คำจำกัดความของตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ
ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพหมายถึงตลาดที่สินทรัพย์ทางการเงินไม่แสดงหรือสะท้อนมูลค่าตลาดที่ยุติธรรมและแท้จริง และไม่ปฏิบัติตามแนวคิดของสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ สมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพระบุว่าสินทรัพย์ทางการเงินที่ซื้อขายในระบบการเงินจะแสดงมูลค่าที่แท้จริงและเป็นธรรมต่อผู้มีส่วนร่วมในระบบการเงินหรือตลาดเสมอ
ประเภทของตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ
ต่อไปนี้เป็นประเภทของตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ
# 1 - ประสิทธิภาพของตลาด
ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพได้มาจากประสิทธิภาพของตลาด ประสิทธิภาพของตลาดระบุว่าราคาของสินทรัพย์แสดงมูลค่าตลาดที่ยุติธรรมตามข้อมูลและข่าวสารที่มีอยู่ เนื่องจากข้อมูลพร้อมใช้งานในตลาดที่มีประสิทธิภาพสินทรัพย์จึงไม่ต่ำกว่าหรือมีมูลค่าสูงเกินไปและไม่มีวิธีใดที่จะเอาชนะความคาดหวังของตลาดได้
เนื่องจากตลาดมีประสิทธิภาพนั่นหมายความว่าตลาดจะไม่มีนักเก็งกำไรและนักเก็งกำไรเป็นผู้เข้าร่วมตลาด
# 2 - การขาดข้อมูล
ในตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพข้อมูลที่มีผลต่อราคาของสินทรัพย์จะไม่สามารถใช้ได้ทันที ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากที่จะกำหนดหรือคาดการณ์ราคาที่ถูกต้องของสินทรัพย์ ทำให้สินทรัพย์ทางการเงินไม่แสดงมูลค่าที่แท้จริงส่งผลให้ตลาดไม่มีประสิทธิภาพ
# 3 - ปฏิกิริยาตอบสนองต่อข่าวที่ล่าช้า
อาจมีข่าวบางประเภทที่อาจส่งผลต่อราคาของสินทรัพย์ ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพราคาของสินทรัพย์จะสะท้อนข่าวสารที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ได้อย่างรวดเร็วและแบบไดนามิก ในทางกลับกันตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพจะไม่แสดงผลกระทบต่อมูลค่าของสินทรัพย์เช่นเดียวกับเมื่อข่าวเผยแพร่ออกไปจึงทำให้เกิดปฏิกิริยาล่าช้าและส่งผลให้ตลาดไม่มีประสิทธิภาพ
# 4 - การปรากฏตัวของ Arbitrageurs และ Speculators
Arbitrageurs คือหน่วยงานที่ใช้ประโยชน์จากการกำหนดราคาสินทรัพย์ที่ไม่ถูกต้องและได้รับผลกำไรที่ไม่มีความเสี่ยงจากกลยุทธ์ดังกล่าว นักเก็งกำไรคือบุคคลที่สามารถเข้าถึงข่าวสารระดับสูงที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินและใช้เพื่อคาดเดาราคาของสินทรัพย์ ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพไม่มีสินทรัพย์ไม่ตรงกันข้อมูลนี้พร้อมสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด
อย่างไรก็ตามสถานการณ์นี้ตรงกันข้ามกับตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพซึ่งนักเก็งกำไรและนักเก็งกำไรครองตลาดจึงมีผลต่อราคาของสินทรัพย์
ตัวอย่างของการขาดประสิทธิภาพของตลาด
ต่อไปนี้เป็นตัวอย่างของการขาดประสิทธิภาพของตลาด
ตัวอย่าง # 1
สมมติว่ามีสินทรัพย์ที่อุปทานแปรผันตามความต้องการในตลาดการเงิน สิ่งนี้ทำให้สถานะสมดุลสำหรับอุปสงค์และอุปทานสำหรับสินทรัพย์ทางการเงินลดลงหรือเสื่อมลง สิ่งนี้อาจส่งผลให้เกิดการประเมินราคาสูงเกินจริงต่อไปเนื่องจากการขาดความสมดุลในอุปสงค์และอุปทานของสินทรัพย์และด้วยเหตุนี้จึงทำให้เกิดตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ
ตัวอย่าง # 2
สมมติว่าหุ้น ABC ซื้อขายทั้งในตลาดหลักทรัพย์ NYSE และการแลกเปลี่ยน NASDAQ ปัจจุบันซื้อขายที่ $ 10 ใน NYSE และ $ 10.95 ใน NASDAQ ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพเช่นการกำหนดราคาสินทรัพย์ผิดพลาดเนื่องจากข้อมูลที่มีอยู่ได้ง่าย
