Sovereign Risk คืออะไร?
Sovereign Risk หรือที่เรียกว่า Country Risk คือความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้ในการปฏิบัติตามภาระหนี้ของประเทศ เป็นการวัดความเสี่ยงด้านเครดิตที่กว้างที่สุดและรวมถึงความเสี่ยงของประเทศความเสี่ยงทางการเมืองและความเสี่ยงจากการโอน หนึ่งในแง่มุมที่โชคร้ายที่สุดของความเสี่ยงต่ออธิปไตยคือการติดต่อในธรรมชาติซึ่งหมายความว่าสิ่งที่ส่งผลกระทบต่อประเทศหนึ่งมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อประเทศอื่น ๆ เช่นกันเนื่องจากโลกที่เชื่อมต่อระหว่างโลกในยุคโลกาภิวัตน์ อยู่ที่นี่เนื่องจากความเชื่อมโยงโดยธรรมชาติระหว่างเศรษฐกิจโลก
โดยปกติพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาลจะถือว่าไม่มีความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ อย่างไรก็ตามแม้ว่าการค้ำประกันของรัฐบาลจะช่วยลดความเสี่ยงดังกล่าวในการถือพันธบัตรรัฐบาล แต่ก็ไม่ได้ถูกตัดออกทั้งหมดและรัฐบาลจะทำผิดนัดเป็นครั้งคราว
ประเภทของความเสี่ยงด้านอธิปไตย
ประเภทของความเสี่ยงด้านอธิปไตยอาจมีรูปแบบที่แตกต่างกันดังที่ระบุไว้ด้านล่าง:
- เมื่อรัฐบาลมีพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระและพวกเขาไม่มีรายรับเพียงพอที่จะชำระหนี้ที่ครบกำหนดและจำเป็นต้องกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้งเพื่อหาเงินจากการออกพันธบัตรในกรณีเช่นนี้ความเสี่ยงด้านอธิปไตยจะอยู่ในรูปแบบของความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์
- นอกจากนี้ยังใช้รูปแบบของประเทศที่กำหนดกฎข้อบังคับซึ่งจำกัดความสามารถของผู้ออกตราสารหนี้ในประเทศนั้นในการปฏิบัติตามภาระผูกพัน
วิธีวัดความเสี่ยงด้านอธิปไตย?
ไม่มีสูตรคำนวณความเสี่ยงอธิปไตย แต่จะวัดโดย Sovereign Risk Rating ซึ่งวัดความเสี่ยงเริ่มต้นและมักจะกำหนดโดยหน่วยงานจัดอันดับทั่วโลกเช่น Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch เป็นต้นการให้คะแนนอธิปไตยดังกล่าวจะประเมินความเสี่ยงโดยการวิเคราะห์ความสามารถและความเต็มใจของ ประเทศที่ให้บริการหนี้ซึ่งรวมถึงการประเมินปัจจัยการละลายและสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องของประเทศเสถียรภาพทางการเมืองของประเทศที่เป็นปัญหาตลอดจนปัจจัย จำกัด เช่นเครือข่ายทางการเงินและความไม่สงบทางสังคมในประเทศ
ตัวอย่างการคำนวณความเสี่ยงอธิปไตย
มาลองทำความเข้าใจกับแนวคิดเรื่องความเสี่ยงของอธิปไตยด้วยตัวอย่างการคำนวณสมมุติฐาน:
Raven ซึ่งทำงานเป็นนักวิเคราะห์ความเสี่ยงด้านอธิปไตยกับแผนกความเสี่ยงของ UBS กำลังพยายามวิเคราะห์ความเสี่ยงของประเทศเกิดใหม่ 5 ประเทศโดยพิจารณาจากระดับหนี้ประสิทธิภาพของระบบกฎหมายการจัดการรายจ่ายวินัยทางการคลังระดับเงินเฟ้อและความเป็นอิสระของธนาคารกลาง
