ตัวเลือกเบอร์มิวดา (คำจำกัดความตัวอย่าง) | มันทำงานอย่างไร?

Bermuda Options คืออะไร?

ตัวเลือกเบอร์มิวดาหมายถึงตัวเลือกที่สามารถใช้งานได้ในวันที่กำหนด (ซึ่งกำหนดไว้ล่วงหน้า) หลังจากเสร็จสิ้นระยะเวลาล็อคอิน กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือให้สิทธิ์แก่ผู้ถือตัวเลือกในการใช้สิทธิในชุดวันที่เฉพาะในช่วงชีวิตของตัวเลือก

Bermuda Option เป็นการผสมผสานระหว่างสองตัวเลือกแปลกใหม่ยอดนิยม ได้แก่ American option และ European option และได้ชื่อมาจากสถานที่เบอร์มิวดาซึ่งอยู่ระหว่างสองสถานที่นี้ เรียกอีกอย่างว่า Mid-Atlantic Option ดังนั้นวันที่ใช้สิทธิสำหรับตัวเลือกดังกล่าวจึงถูก จำกัด เป็นบางวันซึ่งแตกต่างจากตัวเลือกของอเมริกาซึ่งสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาหรือ European Option ซึ่งสามารถใช้ได้เมื่อครบกำหนดของตัวเลือกเท่านั้น เนื่องจากคุณสมบัติโดยธรรมชาติเหล่านี้ตัวเลือกเหล่านี้มักมีราคาสูงกว่าเมื่อเทียบกับตัวเลือกยุโรปและน้อยกว่าเมื่อเทียบกับตัวเลือกของอเมริกา

ตัวอย่างของ Bermuda Option

ABC จำกัด ซื้อหุ้นของ Reliance Industries Limited ที่ $ 1,000 ต่อหุ้นในวันที่ 01.01.2019 บริษัท ซื้อ 20000 หุ้นเป็นจำนวนเงิน 20 ล้านดอลลาร์ เพื่อป้องกันตัวเองจากข้อเสียใด ๆ ABC Limited จึงตัดสินใจซื้อ Bermuda Option ด้วยราคาใช้สิทธิ 980 ดอลลาร์โดยมีระยะเวลาหกเดือนสิ้นสุดในวันที่ 30.06.2019 และตัวเลือกในการใช้สิทธิในวันแรกของทุกเดือนในราคา $ 10 ต่อตัวเลือกหุ้น

มีรายละเอียดดังนี้

ตัวเลือกช่วยให้ ABC Limited ได้รับประโยชน์หลายประการ ได้แก่ :

• ให้การป้องกันข้อเสียจากการพังทลายของราคาที่ต่ำกว่า 980 $
• ให้โอกาสในการขายหุ้นในราคาใช้สิทธิทุกวันแรกของทุกเดือนโดยไม่คำนึงถึงราคาของหุ้นในวันนั้น ๆ (ตัวเลือกส่วนใหญ่จะใช้สิทธิเฉพาะเมื่อเป็นเงินเท่านั้นเช่นราคาน้อยกว่าราคาประท้วงที่ $ 980 ).

ดังนั้นหากราคาต่ำกว่า 980 ดอลลาร์ ABC Limited สามารถขายหุ้นในวันที่ระบุไว้ล่วงหน้าและป้องกันตัวเองจากข้อเสียอีกต่อไป

การเปรียบเทียบระหว่าง Bermuda Option กับ American Option

ข้อดี

• มีราคาไม่แพงเมื่อเทียบกับ American Options และมีตัวเลือกการออกกำลังกายที่ดีกว่าตัวเลือกในยุโรป
• ตัวเลือกเหล่านี้เป็นผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) และเสนอการซื้อขายที่กำหนดเองเมื่อเทียบกับตัวเลือกมาตรฐานที่เป็นมาตรฐาน
• ตัวเลือกประเภทนี้ส่วนใหญ่จะใช้ในสัญญาอัตราดอกเบี้ยและตลาด Forex
• ตัวเลือกเหล่านี้เป็นทางเลือกที่ดีสำหรับ บริษัท ที่ต้องรับการชำระเงินเป็นสกุลเงินต่างประเทศและมีตัวเลือกในการรับเงินในวันที่กำหนด ในกรณีเช่นนี้ บริษัท สามารถทำได้ดีกว่าโดยการซื้อ Bermuda Option และจ่ายเบี้ยประกันภัยน้อยกว่าเมื่อเทียบกับ American Option

