Contingent Shares คืออะไร?

หุ้นที่อาจเกิดขึ้นคือหุ้นที่สามารถออกได้หากมีเงื่อนไขหรือเหตุการณ์สำคัญบางประการที่เกี่ยวข้องกับปัญหาของหุ้นที่อาจเกิดขึ้นโดยผู้ออกหุ้น เงื่อนไขดังกล่าวอาจเป็นรายได้ของ บริษัท ซึ่งจำเป็นต้องเกินเกณฑ์ที่กำหนดไว้สำหรับการออกหุ้นที่อาจเกิดขึ้น

ในแง่ของคนธรรมดาหุ้นที่อาจเกิดขึ้นคือหุ้นที่ออกในช่วงเวลาที่อาจเกิดขึ้น

มาดูรายละเอียดการควบรวมกิจการของ Harmony Merger Corp กับ NextDecade LLC รายละเอียดการควบรวมกิจการอย่างหนึ่งคือ Harmony จะออกหุ้นของผู้ถือหุ้น NextDecade ประมาณ 97.87 ล้านหุ้นของหุ้นสามัญของ Harmony เมื่อปิดตัวลงโดยมีการออกหุ้นที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มเติมอีก 19.57 ล้านหุ้นให้กับ NextDecade เมื่อบรรลุเป้าหมายบางอย่าง

จะตีความหุ้นที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างไร?

ตามชื่อที่แนะนำหุ้นที่อาจเกิดขึ้นจะแตกต่างกัน เป็นหุ้นสามัญที่ออกภายใต้สถานการณ์บางอย่างหรือเราสามารถพูดได้ว่าเมื่อเป็นไปตามเงื่อนไขบางประการ ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท A เข้าซื้อกิจการ บริษัท B บริษัท A จะตกลงที่จะออกหุ้นที่อาจเกิดขึ้นหาก บริษัท B บรรลุเป้าหมายรายได้ที่แน่นอน

แต่เหตุใดจึงจำเป็นต้องมีข้อตกลง / ข้อตกลงประเภทนี้? ให้เรานำตัวอย่างก่อนหน้านี้เพื่อขยายคำอธิบายของเรา

บริษัท A ตัดสินใจเข้าซื้อกิจการ บริษัท B ด้วยเหตุนี้ บริษัท A และ บริษัท A จึงทำสัญญาออกหุ้นกู้ที่อาจเกิดขึ้น ข้อตกลงการออกที่อาจเกิดขึ้นนี้เป็นผลมาจากการเจรจาระหว่าง บริษัท A และ บริษัท B

ในระหว่างการเจรจาทั้งสองฝ่ายพบว่าเงื่อนไขของพวกเขาไม่พร้อมเพรียงกัน และไม่มีการเจรจาเพิ่มเติมใด ๆ ที่สามารถยุติความไม่ลงรอยกันได้ ในขั้นตอนนี้ทั้งสองฝ่ายตัดสินใจที่จะอยู่ภายใต้เงื่อนไข“ ถ้า - แล้ว” ว่าฝ่ายหนึ่งจะปฏิบัติต่ออีกฝ่ายอย่างไร

ทีนี้กลับมาที่ บริษัท A & บริษัท B สมมติว่าพวกเขาได้ลงนามในสัญญาการออกที่อาจเกิดขึ้น ตามข้อตกลงหาก บริษัท B มีรายได้จำนวนหนึ่ง บริษัท A จะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นของ บริษัท B โดยการออกหุ้นสามัญจำนวนหนึ่ง หุ้นเหล่านี้เรียกว่าหุ้นที่อาจเกิดขึ้น

นอกจากนี้ดูคู่มือฉบับสมบูรณ์เกี่ยวกับหุ้นบุริมสิทธิ

[wbcr_snippet]: ข้อผิดพลาดของข้อมูลโค้ด PHP (ไม่ผ่านรหัสข้อมูลโค้ด)

ตัวอย่างหุ้นที่อาจเกิดขึ้น

ลองยกตัวอย่างที่ใช้ได้จริงเพื่อแสดงให้เห็นถึงหุ้นที่อาจเกิดขึ้น มันจะช่วยให้เราเข้าใจว่าเรื่องทั้งหมดเกิดขึ้นได้อย่างไร

บริษัท A เข้าซื้อกิจการ บริษัท B ในระหว่างการเจรจา บริษัท A ตกลงที่จะออกหุ้นสามัญ 20,000 หุ้นให้กับผู้ถือหุ้นของ บริษัท B หาก บริษัท B มีกำไรเพิ่มขึ้น 20% ในปีบัญชีปัจจุบัน รายได้ปัจจุบันของ บริษัท B คือ 200,000 ดอลลาร์ และจำนวนหุ้นที่ออกปัจจุบันคือ 200,000 หุ้น

ณ ตอนนี้รายได้ต่อหุ้นจะเป็น = (รายได้ / หุ้นสามัญ) = (200,000 เหรียญ / 200,000) = 1 เหรียญต่อหุ้น

