Mezzanine Financing คืออะไร?
การจัดหาเงินทุน Mezzanine คือการจัดหาเงินทุนประเภทหนึ่งที่มีทั้งลักษณะของหนี้สินและการจัดหาเงินทุนที่ให้สิทธิแก่ผู้ให้กู้ในการเปลี่ยนเงินกู้เป็นทุนในกรณีที่ผิดนัดชำระหนี้ (หลังจากชำระหนี้อาวุโสอื่น ๆ แล้วเท่านั้น)
ตัวอย่างเช่นผู้ซื้อตึกระฟ้าในฮ่องกงที่ได้รับการสนับสนุนจากจีนจากมหาเศรษฐี Li Ka-Shing ซึ่งมีรายได้ 5.2 พันล้านดอลลาร์กำลังหาทางกู้ยืมเงินมากถึง 90 เปอร์เซ็นต์เพื่อหาทุนในการทำข้อตกลงและประมาณ 40% ของ 5.2 พันล้านดอลลาร์ในการจัดหาเงินทุนชั้นลอยหนึ่งปี ที่อัตราดอกเบี้ย 8%
ที่มา: reuters.com
โครงสร้าง
คุณเคยซื้อบ้านไหม?
ถ้าใช่คุณจะรู้ว่าเจ้าของบ้านส่วนใหญ่มักจะจ่ายเงินดาวน์ เงินดาวน์นี้เป็นเงินที่เขาเก็บออมไว้สำหรับตัวเอง และส่วนที่เหลือจำนองผ่านธนาคารหมายความว่าจำนวนเงินที่เหลือจะถูกนำไปเป็นเงินกู้
ในกรณีของ Mezzanine Funds ก็ทำงานเช่นนั้น
เนื่องจาก Mezzanine Funds ไม่ได้เกี่ยวกับการซื้อบ้าน แต่เป็นการซื้อ บริษัท มันเกิดขึ้นดังต่อไปนี้ -
บริษัท ที่รับซื้อ บริษัท นั้นใช้เงินสดของตัวเอง จากนั้นส่วนที่เหลือจะถูกนำไปเป็นหนี้จากต่างธนาคาร
โดยทั่วไปหุ้นเอกชนทำหน้าที่เป็นคนกลางที่นี่ ไม่ว่าพวกเขาจะซื้อ บริษัท เองหรือช่วยผู้บริหารของ บริษัท ในการซื้อ บริษัท เป้าหมาย
ตอนนี้คำจำกัดความทางการเงินของ Mezzanine อาจเป็นประเภทต่างๆ -
- โดยปกติส่วนหนึ่งจะได้รับจากการออมของตัวเองโดยหุ้นเอกชน และพวกเขาใช้เงินกู้จากนักลงทุนหลายรายเพื่อระดมทุนในการซื้อ
- อีกประเภทหนึ่งคือ บริษัท ทุนส่วนตัวใช้เงินออมของตัวเองแล้วรับภาระหนี้จาก บริษัท เองและจัดการระดมทุน
ด้วยเหตุนี้กองทุน Mezzanine Fund จึงไม่ใช่สิ่งที่ทุกคนต้องการ ความเสี่ยงจะสูงกว่ามากและความคาดหวังของผลประโยชน์ก็ค่อนข้างสูงเช่นกัน
ลักษณะเฉพาะ
ลักษณะที่สำคัญที่สุดของ Mezzanine Funding มีดังนี้
- Mezzanine Financing สำหรับ บริษัท ที่ก้าวไปไกลกว่าการเริ่มต้นธุรกิจ: Mezzanine Funding ไม่ได้มีไว้สำหรับการเริ่มต้นธุรกิจ เนื่องจากในช่วงแรกสตาร์ทอัพมีกระแสเงินสดไม่เพียงพอจึงเป็นการยากที่จะลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงนี้ สำหรับผู้ที่ยังไม่ได้ก้าวไปข้างหน้าสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO แต่ยังต้องการเงินทุนที่เพิ่มขึ้นเพื่อให้สามารถขยายตัวได้
