Bond Sinking Fund คืออะไร?
กองทุนรวมตราสารหนี้เป็นเพียงกองทุนที่ บริษัท จัดสรรไว้เพื่อจุดประสงค์ในการชำระหนี้พันธบัตรหรือภาระผูกพันในอนาคตและจัดตั้งขึ้นเพื่อให้ บริษัท มีส่วนร่วมในกองทุนสำหรับปีจนกว่าจะครบอายุพันธบัตร วันที่.
คำอธิบาย
โดยพื้นฐานแล้วเป็นบัญชี Escrow ที่ บริษัท ดูแลเพื่อวัตถุประสงค์เฉพาะในการถอนพันธบัตรที่ออกโดย บริษัท และ บริษัท จะจ่ายเงินสดในช่วงเวลาเดียวกันในช่วงเวลาที่กำหนดและบัญชีนี้ได้รับการจัดการและบริหารโดยผู้ดูแลอิสระ
เนื่องจาก บริษัท หลายแห่งที่มีอันดับความน่าเชื่อถือน้อยกว่าที่ต้องการสามารถหาเงินจากการออกพันธบัตรโดยการสร้างกองทุนจม
- ผู้ออก (เช่น บริษัท ที่ระดมทุน) ต้องกันเงินเป็นระยะ ๆ เพื่อวัตถุประสงค์เฉพาะในการไถ่ถอนหรือซื้อคืนพันธบัตรเฉพาะที่กองทุนได้สร้างขึ้น
- ผู้ออกจะต้องทำการฝาก / จ่ายสมทบในกองทุน Bond Sinking Fund ซึ่งบริหารโดยผู้ดูแลผลประโยชน์อิสระซึ่งมีหน้าที่รับผิดชอบในการจัดการกองทุนการลงทุนในกองทุนที่มีเกณฑ์การลงทุนเฉพาะที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและได้รับมอบหมายให้รับผิดชอบในการดูแลให้กองทุนนี้ ถูกใช้เพื่อจุดประสงค์ที่ก่อตัวขึ้นเท่านั้น
- มันทำหน้าที่เป็นหลักประกันและมีเหตุผลในกรณีของผู้ออกตราสารที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงค่อนข้างสูงและเช่นนี้นักลงทุนที่ต้องการสมัครสมาชิกพันธบัตรของผู้ออกตราสารหนี้ดังกล่าวจำเป็นต้องได้รับแรงจูงใจเป็นพิเศษและยังมีปัจจัยด้านความปลอดภัยเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระ
- นอกจากนี้ยังทำหน้าที่เป็นหลักประกันสำหรับนักลงทุนว่าในเหตุการณ์ที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นผู้ออกไม่สามารถชำระคืนหรือผิดนัดชำระหนี้นักลงทุนสามารถนำเงินบางส่วน (ถ้าไม่ใช่ทั้งหมด) จากกองทุนจมตราสารหนี้ซึ่งจัดการโดยตัวอย่าง
ตัวอย่าง
มาทำความเข้าใจกันด้วยความช่วยเหลือของตัวอย่าง:
บริษัท ABC ขายพันธบัตรมูลค่า 100 ดอลลาร์และครบกำหนด 5 ปี พันธบัตรมีคูปอง 5% และสามารถแลกได้ตามมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบ 5 ปีเมื่อครบกำหนด ดังนั้น บริษัท ABC จะจ่ายเงินคูปองจำนวน $ 5 ต่อปีและจะต้องชำระคืนทั้งหมด $ 100 เมื่อครบกำหนด
เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหากระแสเงินสดที่อาจเกิดขึ้นจากการชำระคืนเงินต้นทั้งหมดเมื่อครบ 5 ปีของพันธบัตรข้อตกลงดังกล่าวกำหนดให้ บริษัท ABC สร้าง Bond Sinking Fund และจำนำทรัพย์สินเฉพาะเข้ากองทุนซึ่งจะเป็น มีให้เฉพาะสำหรับการชำระพันธบัตรตลอดเวลา บริษัท ABC เพิ่มเติมจะต้องจ่ายเงินตามจำนวนที่กำหนดให้กับกองทุนจมของพันธบัตรทุกปีเพื่อให้ บริษัท ต้องเผชิญกับความต้องการกระแสเงินสดขั้นสุดท้ายที่น้อยลงเมื่อครบ 5 ปีเมื่อพันธบัตรครบกำหนดไถ่ถอนเมื่อครบกำหนด
ทำไมพันธบัตรจมกองทุน?
