พันธสัญญาหนี้คืออะไร?
พันธสัญญาหนี้คือข้อตกลงอย่างเป็นทางการหรือสัญญาที่ทำขึ้นระหว่างบุคคลต่างๆเช่นเจ้าหนี้ซัพพลายเออร์ผู้ขายผู้ถือหุ้นนักลงทุน ฯลฯ และ บริษัท ที่ระบุขีด จำกัด สำหรับอัตราส่วนทางการเงินเช่นอัตราส่วนเลเวอเรจอัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลเป็นต้นซึ่ง ลูกหนี้ต้องละเว้นจากการละเมิด
ตามหลักการแล้วเมื่อผู้ให้กู้ให้ยืมเงินแก่ผู้กู้พวกเขาลงนามในข้อตกลง และภายใต้ข้อตกลงนี้ผู้กู้จะต้องรักษาข้อ จำกัด บางประการเพื่อให้ผลประโยชน์ของผู้ให้กู้ได้รับการคุ้มครอง
ที่มา: akelius.com
พันธสัญญาแห่งหนี้ (Bond Covenants) เรียกได้หลายชื่อ สองชื่อที่เป็นที่นิยมคือพันธสัญญาการธนาคารและพันธสัญญาทางการเงิน จริงๆแล้วพวกเขาทั้งหมดหมายถึงสิ่งเดียวกัน
เหตุใดพันธสัญญาจึงจำเป็น?
กล่าวอีกนัยหนึ่งเหตุใดผู้ให้กู้ตามพันธสัญญาจึง จำกัด ไม่ให้ผู้กู้ทำอะไรบางอย่าง ผู้ให้กู้ตามพันธสัญญาไม่ต้องการกดดันผู้กู้ด้วยกฎเกณฑ์และข้อ จำกัด อย่างไรก็ตามหากพวกเขาไม่ผูกมัดผู้กู้ด้วยข้อกำหนดและเงื่อนไขน้อยพวกเขาอาจไม่ได้รับเงินคืน
สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าพันธสัญญาหนี้ยังช่วยผู้กู้ (ใช่แม้ว่าจะถูก จำกัด ) เมื่อมีการลงนามข้อตกลงระหว่างผู้กู้และผู้ให้กู้ข้อกำหนดและเงื่อนไขจะมีการหารือ และหากผู้กู้ปฏิบัติตามเงื่อนไขพวกเขาอาจต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า (ต้นทุนการกู้ยืม) ให้กับผู้ให้กู้
ตัวอย่างพันธสัญญา
สมมติว่า Icebreaker Co. ได้นำหนี้จากธนาคารแห่งหนึ่ง ธนาคารได้เสนอเงินกู้ให้ บริษัท 1 ล้านดอลลาร์โดยระบุว่าจนกว่า บริษัท จะจ่ายเงินต้นให้กับธนาคารพร้อมดอกเบี้ย 10% บริษัท จะไม่สามารถกู้เงินเพิ่มเติมจากตลาดได้
ข้อ จำกัด ที่กำหนดโดยธนาคารใน Icebreaker Co. จะเรียกว่าพันธสัญญาพันธบัตร แต่ทำไมธนาคารถึงทำสิ่งนั้น? ลองวิเคราะห์ดู
- ก่อนอื่นธนาคารจะดำเนินการตรวจสอบสถานะของตนเองก่อนที่จะปล่อยสินเชื่อให้กับ Icebreaker Co.
- หากธนาคารพบว่า Icebreaker Co. ไม่มีความเสี่ยงที่ดีการให้กู้ยืมเงินจำนวนมากก็มีความเสี่ยงเช่นกันสำหรับธนาคาร ในกรณีนี้ถ้า บริษัท ออกไปและยังกู้เงินล้านที่นี่และอีกล้านที่นั่นและพุงขึ้น ธนาคารจะไม่ได้รับเงินคืน
- เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงในอนาคตธนาคารอาจ จำกัด ไม่ให้ บริษัท กู้ยืมเงินกู้เพิ่มเติมจนกว่าจะชำระเงินกู้ของธนาคารเต็มจำนวน
เมตริกพันธสัญญาพันธบัตร
ผู้ให้กู้จะรู้ได้อย่างไรว่าพวกเขาต้องกำหนดพันธสัญญาอะไรกับผู้กู้? ต่อไปนี้เป็นเมตริกบางส่วนที่ผู้ให้กู้ / ผู้กู้ต้องพิจารณาก่อนกำหนดพันธสัญญา
- สินทรัพย์รวม:บริษัท ที่มี AUM ที่ดีเพียงพอ (สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ) จะมีสุขภาพทางการเงินที่ดี (อย่างน้อยก็บนพื้นผิว) หากต้องการทราบว่า บริษัท สามารถชำระหนี้ได้หรือไม่ผู้ให้กู้ต้องดูอัตราส่วนต่อไป
- หนี้ / สินทรัพย์:นี่เป็นอัตราส่วนง่ายๆที่ผู้ให้กู้ทุกคนต้องพิจารณาก่อนที่จะให้ยืมเงินกับผู้กู้ อัตราส่วนนี้ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่า บริษัท มีทรัพย์สินเพียงพอที่จะชำระหนี้หรือไม่ ตัวอย่างเช่นหากพวกเขามีสินทรัพย์รวมต่ำกว่าหนี้ บริษัท ก็มีปัญหาใหญ่ หรือมิฉะนั้นหาก บริษัท มีหนี้ที่ค่อนข้างต่ำ (เช่น 10% ของสินทรัพย์ทั้งหมด) บริษัท อาจจะปลอดภัยเกินไป
- หนี้ / ส่วนของผู้ถือหุ้น:แม้ว่าผู้ถือหุ้นจะได้รับเงินหลังจากที่ผู้ถือหนี้ได้รับเงินแล้วก็ยังคงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะต้องทราบอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของ บริษัท เมื่อดูอัตราส่วนแล้วพวกเขาจะสามารถดูได้ว่า บริษัท มีหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นเท่าใดและความเสี่ยงที่ผู้ถือหนี้จะสูญเสียไป