อย่างไรก็ตามในตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพสถานการณ์ของการกำหนดราคาสินทรัพย์ที่ไม่ถูกต้องนี้เกิดขึ้นและกลายเป็นโอกาสสำหรับผู้เก็งกำไรที่จะได้มาซึ่งผลกำไรที่ไม่มีความเสี่ยง อนุญาโตตุลาการอาจซื้อหุ้นในราคา 10 ดอลลาร์ที่ NYSE และขายหุ้นที่ 10.95 ดอลลาร์ในแนสแด็กเพื่อรับผลกำไรแบบไร้ความเสี่ยงที่ 0.95 ดอลลาร์ต่อหุ้น
ตัวอย่าง # 3 - การใช้งานจริง
ฟองสบู่ดอทคอมที่เกิดขึ้นในช่วงปี 1990 เป็นตัวอย่างของความไร้ประสิทธิภาพของตลาด ดอทคอมหรืออินเทอร์เน็ตเป็น บริษัท ที่ดำเนินธุรกิจผ่านเว็บไซต์และมีรายได้จากการดำเนินงานดังกล่าว ในฟองสบู่ดอทคอมราคาหุ้นของหุ้นเทคโนโลยีในสหรัฐฯเพิ่มขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนและเป็นเลขทวีคูณ
ราคาที่สูงขึ้นในราคาหุ้นของตราสารทุนเกิดจากการเก็งกำไรมากเกินไปและขาดการตรวจสอบโดยนักลงทุนเมื่อพวกเขาลงทุนและเข้ารับตำแหน่งในหุ้นดังกล่าว ส่งผลให้มูลค่าโดยรวมของสินทรัพย์ลดลงอย่างมากเมื่อฟองสบู่ดอทคอมแตกในที่สุด ฟองอากาศเก็งกำไรนั้นยากที่จะรับรู้ แต่เมื่อถึงเกณฑ์หรือจุดสูงสุดฟองสบู่ดังกล่าวจะแตกออกเพื่อให้ชัดเจนและมีความเป็นไปได้มากขึ้น
ข้อดีของตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ
- ผู้เข้าร่วมตลาดอาจได้รับผลตอบแทนส่วนเกินเนื่องจากความไร้ประสิทธิภาพที่มีอยู่ในตลาด
- อาจมีปฏิกิริยาล่าช้าในข่าวที่อาจสะท้อนให้เห็นในราคาสินทรัพย์ซึ่งทำให้มีเวลาเพียงพอสำหรับนักเก็งกำไรและผู้ค้ารายย่อยในการเลิกตำแหน่งและได้รับผลกำไรที่ดี
- ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพก่อให้เกิดการกำหนดราคาที่ไม่ถูกต้องซึ่งนักอนุญาโตตุลาการสามารถใช้เพื่อแสวงหาผลกำไรที่ปราศจากความเสี่ยงสำหรับตัวเอง
ข้อเสีย
- ผู้เข้าร่วมตลาดอาจมีแนวโน้มที่จะสูญเสียเงินอย่างรวดเร็วและง่ายดาย
- ในตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพมีความเป็นไปได้เสมอที่ฟองสบู่ของสินทรัพย์และฟองสบู่ที่อิงจากการเก็งกำไรอาจซ่อนอยู่หรืออยู่ใกล้
- อุปสงค์และอุปทานของสินทรัพย์มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงอย่างสม่ำเสมอซึ่งนำไปสู่ความไม่ตรงกันของราคาในสินทรัพย์ที่ถือครอง
จุดสำคัญ
- ตลาดการเงินหรือตลาดตามสินทรัพย์มีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพ
- อย่างไรก็ตามเนื่องจากการจัดหาข้อมูลและข่าวสารที่มีอิทธิพลต่อราคาของสินทรัพย์นั้นยากที่จะเข้าถึงหรือเข้าถึงได้สิ่งนี้จึงเปลี่ยนตลาดการเงินที่มีประสิทธิภาพไปสู่ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ
- ในตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพมีสินทรัพย์ที่มีราคาค่อนข้างต่ำและประเมินราคาสูงเกินไป
- ตลาดการเงินอาจสะท้อนถึงผลกระทบของข่าวเกี่ยวกับราคาของสินทรัพย์หลังจากความล่าช้าในระดับหนึ่ง
สรุป
สันนิษฐานว่าตลาดมีประสิทธิภาพและดำเนินการตามทฤษฎีตลาดที่มีประสิทธิภาพ ตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพข้อมูลและข่าวสารเกี่ยวกับสินทรัพย์นั้นพร้อมใช้งาน ไม่มีสินทรัพย์ใดที่มีราคาต่ำเกินไปหรือประเมินราคาสูงเกินไปและสินทรัพย์ทั้งหมดจะถือว่ามีราคาเท่ากัน ไม่มีการปรากฏตัวของนักเก็งกำไรและตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพเช่นนี้ เป็นแพลตฟอร์มที่สินทรัพย์ไม่ยุติธรรมและราคาเท่ากัน
อาจมีทรัพย์สินที่ประเมินราคาต่ำเกินไปและอาจมีทรัพย์สินที่ประเมินราคาสูงเกินไป เนื่องจากสถานการณ์ดังกล่าวผู้เข้าร่วมตลาดเพียงไม่กี่รายอาจได้รับผลตอบแทนที่สูงและมากเกินไป นักเก็งกำไรมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกำไรที่ไม่มีความเสี่ยงในตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพเนื่องจากตลาดเหล่านี้อาจมีสินทรัพย์ที่ราคาอาจไม่ตรงกันในทุกแพลตฟอร์ม อาจมีการสร้างฟองสบู่จากการเก็งกำไรในตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