โดยปกติพันธบัตรจะออกในระยะเวลาที่ยาวนานกว่าและก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นและยังมีความเสี่ยงที่เกิดจากการผิดนัดชำระคืนเงินต้นเมื่อครบกำหนดเนื่องจากความตึงเครียดในสถานะทางการเงินของ บริษัท มันทำหน้าที่เป็นเบาะสำหรับทั้งผู้ออกตราสารเนื่องจากส่งผลให้จำนวนเงินที่ต้องจ่ายน้อยลงอย่างมากในการชำระคืนเงินต้นเมื่อครบกำหนดและนักลงทุนโดยทำหน้าที่เป็นเบาะนิรภัย
อย่างไรก็ตามเป็นเรื่องที่ควรทราบว่าไม่ใช่ทุก บริษัท ที่ระดมทุนผ่านการออกพันธบัตรเพื่อสร้างกองทุนจมตราสารหนี้ อย่างไรก็ตามพันธบัตรที่มีกองทุนจมนั้นถูกมองว่ามีความเสี่ยงน้อยกว่าโดยชุมชนนักลงทุน
กองทุนจมนี้อยู่ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลงพันธบัตรและช่วยเหลือผู้ออกตราสารหนี้ในรูปแบบต่างๆในการซื้อคืนพันธบัตรเช่น:
- การซื้อคืนพันธบัตรเป็นระยะจากตลาดเปิด
- การซื้อคืนพันธบัตรเป็นระยะในราคาโทรเฉพาะหรือต่ำกว่าราคาตลาด
- การซื้อคืนพันธบัตรเมื่อครบกำหนด
ข้อดี
- ช่วยลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้สำหรับนักลงทุนเนื่องจากทำให้เงินต้นคงค้างน้อยลงเมื่อครบกำหนดสำหรับ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์จึงช่วยลดโอกาสในการผิดนัดชำระหนี้ของนักลงทุน
- จากมุมมองของผู้ออกตราสารหนี้ที่มีกองทุนจมมักจะออกด้วยอัตราคูปองที่ต่ำกว่าเนื่องจากมีเบาะนิรภัยเพิ่มเติมที่เสนอโดยผู้ออกให้กับนักลงทุน
- จากมุมมองของผู้ออกอาจส่งผลให้ได้รับกำไรจากการจองหากมีการซื้อพันธบัตรในตลาดเปิดที่ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีเนื่องจากสภาวะตลาด
ข้อเสีย
- พันธบัตรที่มีกองทุนจมส่งผลให้นักลงทุนมีอัพไซด์ที่ จำกัด เนื่องจากการไถ่ถอนที่เกี่ยวข้องกับบทบัญญัติของกองทุนดังกล่าว
- จากมุมมองของผู้ออกค่าเสียโอกาสของข้อกำหนด Bond Sinking Fund ทำให้ธุรกิจไม่สามารถเพิ่มหนี้ระยะยาวที่จำเป็นสำหรับโครงการตั้งครรภ์ระยะยาวที่ทำกำไรได้
การปฏิบัติทางบัญชีของกองทุนจม
เป็นสินทรัพย์ระยะยาวที่สร้างขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการออกพันธบัตรเท่านั้น มีการรายงานในส่วนสินทรัพย์ของงบดุลภายใต้หัวหน้าสินทรัพย์ระยะยาวภายในการจัดประเภทการลงทุน ไม่ได้จัดประเภทไว้ในสินทรัพย์หมุนเวียนเนื่องจากจะส่งผลให้เกิดความเข้าใจผิดในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับการใช้กองทุนรวมตราสารหนี้และนำไปสู่การปรับปรุงสินทรัพย์หมุนเวียนและอัตราส่วนปัจจุบันซึ่งอาจไม่เป็นเช่นนั้น
สรุป
ข้อกำหนดของกองทุน Bond Sinking อยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขของข้อตกลงพันธบัตรและทำหน้าที่เป็นแหล่งความปลอดภัยสำหรับผู้ลงทุนในการออกพันธบัตรดังกล่าว นอกจากนี้ยังส่งผลให้ผู้ออกเสนออัตราดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากความปลอดภัยที่เสนอ นอกจากนี้กองทุนจมนี้ต้องมีการจำนำทรัพย์สินในกองทุนล่วงหน้าหรือการจ่ายเงินประจำปีหรือเงินสมทบเข้ากองทุนซึ่งดำเนินการโดยผู้ดูแลผลประโยชน์อิสระ ดังนั้นจึงเป็นการแลกเปลี่ยนระหว่างความปลอดภัยและความสามารถในการทำกำไรจากมุมมองของนักลงทุนและดึงดูดนักลงทุนที่ไม่ชอบความเสี่ยง ในทางตรงกันข้ามเงินที่ตั้งไว้ใน Bond Sinking Fund โดยผู้ออกไม่สามารถใช้เพื่อการเติบโตของ บริษัท หรือสำหรับการจ่ายเงินปันผลซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ถือหุ้นของ บริษัท ผู้ออกหุ้นในทางลบ