- หนี้ / EBITDA:นี่เป็นหนึ่งในเมตริกที่สำคัญที่สุดที่ผู้ให้กู้ควรพิจารณา เนื่องจาก EBITDA เป็นรายได้ก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย EBITDA จึงสามารถแสดงให้เห็นว่า บริษัท มีความมั่นคงทางการเงินที่จะชำระหนี้ (เงินต้นพร้อมดอกเบี้ย) ในเวลาที่กำหนดหรือไม่
- อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย:นี่เป็นอีกมาตรการหนึ่งที่มีความสำคัญมาก อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเปรียบเทียบ EBIT / EBITDA กับดอกเบี้ย อัตราส่วนที่สูงขึ้นจะดีกว่าสำหรับผู้ให้กู้ หากอัตราส่วนต่ำกว่าผู้ให้กู้อาจต้องคิดเกี่ยวกับการเสนอเงินกู้ให้กับ บริษัท
- อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล:ทำไมอัตราส่วนนี้ถึงสำคัญ? เป็นเพราะอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลเป็นตัวกำหนดว่า บริษัท จะประกาศจ่ายเงินปันผลในช่วงสิ้นปีเท่าใด หากการจ่ายเงินปันผลสูงเกินไปอาจเพิ่มความเสี่ยงให้กับผู้ให้กู้ นั่นเป็นเหตุผลที่หนึ่งในพันธสัญญาที่พบบ่อยที่สุดคือการ จำกัด ผู้กู้จากการจ่ายเงินปันผลจำนวนมาก
พันธสัญญาหนี้เชิงบวก
สัญญาหนี้ที่เป็นบวกคือสิ่งที่ผู้กู้ต้องทำเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาได้รับเงินกู้ ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างพันธสัญญาพันธบัตรเชิงบวก
ที่มา: marineharvest.com
ตัวอย่างพันธสัญญาหนี้เชิงบวกอื่น ๆ
- ตั้งเป้าหมายอัตราส่วนทางการเงินที่เฉพาะเจาะจง: พันธสัญญาหนี้เชิงบวกเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ให้กู้ที่จะต้องรู้ว่าพวกเขาได้รับการคุ้มครอง เพื่อให้แน่ใจว่าผู้ให้กู้อาจขอให้ผู้กู้เข้าถึงช่วงที่กำหนดสำหรับอัตราส่วนทางการเงินที่แน่นอนเพื่อใช้ประโยชน์จากเงินกู้
- ตรวจสอบให้แน่ใจว่าแนวทางปฏิบัติทางบัญชีเป็นไปตาม GAAP:นี่เป็นคำถามพื้นฐาน แต่เป็นคำถามที่สำคัญ ผู้ให้กู้ต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้กู้ปฏิบัติตามหลักการบัญชีที่ยอมรับโดยทั่วไป (GAAP)
- นำเสนองบการเงินที่ได้รับการตรวจสอบประจำปี: ผู้ให้กู้มีพันธสัญญาในเชิงบวกผู้ให้กู้จะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่างบการเงินถูกต้องหรือไม่และแสดงภาพที่ถูกต้องของกิจการทางการเงินของ บริษัท นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมการตรวจสอบทุกปีจะช่วยได้อย่างแน่นอน
พันธสัญญาติดลบ
พันธสัญญาติดลบเป็นสิ่งที่ผู้กู้ไม่สามารถทำได้ ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างพันธสัญญาเชิงลบ
ที่มา: marineharvest.com
ตัวอย่างพันธสัญญาด้านลบอื่น ๆ
- อย่าจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดในระดับหนึ่ง:หาก บริษัท ให้รายได้ส่วนใหญ่เป็นเงินปันผลเงินสดจะจ่ายเงินที่พวกเขาเป็นหนี้ให้กับผู้ให้กู้ได้อย่างไร? นั่นเป็นเหตุผลที่ผู้ให้กู้กำหนดข้อ จำกัด ให้ผู้กู้ไม่สามารถจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดได้ในระดับหนึ่ง
- อย่าใช้เงินกู้เพิ่มเติม: พันธสัญญาติดลบคือผู้กู้ไม่ควรใช้เงินกู้มากขึ้นก่อนที่จะชำระหนี้ตามกำหนดของผู้ให้กู้ ช่วยปกป้องผลประโยชน์ของผู้ให้กู้
- อย่าขายสินทรัพย์เฉพาะ: ผู้ให้กู้ตามพันธสัญญาติดลบอาจ จำกัด ไม่ให้ผู้กู้ขายสินทรัพย์บางอย่างจนกว่าจะชำระหนี้เต็มจำนวน การทำเช่นนี้จะบังคับให้ผู้กู้สร้างรายได้เพิ่มขึ้นเพื่อชำระหนี้ พันธสัญญาติดลบจะคุ้มครองทั้งผู้ให้กู้และผู้กู้ในระยะยาว