการดูแลอย่างไรด้วยการแลกเปลี่ยน

ทำไมต้องมีบัญชีมาร์จิ้น? - Novation

คุณควรจะถามคำถามนี้ - จะเกิดอะไรขึ้นถ้าคู่สัญญาฝ่ายหนึ่งเสียชีวิตหรือผิดนัด? หากคู่สัญญากล่าวว่าผู้ซื้อ Futures เสียชีวิตและไม่ตอบสนองเมื่อหมดอายุจากนั้นยอดคงเหลือในบัญชีมาร์จิ้นจะให้ส่วนหนึ่งของการกู้คืนแก่ผู้ขาย จากนั้นการแลกเปลี่ยนจะจ่ายเงินเพื่อซื้อสินค้าอ้างอิงจากผู้ขายในตลาดซื้อขายล่วงหน้า (เนื่องจากราคาสปอตและราคาฟิวเจอร์สมาบรรจบกันเมื่อหมดอายุ)

กล่าวอีกนัยหนึ่งเนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพยายามขจัดความเสี่ยงของคู่สัญญา (เนื่องจากเป็นการซื้อขายแลกเปลี่ยน) จึงมีข้อกำหนดมาร์จิ้น ถัดไปมีราคาซื้อขายล่วงหน้าหลายรายการที่อ้างอิงตามสัญญาที่แตกต่างกัน Forex ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนมิถุนายนอาจแตกต่างจากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนกันยายนซึ่งอาจแตกต่างจากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนธันวาคม แต่มีราคาเฉพาะจุดเดียวเสมอ โปรดทราบว่าเมื่อสัญญาฟิวเจอร์สใกล้หมดอายุราคาสปอตและราคาฟิวเจอร์สจะมาบรรจบกันและทั้งสองอย่างจะเท่ากันเมื่อหมดสัญญาไม่ใช่การยกเลิกโปรดจำความแตกต่างไว้ สิ่งนี้เรียกอีกอย่างว่า'การบรรจบกันของพื้นฐาน'โดยพื้นฐานคือความแตกต่างระหว่างราคาสปอตและราคาซื้อขายล่วงหน้า

การแลกเปลี่ยนรับความเสี่ยงของคู่สัญญาที่เรียกว่า ' Novation'โดยที่การแลกเปลี่ยนเป็นคู่สัญญา ดูภาพต่อไปนี้:

สัญญาเริ่มต้น - A และ B ได้รับตำแหน่งตามลำดับในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าผ่านทาง Exchange

หาก B ตัดสินใจบอกเลิกสัญญาก่อนหมดอายุ Exchange จะเป็นคู่สัญญาเนื่องจากป้องกันไม่ให้ A ถูกทอดทิ้ง จับคู่ C เพื่อรับตำแหน่งตรงข้ามของ B และทำให้ตำแหน่งของ A เหมือนเดิม

สังเกตว่าตำแหน่งของ A กับการแลกเปลี่ยนจะไม่เปลี่ยนแปลงตลอด นี่คือวิธีที่การซื้อขายฟิวเจอร์สให้ประโยชน์กับเราเนื่องจากการแลกเปลี่ยนใช้ตำแหน่งตรงข้ามเพื่อช่วยเรา เราโชคดีแค่ไหน!

ความแตกต่างอื่น ๆ - Futures vs Forward

ตลาดฟิวเจอร์สสร้างสภาพคล่องโดยการกำหนดมาตรฐานของสัญญาผ่านพื้นฐานในสามวิธี:

คุณภาพ (ส่งต่อเทียบกับฟิวเจอร์ส)

คุณภาพของพื้นฐานแม้ว่าตามคำจำกัดความอาจเหมือนกัน แต่ก็ไม่เหมือนกันทุกประการ สิ่งเหล่านี้ระบุไว้ในเงื่อนไขของสัญญา คุณอาจมีพื้นฐานเป็นมันฝรั่งเช่น แต่ปริมาณทรายอาจไม่เท่ากันหรือจำนวนรูพรุนอาจไม่เท่ากันเมื่อส่งมอบ ดังนั้นข้อมูลจำเพาะอาจไม่เหมือนกันทุกประการ

ปริมาณ (ส่งต่อเทียบกับฟิวเจอร์ส)

คุณอาจต้องการซื้อขายเพียง 50 มันฝรั่งสำหรับการส่งมอบการซื้อขายระยะสั้นในตลาดล่วงหน้า แต่การแลกเปลี่ยนอาจอนุญาตให้คุณซื้อขายล็อต 10 เท่านั้นโดยที่แต่ละล็อตประกอบด้วยมันฝรั่ง 10 ลูก ดังนั้นจำนวนขั้นต่ำของมันฝรั่งที่คุณสามารถแลกเปลี่ยนได้คือ 100 มันฝรั่งและไม่ใช่ 50 ซึ่งเป็นความต้องการของคุณ นี่เป็นอีกวิธีหนึ่งที่ทำให้เกิดมาตรฐาน

ครบกำหนด (ไปข้างหน้าเทียบกับฟิวเจอร์ส)

วันที่ครบกำหนดมีอยู่ในการแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่นวันพฤหัสบดีสุดท้ายของแต่ละเดือนจะถูกกำหนดเป็นวันครบกำหนดไถ่ถอน สัญญาทันทีเรียกว่าสัญญาเดือนใกล้ (สัญญาเดือนหน้า) ; สัญญาที่ครบกำหนดในเดือนถัดไปเรียกว่าสัญญาเดือนถัดไป (สัญญาเดือนหลัง) โพสต์สัญญาที่เรียกว่าสัญญาเดือนไกล [ศัพท์แสงในวงเล็บเป็นอัตนัยโดยธรรมชาติ กรุณาอย่าถือโดยเด็ดขาด] จากนั้นจะมีการซื้อหรือขายสินค้าอ้างอิงภายในสองสามวันหลังจากครบกำหนดเรียกว่าวันที่ชำระบัญชี

คุณอาจต้องการซื้อสินค้าอ้างอิงในวันที่ 27 กันยายน แต่สามารถทำได้ในวันที่ 30 กันยายนเท่านั้น

ประเภทของฟิวเจอร์ส

ฟิวเจอร์สดัชนีฟิวเจอร์สในหุ้นฟิวเจอร์สพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สและฟิวเจอร์สประเภทอื่น ๆ

สรุป

มีข้อมูลมากมายให้ - ไม่ต้องสงสัยเลยว่ามีเกือบทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับการส่งต่อและอนาคตยกเว้นปัญหาด้านตัวเลข เนื่องจากสภาพคล่อง Futures จึงมักมีการซื้อขายมากกว่า Forwards โดยทั่วไปแม้ว่าจะขึ้นอยู่กับพื้นฐานก็ตาม