ตอนนี้สมมติว่า บริษัท B สามารถทำรายได้เพิ่มขึ้น 20% ในปีนี้ นั่นหมายความว่า บริษัท A จะออกหุ้นสามัญ 20,000 หุ้นเป็นหุ้นที่อาจเกิดขึ้น

ด้วยเหตุนี้รายได้ใหม่จะเป็น = (200,000 ดอลลาร์ * 120%) = 240,000 ดอลลาร์

และจำนวนหุ้นที่ออกจะเพิ่มขึ้นเป็น = (200,000 + 20,000) = 220,000

ดังนั้น EPS ใหม่จะเป็น = ($ 240,000 / 220,000) = $ 1.09 share

ผลกระทบของการออกหุ้นที่อาจเกิดขึ้น

ผลจากการออกหุ้นดังกล่าวส่งผลอย่างมีนัยสำคัญอย่างหนึ่งต่อกำไรต่อหุ้น (EPS) ของ บริษัท

เมื่อเงื่อนไข "ถ้าเป็นแล้ว" ได้ผลการซื้อ บริษัท จะออกหุ้นใหม่ให้กับผู้ถือหุ้นของ บริษัท ที่ซื้อมา เป็นผลให้ตอนนี้จำนวนหุ้นของ บริษัท ที่ได้มาเพิ่มขึ้น

และในการคำนวณกำไรต่อหุ้นใหม่เราจะใช้จำนวนหุ้นที่คงค้างใหม่ เป็นผลให้เราได้รับ EPS ใหม่ซึ่งมากกว่า EPS ก่อนหน้า (ซึ่งอาจแตกต่างกันในโอกาสต่างๆ)

สัญญาการออกหุ้นที่อาจเกิดขึ้น

คุณจำได้ไหมว่าเราได้พูดคุยเกี่ยวกับข้อตกลงการออกหุ้นที่อาจเกิดขึ้นในขณะที่อธิบายแนวคิดของหุ้นที่อาจเกิดขึ้น ตอนนี้เรามาทำความเข้าใจกันก่อนที่จะไปยังแนวคิดอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง

สัญญาการออกหุ้นที่อาจเกิดขึ้นจะมีการลงนามในกรณีของการควบรวมกิจการ ในการควบรวม / ซื้อ บริษัท ผู้ซื้อสัญญาว่าจะออกหุ้นสามัญใหม่ให้กับ บริษัท ที่ซื้อมาหากบรรลุเงื่อนไขบางประการ

สัญญาการออกหุ้นที่อาจเกิดขึ้นโดยทั่วไปขึ้นอยู่กับปัจจัยหลักสองประการ -

• ประการแรกมันเป็นช่วงเวลา ในข้อตกลงมีการกล่าวถึงเวลาอย่างเหมาะสม
• ประการที่สองเงื่อนไขหลักที่ต้องบรรลุคือความสำเร็จของระดับรายได้ที่แน่นอนหรือการบรรลุระดับราคาตลาดที่เฉพาะเจาะจง

ทั้งสองฝ่ายจะต้องยอมรับทั้งสองปัจจัยนี้ และจะส่งผลให้มีการออกหุ้นเพิ่มเติมหากเป็นไปตามเงื่อนไข

ด้านล่างนี้คือข้อตกลงการออกหุ้นที่อาจเกิดขึ้นซึ่งตัดตอนมาจาก RealResource Residential LLC ที่นี่มีการออกสองประเภท -

1. มูลค่าที่ตราไว้ $ 10,000 12% Series A ตั๋วสัญญาใช้เงินอาวุโสที่ไม่มีหลักประกันแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญในราคา 0.5 ดอลลาร์ต่อหุ้น
2. ใบสำคัญแสดงสิทธิการซื้อหุ้นสามัญที่ถอดออกได้หนึ่งใบเพื่อซื้อ 10,000 หุ้นด้วยราคาใช้สิทธิ 0.50 ดอลลาร์ต่อหุ้นซึ่งจะสิ้นสุดในวันที่ 9 ธันวาคม 2020

ที่มา: sec.gov

ตอนนี้ให้เราดูตัวอย่างซึ่งไม่ตรงตามเงื่อนไขที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและไม่มีการส่งมอบหุ้นที่อาจเกิดขึ้น

ด้านล่างนี้เป็นข้อความที่ตัดตอนมาจาก India Globalization Capital Inc. พวกเขาเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ 51% ของทุนจดทะเบียนที่โดดเด่นของ Golden Gate Electronics ในเดือนพฤษภาคม 2014 เงื่อนไขของข้อตกลงนี้ยังรวมถึง 1,004,094 หุ้นซึ่งขึ้นอยู่กับการประชุมธุรกิจอิเล็กทรอนิกส์เกณฑ์รายได้ประจำปี และกำไรตลอดปีงบประมาณสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2017

หุ้นเด่นเฉลี่ย

. ในกรณีนี้ไม่สามารถส่งมอบหุ้นที่อาจเกิดขึ้นได้เนื่องจาก บริษัท ที่ซื้อมาไม่สามารถดำเนินการได้ตามเป้าหมาย