เธอใช้มาตราส่วน 5 จุดตั้งแต่ 0 (แย่) ถึง 5 (ดีเยี่ยม) เพื่อให้คะแนนประเทศเกิดใหม่ทั้งห้าตามพารามิเตอร์ที่กล่าวถึงข้างต้นเพื่อรับคะแนนรวมและจากคะแนนรวมได้กำหนดคะแนนอธิปไตยซึ่งจับความเสี่ยงอธิปไตย ของประเทศเกิดใหม่เหล่านี้
คะแนนอธิปไตยขึ้นอยู่กับเกรดที่กำหนดให้กับประเทศเกิดใหม่ในแต่ละประเภท
พารามิเตอร์
พารามิเตอร์ 2
พารามิเตอร์ 3
พารามิเตอร์ 4
พารามิเตอร์ 5
พารามิเตอร์ 6
คะแนนสำหรับความเสี่ยงอธิปไตยของประเทศเกิดใหม่เหล่านี้ได้รับด้านล่าง
ข้อดี
- ช่วยให้สามารถเปรียบเทียบระหว่างประเทศต่างๆได้อย่างง่ายดายและช่วยให้นักลงทุนเข้าใจและเข้าใจถึงความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในประเทศและอุตสาหกรรมเฉพาะภายใน กล่าวโดยย่อคือช่วยให้สามารถเปรียบเทียบข้ามประเทศและข้ามกรอบเวลาต่างๆ
- การให้คะแนนตามความเสี่ยงดังกล่าวถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่สำคัญสำหรับประเทศในการแสดงความสามารถในการแข่งขันเหนือประเทศอื่น ๆ เพื่อส่งเสริมตัวเองให้เป็นจุดหมายปลายทางการลงทุนต่อหน้านักลงทุนต่างชาติ
ข้อเสีย
- เป็นไปตามความคิดของฝูงซึ่งหมายความว่าการให้คะแนนตามความเสี่ยงของประเทศมักได้รับผลกระทบจากการปฏิบัติที่มาบรรจบกันซึ่งหากประเทศกำลังพัฒนาประเทศใดประเทศหนึ่งถูกลดอันดับประเทศอื่น ๆ ก็ถูกลดอันดับลงเนื่องจากโลกโลกาภิวัตน์ที่เชื่อมโยงกัน
- ความเสี่ยงของประเทศส่งผลทางอ้อมต่อความสามารถขององค์กรในประเทศนั้น ๆ และส่งผลต่อความสามารถในการกู้ยืมเงินจากต่างประเทศในราคาถูกซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการทำกำไร ความเสี่ยงด้านอธิปไตยที่สูงถูกมองโดยนักลงทุนต่างชาติว่ามีความเสี่ยงและต้องการเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นซึ่งจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมสำหรับ บริษัท ในประเทศนั้น ๆ
- โดยปกติจะไม่แสดงอย่างชัดเจนในการจัดอันดับ Sovereign จนกว่าจะสายเกินไป (ประเทศอาจผิดนัด) นี่เป็นเพราะผลประโยชน์ของรัฐบาลของประเทศต่างๆโดยธรรมชาติเพื่อให้แน่ใจว่าการให้คะแนนของพวกเขาสูงขึ้นและหน่วยงานจัดอันดับมีแรงจูงใจในการรองรับประเทศต่างๆ (ซึ่งเป็นลูกค้าของตน)
- ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับจุดข้อมูลในอดีตและการวิเคราะห์เช่นเดียวกันกับการอนุมานเหตุการณ์ในอนาคตและด้วยเหตุนี้จึงขาดความเที่ยงธรรมอย่างมาก
สรุป
ความเสี่ยงด้านอธิปไตยเป็นหลักปฏิบัติที่สำคัญซึ่งได้รับการติดตามและนำมาพิจารณาอย่างใกล้ชิดในขณะที่การลงทุนในประเทศใด ๆ โดยนักลงทุนต่างชาติและโดยปกติจะกระทำโดยการประเมินระดับความเสี่ยงของประเทศ
ความเสี่ยงของประเทศเพิ่มขึ้นตามสภาวะทางการคลังที่แย่ลงความไม่แน่นอนทางการเมืองความไม่สงบในสังคมภาวะเงินฝืดระบบกฎหมายและภาวะถดถอยในระดับลึกเป็นต้นนักลงทุนต่างชาติในขณะที่ทำการลงทุนในอำนาจอธิปไตยใด ๆ ควรวิเคราะห์ความเสี่ยงนี้อย่างละเอียดเพื่อให้แน่ใจว่าได้รับการชดเชยอย่างเหมาะสม ความเสี่ยงที่เกิดขึ้น