- รูปแบบการจัดหาเงินที่ค่อนข้างยืดหยุ่น: Mezzanine เรียกว่าหนี้ผู้ใต้บังคับบัญชา และเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กที่ยังไม่พร้อมที่จะจ่ายเงินทุนจำนวนมากในการจัดหาเงินทุน เนื่องจากกองทุนชั้นลอยได้รับการเสนอโดยคำนึงถึงวิธีการตัดเย็บจึงเหมาะกับเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กเป็นอย่างดี และเนื่องจากมีการยืมเงินจำนวนเล็กน้อยจากหลายแหล่งเช่นนักลงทุนเอกชนกองทุนรวม บริษัท ประกันธนาคาร ฯลฯ จะไม่มีใครดำเนินการตามผู้กู้ทันที อีกเหตุผลหนึ่งที่ค่อนข้างยืดหยุ่นเพราะถือเป็นเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกัน นั่นหมายความว่าผู้กู้ไม่จำเป็นต้องจัดหาสินทรัพย์เพื่อรับเงินกู้
- มีความเสี่ยงสูง: Mezzanine Funds ค่อนข้างมีความเสี่ยง ในด้านหนึ่งจะช่วยให้เจ้าของธุรกิจขนาดเล็กเพิ่มเงินทุนในการเติบโต แต่ในอีกด้านหนึ่งก็มีความเสี่ยงเช่นกัน หากเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กไม่สามารถสร้างรายได้ (หรือกระแสเงินสด) ได้เพียงพอก็จะเป็นไปไม่ได้ที่พวกเขาจะชำระหนี้ตรงเวลาเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของการจัดหาเงินทุนบนชั้นลอยนั้นค่อนข้างสูง นั่นเป็นเหตุผลที่แนะนำเสมอว่าหนี้ชั้นลอยไม่ควรเกินสองเท่าของกระแสเงินสดของ บริษัท ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท สร้างกระแสเงินสดได้ประมาณ $ 100,000 ควรใช้เงิน 200,000 เหรียญเป็นเงินทุนชั้นลอยและไม่เกิน 500,000 เหรียญเป็นหนี้ทั้งหมด (รวมหนี้ชั้นลอย)
- เนื่องจากกองทุน Mezzanine ไม่มีหลักประกันผู้ให้กู้จึง จำกัด ผู้กู้ในบางกรณี:นี่ไม่ใช่ข่าวดีสำหรับผู้กู้ แต่เนื่องจากหนี้ชั้นลอยไม่มีหลักประกันผู้ให้กู้จึงควรระงับเงินกู้ไว้บ้าง นั่นเป็นเหตุผลที่พวกเขามักจะรวมเงื่อนไขที่ จำกัด ที่ผู้กู้ต้องปฏิบัติตาม ตัวอย่างเช่นผู้ให้กู้อาจขอใบสำคัญแสดงสิทธิหรือขอตัวเลือกในการเป็นเจ้าของหากผู้กู้ผิดนัดชำระหนี้จำนวนดังกล่าวหรือผู้กู้อาจถูกขอให้ไม่ยืมเงินกู้เพิ่มเติมหรืออัตราส่วนทางการเงินอื่น ๆ ที่ผู้กู้จะต้องปฏิบัติตาม .