ข้อเสีย

• ไม่สามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาเช่นเดียวกับตัวเลือกของอเมริกันและใช้ได้เฉพาะในวันที่ระบุซึ่งกำหนดไว้ล่วงหน้า
• ตัวเลือกเหล่านี้มีราคาแพงเมื่อเทียบกับ European Options และผู้ซื้อจะดีกว่าหากเลือกใช้ European Option หากมีเจตนาที่จะใช้สิทธิเมื่อตัวเลือกหมดอายุเท่านั้น
• สามารถใช้สิทธิได้เฉพาะในวันที่กำหนดซึ่งอาจไม่ใช่วันที่ดีที่สุดในการใช้สิทธิดังกล่าว
• เสนอตัวเลือกดังกล่าวให้นักเขียนสามารถควบคุมได้มากขึ้นว่าเมื่อใดที่สามารถใช้ตัวเลือกนั้นได้มากกว่าผู้ซื้อตัวเลือก
• ต้องใช้รูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือกที่ซับซ้อนและไม่สามารถดำเนินการโดยใช้รูปแบบการกำหนดราคา Black Scholes Option มาตรฐานได้

สิ่งสำคัญที่ต้องจำ

ตัวเลือกเบอร์มิวดาทำหน้าที่เป็นส่วนผสมระหว่างตัวเลือกของอเมริกาและยุโรป อย่างไรก็ตามสิ่งที่ทำให้มีความเกี่ยวข้องและเป็นประโยชน์มากขึ้นคือการระบุวันที่ที่สามารถใช้สิทธิได้ก่อนหมดอายุและมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าเมื่อเทียบกับ American Options ซึ่งอนุญาตให้ใช้สิทธิได้ตลอดเวลาก่อนหรือก่อนหมดอายุ ดังนั้นหากผู้ซื้อขายคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อ้างอิงในช่วงเวลา / วันที่ที่กำหนดเท่านั้นเนื่องจากเหตุการณ์ภายนอกหรือเหตุการณ์ใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์อ้างอิงเขา / เธอสามารถสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่ากว่าโดยการเลือกใช้ Bermuda Option มากกว่า American Option

ตัวอย่างเช่นผู้ค้าที่เดิมพันราคาน้ำมันดิบสามารถเลือกใช้ Bermuda Option ได้เมื่อ OPEC (ประเทศผู้ผลิตและส่งออกน้ำมัน) พบกัน (ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาของน้ำมันดิบ) ตรงกับวันที่ที่ระบุซึ่งสามารถป้องกันต้นทุนได้มากกว่าการเลือกใช้ American Option จึงได้รับจากรุ่นไฮบริด

สรุป

Bermuda Option ส่วนใหญ่เป็นตัวเลือกการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์และมักใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงสำหรับสัญญาอัตราดอกเบี้ยและสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ มีความยืดหยุ่นมากกว่าเมื่อเทียบกับตัวเลือกในยุโรป ตัวเลือกดังกล่าวยังใช้สำหรับสถานการณ์เฉพาะหรือวัตถุประสงค์เฉพาะเหตุการณ์ ผู้เขียนตัวเลือกดังกล่าวใช้เทคนิคเชิงปริมาณที่กว้างขวางและแบบจำลองการกำหนดราคาตัวเลือกที่ซับซ้อนเพื่อกำหนดราคาตราสารอนุพันธ์ที่ซับซ้อนเหล่านี้ ตัวเลือกที่แปลกใหม่เหล่านี้ให้ความยืดหยุ่นมากกว่าเมื่อเทียบกับตัวเลือกในยุโรปโดยมีค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยมเพิ่มเติมและโอกาสในการออกกำลังกายน้อยกว่าเมื่อเทียบกับ American Option โดยราคาไม่แพงเมื่อเทียบกับตัวเลือกของอเมริกา