ที่มา: sec.gov

ผลกระทบของหุ้นที่อาจเกิดขึ้นต่อ EPS (EPS ปรับลด)

คำถามคือเมื่อเราควรรวมหุ้นที่อาจเกิดขึ้นเป็นยอดคงค้างใน EPS ปรับลด

สูตร EPS แบบปรับลด = (รายได้สุทธิ - เงินปันผลที่ต้องการ) / (หุ้นคงค้าง + หุ้นปรับลด + หุ้นที่อาจเกิดขึ้น)

จากสูตรข้างต้นหุ้นที่อาจเกิดขึ้นจะถูกเพิ่มเข้าไปในจำนวนหุ้นที่โดดเด่นซึ่งจะส่งผลให้ EPS ปรับลดลง

โปรดทราบว่าหุ้นที่ออกได้ที่อาจเกิดขึ้นจะถูกใช้เมื่อตรงตามเงื่อนไขเท่านั้น

เราใช้ตัวอย่างเพื่อแสดงสิ่งนี้

สมมติว่า บริษัท X ไปควบรวมกิจการกับ บริษัท Y ในปี 2558 เงื่อนไขการควบรวมมีดังนี้ -

หากราคาตลาดของหุ้นสามัญของ บริษัท Y สูงกว่า 80 ดอลลาร์ต่อหุ้นในช่วงปี 2558 หรือปัจจุบันมากกว่า 80 ดอลลาร์ต่อหุ้น บริษัท X จะออกหุ้นเพิ่มอีก 50,000 หุ้นให้กับผู้ถือหุ้นของ บริษัท Y ในปี 2559

• จะเห็นว่าราคาตลาดของ บริษัท Y สูงเกินกว่าที่กำหนดไว้ที่ 80 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2557
• ในปี 2014 ราคาตลาดของหุ้นสามัญของ บริษัท Y อยู่ที่ 100 ดอลลาร์ต่อหุ้นโดยเฉลี่ย
• รายได้สุทธิจะอยู่ที่ 800,000 ดอลลาร์ 700,000 ดอลลาร์และ 900,000 ดอลลาร์สำหรับปี 2014, 2015 และ 2016 ตามลำดับ
• และจำนวนหุ้นคงเหลือเฉลี่ยในปี 2557 2558 และ 2559 เท่ากับ 100,000 150,000 และ 125,000 ตามลำดับ

คำถามคือในสถานการณ์นี้จะคำนวณ EPS แบบปรับลดอย่างไร? และเมื่อใดที่จะเพิ่มหุ้นที่อาจเกิดขึ้นในหุ้นที่โดดเด่นของ บริษัท X?

เรามาลองทำความเข้าใจกับสถานการณ์นี้ตั้งแต่ต้น

คำว่าถ้า บริษัท Y เกิน $ 80 ต่อหุ้นตามราคาตลาดของหุ้นสามัญในช่วงปี 2015 หรือปัจจุบัน บริษัท X จะออกหุ้นเพิ่มอีก 50,000 หุ้นในปี 2559

แต่เนื่องจาก บริษัท Y ได้ทำเกินเป้าหมาย 80 ดอลลาร์ต่อหุ้นตามราคาตลาดในปี 2557 แล้วและราคาตลาดของหุ้นสามัญของ บริษัท Y ในปี 2557 อยู่ที่ 100 ดอลลาร์ต่อหุ้น เราควรรวมหุ้นที่อาจเกิดขึ้นในปี 2557 หรือไม่?

เป็นไปตามเงื่อนไขในปี 2014 หรือไม่? คำตอบคือใช่ เราควรรวมหุ้นที่ออกตามเงื่อนไขทุกครั้งที่บรรลุเป้าหมาย

ดังนั้นนี่คือสิ่งที่ EPS จะเป็น = (รายได้สุทธิ / หุ้นคงค้าง + หุ้นที่อาจเกิดขึ้น) = (800,000 ดอลลาร์ / 100,000 + 50,000) = 5.33 ดอลลาร์ต่อหุ้น เป็น EPS ปรับลดสำหรับปี 2014

ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้าย

รู้ว่าหุ้นที่อาจเกิดขึ้นไม่ได้มีการออกเสมอไป หากสองฝ่ายไม่เห็นด้วยในแง่ของการควบรวม / ซื้อกิจการจะมีเพียงหุ้นที่อาจเกิดขึ้นเท่านั้นที่เป็นประเด็น (นั่นคือหากเป็นไปตามเงื่อนไขที่กำหนดไว้เช่นราคาตลาดที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือรายได้สุทธิในช่วงเวลาหนึ่ง)

ฉันหวังว่านี่จะเพิ่มมูลค่า โชคดี!

บทความอื่น ๆ ที่คุณอาจชอบ

• ตัวอย่างหุ้นที่จำนำ
• ประเภทของตัวเลือกหุ้น
• เปรียบเทียบ - หุ้นทุนเทียบกับหุ้นที่ต้องการ
• โลกาภิวัตน์เศรษฐศาสตร์
<