ตัวอย่าง
ตัวอย่าง # 1 - Mr. Richard Ice Cream Parlour
กองทุน Mezzanine สามารถใช้ซื้อ บริษัท หรือขยายธุรกิจของตนเองได้โดยไม่ต้องทำ IPO
สมมติว่าคุณริชาร์ดมีร้านไอศกรีม เขาต้องการขยายธุรกิจของเขา แต่เขาไม่ต้องการไปหาแหล่งเงินทุนทั่วไป แต่เขาตัดสินใจที่จะไปหาแหล่งเงินกู้บนชั้นลอย
เขาไปหานักการเงินชั้นลอยและขอสินเชื่อชั้นลอย ผู้ให้กู้กล่าวว่าพวกเขาต้องการใบสำคัญแสดงสิทธิหรือตัวเลือกสำหรับเงินกู้ชั้นลอย เนื่องจากเงินกู้ไม่มีหลักประกันนาย Richard จึงต้องยอมรับเงื่อนไขที่กำหนดโดยผู้ให้กู้ชั้นลอย
ดังนั้นนายริชาร์ดจึงรับเงิน 100,000 ดอลลาร์โดยแสดงให้เห็นว่าเขามีเงินหมุนเวียน 60,000 ดอลลาร์ทุกปี เขารับเงินกู้และน่าเสียดายที่ผิดนัดชำระเงินเนื่องจากร้านไอศกรีมของเขาไม่สามารถสร้างกระแสเงินสดได้เพียงพอ ผู้ให้กู้นำส่วนหนึ่งของร้านไอศกรีมของเขาไปขายเพื่อเอาเงินคืน
ตัวอย่าง # 2 - Federal Capital
ที่มา: prnewswire.com
ดังที่เราเห็นจากข้างต้น Federal Capital Partners (บริษัท หุ้นเอกชน) ได้ให้เงิน 6.5 ล้านดอลลาร์ในกองทุนชั้นลอยแก่ The Altman Companies สำหรับการพัฒนา Altis Grand Central
ข้อดี
- สามารถรับเงินกู้ได้ง่าย:เจ้าของธุรกิจขนาดเล็กต้องการเงินทุนเพื่อขยาย กองทุนชั้นลอยนั้นหาได้ง่ายและไม่จำเป็นต้องจัดหาสินทรัพย์ใด ๆ เพื่อเป็นการจำนอง
- โครงสร้างของเงินกู้ค่อนข้างยืดหยุ่น:โครงสร้างของหนี้ชั้นลอยค่อนข้างยืดหยุ่น ผู้กู้ใช้เงินกู้จากหลายแหล่งและเป็นผลให้จำนวนเงินจากแต่ละแหล่งมีขนาดเล็กลง
- ดอกเบี้ยของหนี้ชั้นลอยสามารถนำไปหักลดหย่อนภาษีได้:นี่คือข้อได้เปรียบหลักของกองทุน Mezzanine และหนึ่งในเหตุผลที่เจ้าของธุรกิจขนาดเล็กไปใช้หนี้ชั้นลอยคือดอกเบี้ยที่พวกเขาจ่ายให้กับหนี้ช่วยลดภาษีที่พวกเขาต้องจ่ายให้กับ รัฐบาล.
ข้อเสีย
- พันธสัญญาที่ จำกัด :เนื่องจากเงินกู้ไม่มีหลักประกันผู้ให้กู้จึงรวมเงื่อนไขที่เข้มงวดกับผู้กู้เช่นใบสำคัญแสดงสิทธิตัวเลือกในการเป็นเจ้าของบางส่วนไม่ให้ยืมเงินกู้เพิ่มเติมจากผู้ให้กู้เป็นต้น
- อัตราดอกเบี้ยสูง:เนื่องจากเงินกู้ชั้นลอยไม่มีหลักประกันผู้กู้จึงต้องจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่ค่อนข้างสูงและหากคุณยังไม่ได้รับรายได้ครึ่งหนึ่งของจำนวนเงินที่คุณตั้งใจจะกู้ยืมให้หลีกเลี่ยงการกู้ยืมเงินจากชั้นลอย
แหล่งข้อมูลที่แนะนำ
นี่เป็นแนวทางในการจัดหาเงินทุน Mezzanine และคำจำกัดความของมัน ในที่นี้เราจะพูดถึงโครงสร้างการระดมทุน Mezzanine ข้อดีและข้อเสียพร้อมกับตัวอย่าง ด้านล่างนี้เป็นบทความที่มีประโยชน์อีกชุดหนึ่งที่คุณอาจชอบ -
Original text
- การเงินระยะสั้น - คำจำกัดความ
- LTM EBITDA
- คะแนน Altman Z <